乐晴行业观察
医药创新药+脑机接口+生物制品...
石药集团宣布与阿斯利康达成战略研究合作。阿斯利康将利用石药集团的AI引擎双轮驱动的高效药物发现平台，发现和开发新型口服小分子候选药物。石药集团将获得1.1亿美元的预付款，并有资格获得最高16.2亿美元的潜在研发里程碑付款及最高36亿美元的潜在销售里程碑付款，以及基于有关产品年净销售额的潜在个位数销售提成。 本次合作打破传统跨国药企与本土药企的协作边界，构建“技术平台+全球资源”协同模型。天风证券杨松认为，石药与阿斯利康的合作，是AI制药…
中东乱局后续关注什么 事件：...
事件：中东紧张局势加剧。美东时间6月13日，美股开盘后，能源股全线爆发，休斯敦能源盘中一度涨至熔断，最高暴涨超176%，美国能源最高大涨超93%。美股能源板块大涨的导火索无疑是以色列与伊朗的冲突升级，国际油价日内一度飙涨超10%。 事件：以色列对伊朗发动突袭，伊朗宣称将在接下来的几个小时内给世界带来惊喜。目前，由于霍尔木兹海峡封锁担忧和避险情绪，油价+9%，黄金+1%，恒科-2.5%，纳指期货-1%。 后续观测：伊朗报复措施落地速度和美…
原油+黄金+军工更新 ①当地...
①当地时间12日凌晨，以色列对伊朗发动袭击。 ②以色列国防部长卡茨宣布国内进入特殊状态。 ③现货黄金早盘直线拉升，国际油价大幅拉升。 08:24:08 以色列对伊朗发动袭击，美股股指期货跳水，纳指期货现跌1.5%，标普500指数期货跌1.3%，道指期货跌1.1%。 08:51:19 以色列对伊朗发动袭击，UVIX夜盘大涨超12%，UVXY涨近9%，SQQQ涨近5%；美股石油概念股夜盘上涨，休斯敦能源大涨超14%，戴文能源涨超8%，西方石…
稳定币+跨境支付更新 事件1...
对于蚂蚁国际将在中国香港和新加坡申请稳定币牌照的消息，蚂蚁国际回应称，我们欢迎香港立法会通过《稳定币条例草案》，将于法案8月1日生效、相关通道开启后尽快提交申请。 事件2：央行、国家外汇局发文支持在福建开展境外人员境内支付服务先行先试。 6月12日，对于蚂蚁国际将在中国香港和新加坡申请稳定币牌照的消息，蚂蚁国际回应《科创板日报》：“蚂蚁国际正在全球财资管理方面加速投资、拓展合作，将我们的AI、区块链和稳定币创新投入真实可靠的大规模应用。…
医药创新药更新 1、澳宗生物...
6月12日，澳宗生物宣布改良型新药依达拉奉片（TTYP01）获得美国 FDA突破性疗法认定，用于治疗急性缺血性脑卒中（AIS）。 华东医药具有TTYP01在中国大陆、香港、澳门和台湾地区商业化权益。 目前，TTYP01已完成针对中国AIS患者的2/3期临床研究，即将在中国递交上市申请。 依达拉奉（抗氧化应激神经保护剂），通过清除自由基，抑制脂质过氧化，从而抑制神经细胞等的氧化损伤。 2024年7月，华东医药曾与澳宗生物就改良型新药TTY…
智能眼镜更新 近期变化如下：...
1、小米智能眼镜硬件能力强于国内厂商，大概率定价超预期，预计6月底发，有望形成新一轮消费者层面的破圈。 2、高通AR1芯片升级为骁龙AR1+ Gen 1芯片，体积缩小了26%，功耗管理也做得更好，优化了包括AI图像识别、语音唤醒、蓝牙连接、视频推流等核心场景的功耗，使得整体功耗降低了大概7%。 3、光机和波导技术也在提升，目前国内已经有几家可以实现全彩光波导量产。 4、老凤翔跨界AI眼镜，针对老年人，配备AI语音交互、智能导航、通话拍照…
核聚变更新 1、前期重要催化...
6月6日，有传闻称阿里巴巴将领投上海核聚变初创公司诺瓦聚变。 6月10日，任正非表示，人工智能也许是人类历史上最后一次技术革命，也许还有核聚变。 6月11日，美股核电股再次大涨，Oklo/SMR/NNE/LEU分别上涨29.48%/20.41%/12.18%/8.37%。 辨识度高、卡位好的零部件厂商：国光电气（军工组，偏滤器+第一壁+氚工厂，卡位先觉聚能+环流三号改造项目）、合锻智能（真空室+偏滤器+第一壁，卡位合肥BEST）、旭光电…
人形机器人+无人车日报 1、...
1）黄仁勋：自动驾驶与机器人将在未来几年腾飞。英伟达CEO黄仁勋周四表示，未来几年自动驾驶汽车和机器人技术将蓬勃发展。 2）根据市场信息，南京在2025智能机器人发展大会上宣布，计划到2027年将具身智能机器人核心产业规模提升至100亿元，打造“机器人之城”。 3）北京亦庄宣布全球首个具身智能机器人4S店即将落地，最快8月就能看到，超过100家企业表达入驻意向。 4）“智造先锋 — 优必选 × 富士康具身智能机器人技能实训” 在富士康成…
固态电池+汽车更新 1、固态...
工信部重大研发专项顺利推进、固态下半年有望开启“0-1”时刻。国家多部门重点支持固态电池，技术聚焦硫化物全固态，剑指27年装车示范性运营。 根据节点要求，25年底前小试完毕+车规级电芯下线，26年中试线优化+样车路试，27年小规模量产+装车示范运营。跟踪下来看，产业链时间节奏早于预期半年，工信部项目后续再25年9月、26年6月进行两次中期审查，我们预计分别对应中试线定型落地+量产线定型落地，头部厂商中试线规模预计mwh级，小规模量产线可…
钢制家电+铝更新 事件1: ...
事件1: 美国宣布6月23日起对钢制家电加征关税，洗衣机冰箱在列。美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、洗衣机和冰箱等“钢铁衍生产品”。对大多数国家设定50%的关税将影响这些钢铁制品的进口，可能导致消费价格上涨。 事件2: 据News消息，力拓在新州的Tomago铝冶炼厂因能源成本高濒临停产，力拓持有该冶炼厂51.6%的股份，每年生产约59万吨铝，占澳洲总产量的约37%。 点评： 一、Tomago铝冶炼厂…
华为：具身智能+鸿蒙更新 1...
事件1：华为发布2025开发者大会邀请函，根据邀请函显示，大会将于6月21日召开，设立具身智能闭门圆桌，聚焦工业具身智能。亿嘉和子公司佗道医疗CEO受邀参会。 事件2：T客户微型丝杠加单，浙江荣泰今年交付量预计提升至8万根。 事件3：工信部、民政部发布开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知。同时，在中办、国务院印发的《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》中明确提出：大力发展“一老一小”普惠服务，以失能老人…
算力更新 事件：美股巨头甲骨...
甲骨文财报显示，公司各方面的营收和盈利均超出分析师预期。该公司还上调了下一年度收入预期，并对云基础设施加速增长给出乐观预测。甲骨文首席执行官Safra Catz在财报电话会议上表示，甲骨文预计2026财年总收入将至少达到670亿美元，同比增幅为16.7%左右，而此前的预测是增长15%。 近期我们关注到海内外AI算力产业景气度提升，算力叙事依旧：1）北美算力基建高歌猛进扩散到欧洲；2）光模块企业上调26年800G和1.6T需求量；3）海外…
关税+贸易谈判+稀土更新 1...
事件概述： 北京时间6月11日晚，特朗普更新社交媒体称中美最新协议达成，内容主要包括：1）在稀土管控问题上取得一致；2）美方将重新放宽对中国留学生的接纳；3）本次谈判后，美方对中方征收55%的关税，中方对美方征收10%的关税。 消息发布后，市场除了质疑双方所谈条件的不对等之外，也注意到芬太尼关税并未提及，并对特朗普所称的双边税率数字表达了质疑。 计算不合理，或故意夸大。按目前海外观点（例如华尔街日报的Meridith McGraw），美…
核电+核聚变更新 事件： ...
①德国核聚变初创公司ProximaFusion获创纪录融资。 ②美股核电大涨，主要催化剂包括Talen Energy扩大与Amazon的核电合作、Oklo获得美国军方小堆意向订单等， ③NuScale涨20.58%，公司小型模块化反应堆（SMR）设计已获得美国核管理委员会（NRC）批准，“四代快堆+模块化小型堆”有望成为下个风口。 投资者对其有望率先建成全球首座商业核聚变发电厂寄予厚望。ProximaFusion此次A轮融资由Cherr…
新消费：泡泡玛特+IP消费+游...
事件1：6月11日，官媒求是网发表文章点评LABUBU的成功，是中国创意和创新产品正得到世界认可的又一生动体现。 事件2：6月10日，永乐“初代藏品级Labubu艺术专场”直播，初代藏品级薄荷色的Labubu成交价124.2万。此事件背后对潮玩收藏品背后的构建逻辑、对自身IP定价的长期影响值得思考。 我们看到，对公司欧美不断超预期的数据（对应当年EPS）背后长期逻辑的深刻理解和演绎，市场也对长期天花板形成更高预期，中期角度更大的平台长期…
新消费：影石创新更新 影石创...
影石创新上市，上市首日收盘市值为710亿元，较发行价上涨274%。影石创新以insta360品牌为核心，主要做全景相机、运动相机等产品。公司2024年收入为56亿元，同比+53%；归母净利润为9.95亿元，同比+20%；2025Q1收入为13.6亿元，同比+41%；归母净利润为1.76亿元，同比-2.5%。目前wind一致预测2025年归母净利润为12亿元，今日收盘价对应24A/25E估值为71/ 59倍P/E。 影石简单拆分：2024…
Robotaxi+无人物流车+...
①特朗普总统签署行政命令加速美国电动空中出租车行业发展。 ②特斯拉Robotaxi预计6月22日将面向公众开放。 特斯拉Robotaxi（Model Y）被拍摄到无人驾驶地行驶在奥斯汀公开街道上，后车则是一辆有人的安全车。 此前Robotaxi计划6.12将首先向特斯拉员工开放，马斯克预计6.22 Robotaxi将面向公众开放，6.28新车便可以离开产线后，全自动行驶到客户家中。 根据众包网站，最新版本的FSD在城市中的平均接管里程为…
半导体更新 1、行业边际催化...
根据调研信息，ICRD 三厂正在下单N+2 nm设备，预计全年下单规模大，国产化比例边际增长。在此之前 ICRD没有过规模化扩产。 N＋2CAPEX拉高至20亿美金／万片。N+3后拔高至25亿美金以上。 据了解，仅华东地区先进逻辑产能建设目标就达到20万片/月，今年华力与ICRD刚刚启动第一期先进线产能建设，今年是先进制程扩产的元年，明年有望启动高国产化先进线扩产！ 板块已回撤近三个月。华创2200亿、中微1000亿、华海360亿、飞测…
人形机器人更新 1、行业动态...
华为：传HW云签约本周五，机器人最终签约名单（合计6家）：亿嘉和、拓斯达、道通科技、兆威机电、新华锦、华龙迅达。 2025杭州国际人形机器人与机器人技术展览会将于2025年6月20-22日在杭州大会展中心召开。 北京：全球首个具身智能机器人4S店将于2025世界机器人大会期间正式亮相，落地北京市机器人产业园(亦庄)。 乐聚机器人：完成数亿元D轮融资。 鹿明机器人：发布视频，公司机器人实现一秒内弹射起身。 普渡机器人：公司正式下线第10万…
医药创新药 1、千红制药QH...
事件： 千红制药将于2025年6月14日在欧洲血液病学会年会（EHA）上展示QHRD107Ⅱa期临床数据，维奈克拉-阿扎胞苷（VEN-AZA）复发/难治组OS显著延长，耐受性良好，整体数据优秀。 急性髓系白血病耐药、复发常见，存在未被满足的临床需求。自2020 年 III 期 Viale-A 试验发表以来，维奈克拉和阿扎胞苷成为急性髓性白血病 （AML） 且不适合强化化疗患者的金标准一线治疗。但随访结果和真实世界研究表明，绝大多数患者面…