数据点评与信息筛选
260118--存储是个圈，峰...
这周信息量爆炸周末睡到12点才缓过来，复盘来看跟漏的一个比较大的点就在于 并没有被大家看成一个“哦，挺好的，知道了”然后就翻篇了的所谓新技术，比如之前的SST，而是开始认真定价基本面需求问题。首先我们先复个盘，存储走到今天，哪些逻辑走完了，哪些还没走完。 存储超级周期起点，是因为Sora 2；大量视频生成需求带动NAND存储固态硬盘替换数据中心机械硬盘HDD的预期， 随后黄仁勋去韩国找李在镕喝交杯酒、谷歌派采购经理去韩国订DRAM、说买…
260118--东吴宏观 | ...
·人选概率变动情况：周五相关事件发酵后，美联储主席人选胜选概率出现明显变动。特朗普表示希望塞特留任全国经济委员会（NEC）现有职位，一度让市场认为塞特胜选概率渺茫，目前塞特与Chris Waddle的胜选概率已相差无几。当前Kevin Warsh的胜选概率升至57%，Kevin Hassett的概率回落至17%，市场普遍认为Kevin Warsh胜选概率显著更高。 ·市场利率预期调整：美联储主席人选变动引发市场紧货币预期，同时伴随美元信…
260116--亚洲热钱在撤退...
BCOM指数调仓的抛压还是没有中国热钱离场影响大， ，这一集在7月猛do反内卷交易时见过了。三连涨停的焦煤遇到了衙门快刀，后续震荡只能用时间消化。比调整点位拍脑门找支撑更重要的是时间和波动率， ，高波市场绞肉机难做。 铜价突破9万阻力位用了三次，目前这刚第一次尝试10万，不太容易一蹴而就； 。 ，切记高波上涨不要聊基本面压力和支撑点位，都是钱堆出来的；波动率下降之后再讨论这个问题。 ， 。都知道没涨完，但是金铜铝都适合降波之后配置。比如…
260116--股票型ETF日...
260116--阿里巴巴Qwe...
我吹技术多牛属于是睁眼说瞎话，我怕做噩梦，外卖指数毕竟是外卖指数；策略视角思考的意义更大一些。 美股应用在三季度后处于持续逆风期，原因是Open AI和苹果表现不佳，仅谷歌一家独苗—— 苹果Siri持续难产，明年考虑搭载gemini+Siri，属于是苹果Logo安卓心了。 以至于只有Gemini一个能打的，但扩不出圈。 时间临近春节，东西半球投资者都知道CN会在节日期间开动AI技术进步宣传机器，各种“催化”很多。同一个叙事讲久了审美疲劳…
260115--台积电&资本开...
台积电本身毛利高低和大家关系不大，都这么关注是因为屁股决定脑袋， 26年台积电资本开支预期，大摩看490亿，小摩看460-480亿，最后给的指引是 唯一需要问的一个问题就是， 因为最终付钱的是美国企业，求爷爷告奶奶来亚洲买；一个花钱一个赚钱。这个问题还是值得想想的，从10月底纳指见顶之后， 如果看圣诞后的美股这轮震荡下跌那么看起来更明显，连美股电力都守不住了，涨的东西是亚太半导体，只不过刚好其中一部分在美股而已。一开始我把这个当成风格切…
260115--股票型ETF日...
mark一下昨天压盘的宽基卖出规模，体感上今天抛盘没有变更多。
260115--回顾2019年...
做交易久一点的朋友应该对2019年初的政策牛和降温还有些印象，我带大家复盘复盘。2018年外有毛衣战1.0，内有去杠杆，民企+TMT主跌。到18年底紧急纠偏去杠杆不搞一刀切、19年1月先总理降准、国资下场纾困民企、1月天量社融， 但是2月情况生变，场外配资死灰复燃；当时我一个大学生都天天接到配资电话短信。 第二天保险券商全面boom，史称三八劫。但降温没有把牛冻死， 随后公布的19年3月中国PMI和PPI均超预期，叠加浙江某化工企业装置…
260114--中邮有色 | ...
·供需过剩情况：镍整体处于过剩基本面，伦敦金属交易所和上海期货交易所的显性库存可反映这一情况。2025年全年镍处于累库过程，2025下半年累库速度加快；全球镍过剩约15万吨，2026年供需判断显示过剩将扩大，接近20万吨。 ·需求端不及预期原因：需求端不及预期主要有两方面原因：一是镍最大下游消费端不锈钢需求降速，核心因房地产行业突然掉头快；二是第二大消费领域三元电池需求被磷酸铁锂挤占，三四年前三元电池占动力电池装机量80%，目前磷酸铁锂…
260114--12月进出口数...
从分项看，中国半导体集成电路进出口额均创历史新高，受益于存储器、面板等涨价，12月集成电路出口金额超过了汽车出口额。但同样由于存储器涨价，手机出口额反季节性走弱，粗粮厂基本盘仍有隐忧。 分地区看，非洲拉美等第三世界基本盘持续拓宽，欧盟东盟全年增长。由于年初美国经销商猛囤库存导致后面三个季度一直在去库，那么26年美国进口需求回升反而是值得关注的。 满分答卷，挑不出毛病。时间不站在中美长债多头一边。 [玫瑰]12月我国出口表现出了超预期的韧…
260114--大摩闭门会-原...
·金融板块正循环逻辑： 。利率反弹方面，政策上央行从引导综合融资成本下行转向维持低位运行，同时要求金融机构贷款定价不允许低于综合成本线；贷款供需上，2024年贷款增速降到6%多，2026年整体贷款需求维持6%水平，供给理性化， ；此外，PPI趋稳减少了要求降利率的社会压力，推动定价回归合理， 。风险上，存量风险持续收敛（每年消化4万亿，存量近20万亿），房地产风险有序可控，整体风险处于收敛阶段。 ·银行股投资推荐：银行股中， ，当前0.…
260114--美银：半导体设...
最近的超级周期有点多，满地都是“惊天大消息”。 虽然洁净室紧缺，但是JPM、花旗等 。原因无他，需求强劲且利润高。摩根大通预测的台积电2026/27财收入较已公布的市场共识（约27%/22%）高出+31%/+25%，还在于2026/27财毛利率约62%，高于市场共识的约60%。摩根大通预测2026/27财资本支出为480亿美元/550亿美元，高于市场共识的约460亿美元/520亿美元。 美银认为随着26年下半年洁净室限制缓解，晶圆厂设备…
260113--12月美国CP...
12月美国核心CPI同比+2.6%，小幅优于预期值2.7%， 圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，目前的政策形势良好，他认为短期内没有理由进一步放松货币政策。 。每当联储独立性受质疑时——联储集体放鹰维护独立性；且伊朗前景不确定&原油看空观点十分集中（高盛反买别墅靠海）均意味着川普使用打破常规的鲁莽行动概率进一步上升，包括但不限于牺牲银行、电力企业、油气企业利益换选票，贵金属与大饼再次重归了相似的定价逻辑。 西落是东升的先决条件，给春节攻势留…
260113--高盛：地面控制...
简而言之，多金空油。虽然老话说得好--高盛反买别墅靠海，但思路可以当个路径参考：川普的WTI油价目标50美元，虽然油气企业在当前油价完全没有去委内瑞拉投资增产的意愿，但中期选举年为了达成改善美国居民“可负担性”的目标，不排除川普左右开弓上强度，各种行政指令仙人之兮列如麻。美国政治不确定性➡️东治西乱，一方面推动美元在更长的周期里走弱，一方面也进一步提升投资者对金银铜铝实物资产的偏好。 ·委内瑞拉政治局势与投资条件：Maduro被捕后，R…
260113--股票型ETF日...
260113--Lululem...
• 在ICR会议召开前，管理层将第四季度每股收益上调至先前 （相比VA共识预期的4.77美元），并将总销售额上调至先前 ，而市场共识预期为-1%。毛利率和销售及管理费用指导维持不变，但管理层澄清，第四季度的降价幅度将略高于约 指导，不过这将被更低的初始加价（由产品组合驱动）和更高销售额带来的杠杆效应所抵消。 管理层表示，节假日后结转库存状况良好，预计本季度末库存单位将 （符合计划）。管理层专注于在F26推动美国销售业绩的好转，这将由新款…
晚上好，东升西落，晚安。
晚上好，东升西落，晚安。
260112--瑞银中国消费板...
• 目前MSCI中国可选消费/必选消费板块的 ， ，我们认为当前低迷的估值尚未反映消费复苏预期。自2024年第三季度以来消费者信心持续回升，我们于2025年初转向看好消费板块，并认为当前正处于多年消费复苏周期的初期阶段。瑞银中国股票策略团队指出，尽管短期内房地产下行周期可能给复苏带来阶段性阻力，但股市回报改善有望产生积极的家庭财富效应。通过分析2008-2015年美国消费板块的复苏与表现，我们发现其跑赢大盘的关键驱动因素包括：1) 消费…
260112--美股股池基本面...
广义的东升西落交易。 美股应用端严重跑输A股，或者说A股应用逻辑已经开始脱离美股锚定，尝试自主叙事。负债端驱动阶段这种情况不罕见，类似21年也没人看纳指做光伏新技术。 虽然恒科目前定性处于纳指后排定位，A股弱跟A股，美股弱跟美股，但牛市情绪下GEO已经开始尝试摆脱M7对A股光的估值束缚、美股应用端被谷歌生态吃干抹净担忧，在热钱回流亚洲市场的再平衡过程中走负债端增量驱动的独立叙事。 如果我们宏大叙事一点，在储能尝试锚美国电力炒映射不成功之…
260112--大摩闭门会-开...
一季度人民币相对于美元有一定升值空间，其升值对全球投资人布局人民币计价的中国上市公司资产是绝对利好，支撑股市；b. 外资流入情况：2025年中国股市净吸引外资流入 ，2024年全年净流出 ，2026年期待维持外资净流入状态；12月中国股市维持外资净流入，台湾省、韩国12月分别净流入超20亿美金。 ·开年市场开门红与核心命题：2026年开年市场呈现开门红表现，人民币汇率突破走强，A股、港股活跃度回升；CPI、PPI等反映通缩的指标近期回弹…