乐晴行业观察
太空计算卫星+卫星激光通信更新...
①据新华社，5月14日，全球首个太空计算卫星星座成功发射，“三体计算星座”正式进入组网阶段，将人工智能送上太空。这些卫星还能形成“互联网”一样的互联互通，使用激光通信，速度最高可达100Gbps。 ②马斯克提出其下一个重大创新项目为算力卫星，通过SpaceX 把算力卫星发射到太空，利用卫星配备的巨大高效太阳能面板发电并训练ai模型，从而解决电力和散热的问题。 三体星座，“算力上天、在轨组网、模型上天”：能够实现整轨卫星互联，并搭载了80…
航运+跨境物流+外贸更新 事...
美线运价大幅上调: -美森:5.22起，去往美国大柜+$1500/40GP -ONE:5.13大柜+S1000，并计划5.21上调PSS，大柜+$2000 -长荣:5.15推涨GRI,大柜+$700 MSC:6.1上调PSS，大柜+$2000 -HMM、COSCO: 5.15起，大柜+$800~1000 4月美国对华宣布加征145%关税后，美线运力大幅撤出，截止上周撤出幅度高达40%，撤出后停航或者重新布局其他航线（如欧线、中东等），由…
涨价跟踪：稀土+碳纤维 1、...
4月底以来，稀土价格普涨，金属镨钕/铽价格上调3.4/52.5万元/吨，涨幅6%以上，后续出口需求恢复驱动下，稀土价格向上空间巨大。 此外，据英国路透社周二(5月13日)报道称，业内消息人士称，中国已向至少四家稀土磁体生产商（中科三环、大地熊、天和磁材、英思特）发放了出口许可证，其中包括德国汽车制造商大众汽车(Volkswagen)的供应商。 目前许可证仅发放给了欧洲和越南客户的供应商，考虑中美谈判近期阶段性达成一致，美国客户供应后续或…
银行+非银金融更新 1、公募...
我们认为，公募基金欠配是本轮上涨的核心驱动。 1）证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式，我们预计公募基金配置将向业绩基准（沪深300等指数）靠拢。 2）截至2024年末，保险股占主动权益基金持股市值比重为0.86%，相对沪深300指数欠配3.02pct；券商股占主动权益基金持股市值比重为0.67%，相对沪深300指数欠配5.88pct。 保险行业基本面持续改善。 1）近期新单销售情况持续…
腾讯1Q25业绩更新 1、腾...
整体收入超预期2%，国内游戏、国际游戏、广告分别超预期7%、8%、3%，金融科技符合预期；利润端整体超预期；毛利、经调整经营利润、经调整净利润+20/18/22% yoy。 资本开支：1Q25、4Q24、1Q24分别为275亿、366亿、144亿。 一季度AI建设相关资本开支230亿。 1Q25收入+13%yoy；毛利高于预期5%，20%yoy，毛利率高于预期1.5pp；经调整经营利润：+18%yoy，超预期5%。经调整净利润：613亿…
人形机器人日报 1、行业动态...
特斯拉：特斯拉发布最新的Optimus跳舞的视频，马斯克在X上透露，多个Optimus机器人24/7全天候在办公室里走动，没有人看管它们，根据需要自行充电；他还表示将邀请擎天柱舞蹈团一起在特斯拉股东大会上登台表演。 Agility：公布一项新的里程碑，其Digit人形机器人在第一个商业化客户GXO物流巨头处完成30万件商品的流程履约。 星际光年：宣布连续完成数千万天使轮和天使+轮融资，天使轮由峰瑞资本领投，嘉程资本跟投，天使+轮由云时资…
AI芯片+英伟达更新 事件：...
1、AI扩散条例将全球国家分为三档等级，限制绝大多数国家的芯片采购数量，同时宣布了加强全球半导体出口管制的额外措施。BIS称，计划发布联邦公报，将于未来发布替代规则。 今年1月13日，美国拜登政府在任期的最后阶段制定了一项新的“AI扩散规则”，将全球各个国家和地区划分为三个不同的等级，每个等级对应不同的AI芯片出口管制规则，以进一步限制AI芯片的扩散转移。 本次废除该项规则，本质上是对英伟达等美国AI芯片公司的贸易保护，避免中国企业趁机…
人形机器人日报 1、行业变化...
特斯拉更新发布机器人跳舞视频，sim2real训练更加仿人。 -手部两个不同方案（配色和结构有区别），肩部方案有望引入全新减速器。 -下肢更为修长，小腿行星滚柱丝杆或升级/结构发生变化。 MXD6（聚己二酰间苯二甲胺）和PEEK（聚醚醚酮）均为轻量化和高性能工程塑料。PEEK已经成功应用在机器人零部件上，产业进度快于MXD6。以下是关键对比点： MXD6密度 1.14−1.32 g/cm3（PEEK3 1.26−1.38 g/cm3） …
光伏行业日报 1、行业动态：...
1）日前云南省广南县发布2024年第二批、第三批新能源项目优选投资开发主体公告。 第二批为已列入《云南省2024年第二批新能源项目开发建设方案》规划清单的4个集中式光伏发电项目，总装机容量31万千瓦，第三批为已列入《云南省2024年第三批新能源项目开发建设方案》规划清单的2个集中式光伏发电项目，总装机容量15万千瓦。 2）美国众议院议员提案，计划逐步取消清洁能源税收抵免、削减电动汽车和可再生能源支出、并收回其他气候相关资金。 众议院能源…
跨境支付更新 事件：5月13...
中国人民银行网站消息，5月13日，中国人民银行与巴西中央银行签署了《中国人民银行与巴西中央银行金融战略合作谅解备忘录》和《中国人民银行与巴西中央银行人民币/雷亚尔双边本币互换协议》。 《中国人民银行与巴西中央银行金融战略合作谅解备忘录》旨在全面推进两国央行深化合作，包括完善金融市场投资环境，加强金融市场建设相关技术交流，支持金融投资者扩大投资规模，促进金融市场基础设施互联互通； 人民币跨境支付系统（CIPS）的覆盖范围显著扩大，截至20…
多模态Agent+算力租赁更新...
Lovart.AI支持：一键生成设计成品；图层+文字+背景元素级修改；根据品牌调性进行创意设计；一句成片（分镜，主体效果高度一致）。 作为一个真正懂设计的Agent，Lovart支持画布+Chat交互，能够分层编辑，执行过程全面支持回溯。 基于设计行业的McoT更符合当下设计师的思考逻辑，使得相同模型的生成效果远好于同类产品。底层o3/Kling AI等多模态模型可自由调用，且后续会支持MCP扩展，能力边界将持续扩展。 产业链相关：万兴…
核聚变更新 事件： ①昨日...
①昨日央视新闻“诠释硬科技”用 2分半钟时间详细描述EAST、BEST、CRAFT 三大核聚变装置的重大进展。 ②日本政府近日宣布，将参与为设计耐用性较高且安全的核聚变反应堆、正在欧洲推进的建材试验计划。 五一期间，BEST总装时间提前。BEST（聚变能紧凑燃烧等离子体装置）项目工程总装启动仪式举行，较原计划提前两个月启动。 4月底，ITER组织宣布项目的“人造太阳”完成建造“电磁心脏”。 3月9日，CRAFT（聚变堆主机关键系统综合研…
光伏进展更新 头部硅料厂联合...
从某头部硅料厂获悉，业内确有厂商提出对存量硅料产能、存货进行类似于“收储”计划，以这种方式来实现产能的整合。 路径可能是通过主管部门引导下成立专项基金进行操作，待硅料价格回暖后资金再退出。 头部几家硅料厂有意联合推动，目前还处于早期商议阶段，细节还未完善，但业内对该计划的预期较好，绝大多数亏损企业也愿意通过这种方式实现退出。 最近光伏小作文传的比较多，主要集中在行业通气、产能优化、政策落实等层面。 据我们前期判断，今年Q1-Q2主要是“…
关税更新-航运 关税谈判进入...
美国对等关税对航运的三阶段：先反应悲观预期，当前关税上限悲观预期计价，随着后续贸易谈判及转运情况，估值和情绪逐步修复美国对等关税对航运的三阶段：先反应估值，后根据贸易谈判和运距变化修复 影响航运资产定价遵循公式：航运资产定价 = 产能利用率（供需）× 上下游贸易价差（通胀预期）。 1．航运本质：航运通过对商品进行时间错配，从而获取价差。当运力紧张时，贸易价差的一部分会转化为运费。而供应链混乱时，刚需商品会催生价差，推动航运利润上升。需注…
关税更新：储能+光伏 中美贸...
1、储能方面，板块预计业绩与估值同步修复！此前25年集成直接出口总关税高达156%，全部传导下终端收益率下降至5%以下，当前总关税调整至41%（起初3.4%+301关税7.5%+芬太尼20%+对等10%），对应终端收益率修复至15%以上，预计90天窗口期产业链抢发货明显，带动25-26年美国业绩预期修复。此前板块受大幅回调，已充分反应关税影响，且部分存在明显超跌，看好板块修复，阳光、华宝、阿特斯、通润、昱能、上能，同时低敞口的艾罗、锦浪…
人形机器人日报 1、行业动态...
特斯拉在国内申请人形机器人 Optimus 商标 “TESLA OPTIMUS”，国际分类为服装鞋帽、健身器材、厨房洁具，当前商标状态均为等待实质审查。 苹果公司正在研发多款机器人产品，其中包括一款可智能跟随用户移动的设备以及一款类似皮克斯吉祥物“顽皮跳跳灯（Luxo Junior）”的桌面“智能台灯”。与此同时，苹果也在扩大其机器人项目团队的规模，并招聘更多拥有机器人专业背景的工程师。 波士顿动力Atlas机器人进行汽车精密组装任务：…
存储涨价更新 事件：根据韩国...
由于关税政策波动，下游客户提前采购，急单显现；以三星为例在个人电脑、移动装置及服务器客户皆获得了更高的订单量。 根据华邦电法说会消息，第一季受惠急单与产品供需改善，营运略优于预期，第二季预计环比持续向上，此外也观察到 DDR3/DDR4 价格开始上扬，其中又以 DDR4 涨幅更为明显。 新型存储需求强劲，以华邦电为例，Cube 目前已有超过 10 个设计案Tape out ，今年营收预估达数亿元，预计明年将迎来更显著的成长，有望在未来两…
医药创新药跟踪 背景重申：美...
美国人口仅占全球的不到5%，但却承担了全球制药行业约75%的利润。特朗普认为这种不平衡是由于制药公司为了进入外国市场而大幅降低药品价格，同时通过在美国收取极高的价格来补贴这种降价。 2025年5月12日，美国总统特朗普签署行政令，采取措施降低美国药价，并阻止美国创新药在其他发达地区的低价行为。 1）指示美国贸易代表和商务部采取行动，确保外国不从事故意且不公平地压低药品市场价格并推动美国药价上涨的行为； 2）指示政府向制药商传达药价目标，…
AI更新：Agent+AI眼镜...
DeepSeek完成Chatbot普及后，Manus有望迎来Agent普及（Manus有App版本）。 Agent产品形态的确定性越来越明晰： 五一期间Manus创始人Peak指出Manus的 涌现能力 ，Manus也在4月底拿到了硅谷风投Benchmark领投的7500万美元融资。 Genspark Super Agent产品1个月ARR 2200万美元，或是有史以来 ARR增长最快的初创公司。同时Genspark也更新了更好的个性化…
关税更新：果链+PCB 特朗...
特朗普称已与苹果CEO库克通话，期待库克提高投资额，苹果被曝考虑提高秋季iPhone新品定价"，关税大幅削减，苹果手机相关产业链将充分受益。 知情人士透露，苹果将尽力避免把涨价归咎于“特朗普关税”的情况，而是试图将这一变化与“新增功能和设计变更”相结合。 中美双方发布联合声明，美方仅保留10%基础关税及此前芬太尼20%关税，关税合计约30%；中方减低关税至基础的10%，相比此前双方关税均有明显下降。 短期关税负面影响阶段性消除，后续政策…