乐晴行业观察
鸿蒙PC更新 1、两款鸿蒙电...
鸿蒙Matebook Pro & MateBook Fold 非凡大师正式发布： MateBook Pro售价7999-10999元，MateBook Fold 非凡大师为全球最大商用折叠电脑，售价23999-26999。 -Matebook Fold：18英寸可折叠的两面大屏，下屏可作为显示、也可作为虚拟键盘； -Matebook Pro：970g超轻薄，对标MacBook Pro，10.2小时长续航。 融合生态应用适配，5月8日30…
涨价跟踪：碳纤维+金属铬 1...
3K涨价主要受益于低空经济无人机需求。 目前吉林化纤集团3K销量接近千吨，占整体2%，其中吉林化纤上市公司体内约600吨。此前3K碳纤维处于微利状态，目前提价之后对吉林化纤集团预计增厚利润约800万元，对上市公司预计增厚利润约500万元。 低空经济无人机需求以3K小丝束为主，12K小丝束为辅，关注低空经济结构性景气之下进一步提价的可能性。 3K碳纤维行业情况：3K属于相对小众市场，估算国内年消化量大概在3000吨左右，其中江苏主要公司（…
AI+端侧+光模块更新 1、...
周一，英伟达创始人兼CEO黄仁勋出席台北国际电脑展并发表首场主题演讲，总结如下： GraceBlackwell已全面投入生产。基于HGX主板的Blackwell系统去年已全面投入生产，并于2月开始交付。Grace Blackwell本季度将升级到GB300版本，推理性能提升1.5倍，HBM内存容量增加1.5倍，网络连接能力翻倍。 英伟达正在为中国台湾的AI基础设施和生态系统建造第一台巨型AI超级计算机。 下一代超算： 每秒14.4TB的…
固态电池更新 事件：5月16...
-G垣准固态电池是一款197 Ah的方形电池。 -电芯参数：质量能量密度300wh/kg，体积能量密度720wh/L，10年50万公里，4C-6C充放电倍率。 -安全性能：已通过3mm贯穿针刺，电芯通过国家强检认证，PACK采用多维热失控防护措施，满足GB38031-2025热失控要求。 -氧化物+聚合物路线，半固态，容量197/140Ah，能量密度300Wh/kg。 -应用场景：主要包括eVTOL、新能源汽车、人形机器人三个方面。 -…
并购重组更新 事件：2025...
①将申请一次注册、分期发行股份购买资产的注册决定有效期延长至48个月； ②提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度； ③符合条件的重组交易无需证券交易所并购重组委审议，证监会5个工作日内作出是否予以注册的决定； ④对被吸并方控股股东、实际控制人或者其控制的关联人设置6个月锁定期，构成收购的，执行《上市公司收购管理办法》18个月的锁定期要求；对被吸并方其他股东不设锁定期； ⑤对私募基金投资期限与重组取得股份的锁定期实施“反向挂钩…
核聚变更新 核聚变核心标的调...
① 国光电气：ITER业务将逐步恢复；国内其余实验堆涉氚部件将由公司独供；先觉聚能有序启动； ② 永鼎股份：2027年争取达到1.8万公里产能，带材目前售价100+元/米 ③ 合锻智能：之前公告的真空室订单下半年起将陆续交付，后续将与安泰科技共同供货偏滤器、第一壁等产品 ④ 旭光电子：今年核聚变业务利润将达千万级，单台实验堆电子管需求量在5000万到1亿之间 ⑤ 王子新材：BEST已初步招标，后续还有接单预期 ⑥ 弘讯科技：意大利团队交…
AI芯片+算力更新 1、据新...
1、据新加坡《联合早报》网站5月17日报道，英伟达首席执行官黄仁勋表示，由于美国政府限制Hopper架构的H20芯片出口至中国，公司正重新审视中国市场战略，但未来不会再推出Hopper系列芯片。H20是基于英伟达Hopper架构，有两种内存的版本（96GB的HBM3和141GB的HBM3e），与H100相比，其性能大幅缩水约80%，且禁用张量核心，限制了超频和集群扩展。 中长期来看，美国出口限制政策或将将加速国产替代的进程。高端芯片方面…
军工+低空更新 1、歼-10...
在空战中一举击落多架战机，自己无一损失，这一消息瞬间引发全球军事爱好者的高度关注。 歼-10CE是中国航空工业自主研制的全天候、单发单座多用途战斗机。 具有体系协同作战、强电磁对抗环境下超视距多目标攻击，以及多模式对地精确打击等能力；具有优良的中低空机动格斗、超声速飞行、短距起降、大作战半径、长航程及空中受油能力；装备先进的综合化航空电子系统和武器系统，外挂武器能力强。 在第十五届中国航展上，“九天”察打一体无人机首次亮相就备受关注，预…
半导体更新 事件：长鑫、长存...
据最先报道该消息的英国《金融时报》称，由于美国和中国最近达成的贸易协议，这一举措的时机变得复杂。 据路透社报道：美国商务部正酝酿将长鑫存储纳入出口限制实体清单，同时评估中芯国际、长江存储旗下子公司的列名可能性。 这一动作被视为美国对华半导体产业精准打击的延续。此外，叠加近期副总理赴武汉调研长江存储等催化，我们认为半导体产业链安全稳定、自主可控是确定的趋势，且正处于加速的过程。 关注GKJ产业链，目前国内产业端后续也将继续发生以下积极变化…
涨价跟踪：钨 事件：2025...
本轮钨价周期上行始于2016年，区别于此前“价格扭曲”，本轮钨金属长牛为供需充分博弈的结果，对应为全球钨矿自2016年起面临供应瓶颈；产业链“以时间换空间”消化前述需求侧不利因素，资源稀缺性逐步显现，并成为钨价核心驱动因素。 后市看：供给刚性+需求弱复苏为钨价主流叙事；钨价将持续上行 供给端：历经多年开采，中国资源供应面临瓶颈，未来增量项目有限；同时，国内收紧了2025年第一批钨矿开采配额，相较于2024年首批指标量下滑6.45%。主要…
人形机器人周报更新 1、特斯...
-特斯拉人形机器人Optimus目前的产能为每月1,000辆。特斯拉计划在第四季度启动投资者参观制造过程的计划。第二代生产线的产能为每月10,000辆。Optimus的神经网络比特斯拉用于自动驾驶的神经网络更大。 -Robotaxi 仍按计划于 6 月推出。初期项目仅限受邀者参与，车队规模为 10-20 辆。 -Dojo 2 将于 2026 年发布。Dojo 3 可能于 2028 年问世。特斯拉希望将其计算机容量提高 10 倍，并购买更…
周末舆情热度 ①中共中央、国...
①中共中央、国务院：公务用车集中采购，应当选用国产汽车，优选新能源。新华社消息，中共中央、国务院印发了修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》，并发出通知，要求各地区各部门认真遵照执行。 ②新能源车/AEBS-AEBS将强制安装，征求意见截止日期为2025年6月30日;（N泽润、万安科技、豪恩汽电、美利信、亚太股份、中机认检、光庭信息等） ③并购重组-5月16日，证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，鼓励私募基金…
军工更新 事件： 1、美国...
蒋斌介绍，贯彻落实党的二十届三中全会精神，适应军兵种结构布局调整和军事人才培养需要，近日，中央军委决定，调整组建中国人民解放军陆军兵种大学、中国人民解放军信息支援部队工程大学、中国人民解放军联勤保障部队工程大学等3所院校，均为高等教育院校，面向社会招收普通高中毕业生。 其中，陆军兵种大学以陆军装甲兵学院、陆军炮兵防空兵学院为基础组建，校本部位于安徽合肥；信息支援部队工程大学以国防科技大学信息通信学院、陆军工程大学通信士官学校为基础组建，…
小米自研芯片玄戒O1更新 事...
小米创始人雷军于5月15日通过微博正式宣布，小米自主研发的手机SoC芯片命名为“玄戒O1”，并计划于5月下旬正式发布。玄戒O1的发布标志小米在芯片自研领域取得重大突破，也是小米成立十五周年的重要献礼之作。 根据产业信息，玄戒O1或采用台积电N4P制程工艺，CPU采用1+3+4三丛集设计，外挂5G基带，性能或接近高通骁龙8 Gen2/Gen3水平，有望搭载于即将发布的新机小米15S Pro。 实现芯片自主权突破： 2014年公司成立松果电…
城市新基建更新 事件：根据新...
城市更新行动列举了八项主要任务，主要还是城中村、老旧小区改造、地下管网改造三方面投资额较大。 加快城市燃气、供水、排水、污水、供热等地下管线管网和地下综合管廊建设改造。 完善城市交通基础设施，加快建设停车设施。推进新型城市基础设施建设，深化建筑信息模型（BIM）技术应用。 到2030年，城市更新行动实施取得重要进展，城市更新体制机制不断完善，城市开发建设方式转型初见成效，安全发展基础更加牢固。 财政重点支持，城市更新建设具有坚实保障。 …
网易Q1业绩更新 事件：网易...
总览：Non-GAAP归母净利润大幅超市场预期 ---总营收288.3亿元（vs我们预测286.49，彭博一致预期284.95），YoY+7.4%，QoQ+7.8%； ---毛利率64.1%（vs我们预测62.5%，彭博一致预期61.2%），YoY+0.7pct，QoQ+3.3pct； ---销售/管理/研发费用率分别为9.4%/3.3%/15.2%（vs我们预测10.9%/4.7%/17.1%，彭博一致预期14.5%/4.4%/16.…
光伏+储能更新 一、光伏行业...
1、Solarzoom：五月硅料新订单落地情况仍显一般，下游采购企业硅料批量采购延迟，价格继续下降，头部组件企业N型用料价格36-38元/公斤，颗粒硅价格明显下调至33-35元/公斤。国内硅片价格继续下跌，N型M10L硅片主流价格0.95-0.98元/片，N型210R硅片主流价格1.08-1.12元/片，N型210硅片1.28-1.3元/片。 国内市场上电池环节在龙头电池企业带头减产下，其他电池厂商也开始陆续减产或计划减产，市场电池库存…
美护+合成生物+麦角硫因更新 ...
行业逐渐成熟，未来3~5年难有大的成分/概念/渠道等红利，初创美妆品牌会很少，大量的资源、人才向现有的上市公司集中。 如天猫美妆前CEO古迈、前蕉下CEO加盟上美，前美妆创业者加盟珀莱雅/贝泰妮/丸美等。 美妆行业深耕1到n，沿原有逻辑做大做强，该过程可持续5~10年： 逻辑1：国产替代，由当前的50%左右迈向70%~80%； 逻辑2：市占率提升—现中国市场巴黎欧莱雅市占率4.8%，而本土最大品牌珀莱雅市占率仅2.3%，即2倍以上空间；…
人形机器人日报 1、中证指数...
1）中证科创创业机器人指数从科创板和创业板中选取40只能够为机器人智能化提供感知、规划决策和运动控制与执行功能所需的软件和硬件产品。 2）该指数有望为后续智能化机器人被动指数产品提供参考/指导，乐观预期后续将有相关产品发布，总体增量资金有望达百亿元，为行业发展继续注入新的活力。 3）同时考虑到整体市场也有望推出“国证指数”产品，政策牵引对板块相关标的正向影响不容小觑。 马斯克说：“我认为每个人都会希望拥有自己的机器人，你可以把它想象成你…
煤炭更新 煤炭权重股有望在公...
配置比例明显低于标配比例、25Q1煤炭板块整体配置偏低。 从沪深300/中证500/中证800/中证1000的煤炭股实际配置比例来看，均处于低配状态，分别低配0.72pct/0.65pct/0.86pct/0.67pct。 龙头显著低配 沪深300煤炭低配前二为神华(-0.33pct)/陕煤(-0.22pct)； 中证500煤炭低配前二为永泰能源(-0.40pct)/电投能源(-0.23pct)； 中证800煤炭低配前二为中国神华(-0…