土狗和他的朋友们
2021-8-11，债券市场，...
2021-8-11，债券市场， 今天债券市场小幅下跌。 30年国债210005上行0.25bp至3.4225%，10年国债210009上行0.75bp至2.8825%，10年国开债210205与前一交易日持平在3.255%，5年国债210002上行1.25bp至2.7225%，5年国开债210203上行0.5bp至2.985%，3年国债210004上行0.25bp至2.5725%，3年国开债210202下行0.5bp至2.725%，2年…
2021-8-11，股票市场，...
2021-8-11，股票市场， 今天股票市场小幅震荡，风格分化。 上证50指数下跌0.79%，沪深300指数下跌0.55%，创业板指下跌0.91%，创业板综上涨0.12%，万得全a上涨0.09%，小市值指数上涨0.77%。 今天万得全a上涨0.09%至5777.41点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差11.36%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-6.99%。 今年下半年以来，上证50指数下跌6.75%，沪深300指数下跌3…
有关研究和提高的一些心里话 1...
有关研究和提高的一些心里话 1、我对我的研究还是有一定要求的，最核心的有三点：一、框架要自洽，具备较大范围的一致性，拒绝碎片化；二、以市场为准，理解市场的运行机制是我的最终目标；三、当市场和框架出现冲突时，保持冲突和张力，获得好的解释办法之前，承认这种冲突，但不去乱调框架； 2、所以，大家不要总是拿一些碎片化的东西来评论或diss，没意义的，我真的不知道如何回答，而且，你们说服了我也不会赚钱，更何况你们根本说服不了，至于为什么，参照上面…
美国的财政周期 昨天美国参议院...
美国的财政周期 昨天美国参议院通过了一万亿美元基建议案，流程流向了众议院，此外，参议院还启动了3.5万亿美元支出计划的辩论。 受此影响，美国进入了又一轮宽财政周期。 根据我们的框架，宽财政价值股得到提振，成长股和债券被压制。 道琼斯指数上涨0.46%，纳斯达克指数下跌0.49%，10年美债收益率经历了taper提前+宽财政预期攀升至1.36%。 此外，还应该注意的是，石油价格也得到提振。 这个讯息算是一次压力测试，帮我们测试框架的稳健性…
2021-8-10，债券市场，...
2021-8-10，债券市场， 今天债券市场小幅震荡。 30年国债210005上行0.5bp至3.42%，10年国债210009上行0.75bp至2.875%，10年国开债210205与前一交易日持平在3.255%，5年国债210002上行1.0bp至2.71%，5年国开债210203与前一交易日持平在2.98%，3年国债210004与前一交易日持平在2.57%，3年国开债210202上行1.0bp至2.73%，2年国债200009上行…
2021-8-10，股票市场，...
2021-8-10，股票市场， 今天股票市场大涨。 上证50指数上涨1.65%，沪深300指数上涨1.16%，创业板指上涨0.34%，创业板综上涨0.48%，万得全a上涨1.05%，小市值指数上涨1.13%。 今天万得全a上涨1.05%至5772.21点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差11.26%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-6.89%。 今年下半年以来，上证50指数下跌6.00%，沪深300指数下跌3.46%，创业…
两个跟踪地方债发行的链接 所有...
两个跟踪地方债发行的链接 所有的讯息都在chinabond上，有两个模块： 1、有些地方政府会提前公布月度或季度计划，见图一，这里面发行计划比较有前瞻性，缺点是不全。 评论里有朋友说，下周广东债会发一堆，讯息源头在这个模块，见图2，新增额为850.8+54.4=905.2，再融资那些是借新还旧，就不考虑了，我们考虑的是净额。 2、所有的地方政府会提前一周公布下周的计划，见图3，这里的发行计划是最全的，缺点是前瞻性弱一些，提前一周。 我每…
2021-8-9，债券市场， ...
2021-8-9，债券市场， 今天债券市场大幅调整。 30年国债210005上行5.5bp至3.415%，10年国债210009上行6.25bp至2.8675%，10年国开债210205上行5.25bp至3.255%，5年国债210002上行6.0bp至2.7%，5年国开债210203上行5.25bp至2.98%，3年国债210004上行5.5bp至2.57%，3年国开债210202上行4.5bp至2.72%，2年国债200009上行4…
2021-8-9，股票市场， ...
2021-8-9，股票市场， 今天股票市场上涨，结构大幅分化。 上证50指数上涨1.24%，沪深300指数上涨1.30%，创业板指下跌0.98%，创业板综下跌0.70%，万得全a上涨0.73%，小市值指数上涨1.13%。 今天万得全a上涨0.73%至5712.09点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差10.1%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-5.78%。 今年下半年以来，上证50指数下跌7.53%，沪深300指数下跌4.5…
2021-8-8，宏观因子主导...
2021-8-8，宏观因子主导的市场 周末美国公布重磅就业数据，非农就业数据超预期：美国7月非农就业人口增加94.3万人，预期增加87万人，前值增加85万人。 市场开始交易taper预期，周末不少分析师紧赶慢赶有关taper的报告，大家可以自己搜来看一下。 taper的意思就是美联储缩减qe，也就是说，fed现在每个周还在扩表，taper之后这个扩表速度会降下来，直至停止。 市场一直有年底taper的预期，分歧就是节奏的问题，非农就业数…
2021-8-8，合理的不合理...
2021-8-8，合理的不合理——真实世界的估值逻辑 今天更新了一篇公众号文章《 》，文章稍微有一些晦涩，读起来有点反直觉，毕竟是在我们的直觉之外探索。 这篇文章的一些想法，已经运用到每天的复盘当中了，一种联系的、整体的估值框架。 事实上，dcf模型属于一种孤立的、还原主义的估值框架，这种框架的特点是符合我们人类的认知习惯和底层直觉。 但是，这种框架有一个很大的麻烦，他和主管期望效用模型类似，是一种超凡模型，需要全面理性；可是我们人类的…
2021-8-6，债券市场， ...
2021-8-6，债券市场， 今天债券市场震荡。 30年国债210005下行1.25bp至3.36%，10年国债210009上行0.5bp至2.805%，10年国开债210205上行0.75bp至3.2025%，5年国债210002上行1.0bp至2.64%，5年国开债210203上行1.25bp至2.9275%，3年国债210004与前一交易日持平在2.515%，3年国开债210202与前一交易日持平在2.675%，2年国债20000…
2021-8-6，股票市场， ...
2021-8-6，股票市场， 今天股票市场震荡，小幅收跌。 上证50指数下跌0.98%，沪深300指数下跌0.55%，创业板指下跌1.18%，创业板综下跌0.65%，万得全a下跌0.17%，小市值指数上涨0.20%。 今天万得全a下跌0.17%至5670.43点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差9.3%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-5.01%。 今年下半年以来，上证50指数下跌8.66%，沪深300指数下跌5.79%，…
说说白酒 说起白酒，大家下意识...
说说白酒 说起白酒，大家下意识的反应就是成瘾型消费品，然后围绕着这个逻辑blabla的讨论。 所以，看空的人也是基于消费品的逻辑去看空，理由是00后不喜欢喝白酒。 那么，白酒真的是基于一种口味偏好的消费品吗？如果他是一种消费品的话，它能流传上千年的确是一件比较诡异的事情。 在以前念政治经济学的时候，听到过一个观点，白酒是一种社交工具，他之所以流行，并不是因为它好喝，而是因为它是一种必备道具，它可以很好地表达顺从——我干了，你随意。 所以…
2021-8-5，债券市场， ...
2021-8-5，债券市场， 今天债券市场继续上涨。 30年国债210005下行2.0bp至3.3725%，10年国债210009下行1.0bp至2.8%，10年国开债210205下行3.25bp至3.195%，5年国债210002下行1.0bp至2.63%，5年国开债210203下行2.5bp至2.915%，3年国债210004下行0.5bp至2.515%，3年国开债210202下行1.5bp至2.675%，2年国债200009下行1…
2021-8-5，股票市场， ...
2021-8-5，股票市场， 今天股票市场震荡微跌。 上证50指数下跌0.18%，沪深300指数下跌0.61%，创业板指下跌0.86%，创业板综下跌0.95%，万得全a下跌0.50%，小市值指数下跌0.80%。 今天万得全a下跌0.5%至5680.01点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差9.48%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-5.19%。 今年下半年以来，上证50指数下跌7.75%，沪深300指数下跌5.27%，创业板…
2021-8-4，债券市场， ...
2021-8-4，债券市场， 今天债券市场震荡，各期限品种涨跌互现。 30年国债210005下行1.5bp至3.3925%，10年国债210009下行1.75bp至2.81%，10年国开债210205下行0.85bp至3.2275%，5年国债210002下行1.25bp至2.64%，5年国开债210203下行1.0bp至2.94%，3年国债210004上行2.0bp至2.52%，3年国开债210202上行1.0bp至2.69%，2年国债…
2021-8-4，股票市场， ...
2021-8-4，股票市场， 今天股票市场大幅上涨，结构分化严重。 上证50指数上涨0.29%，沪深300指数上涨0.90%，创业板指上涨2.47%，创业板综上涨2.65%，万得全a上涨1.53%，小市值指数上涨1.13%。 今天万得全a上涨1.53%至5708.41点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差10.03%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-5.71%。 今年下半年以来，上证50指数下跌7.59%，沪深300指数下跌…
2021-8-3，债券市场， ...
2021-8-3，债券市场， 今天债券市场震荡微跌。 30年国债210005与前一交易日持平在3.4075%，10年国债210009上行0.25bp至2.8275%，10年国开债210205上行0.35bp至3.236%，5年国债210002上行1.5bp至2.6525%，5年国开债210203上行1.0bp至2.95%，3年国债210004上行1.25bp至2.5%，3年国开债210202上行3.0bp至2.68%，2年国债20000…
2021-8-3，股票市场， ...
2021-8-3，股票市场， 今天股票市场震荡，小幅下行。 上证50指数上涨0.39%，沪深300指数上涨0.01%，创业板指下跌0.46%，创业板综下跌0.99%，万得全a下跌0.62%，小市值指数下跌0.16%。 今天万得全a下跌0.62%至5622.12点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差8.37%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-4.11%。 今年下半年以来，上证50指数下跌7.86%，沪深300指数下跌5.54%…