乐晴行业观察
假期热点+宏观+2026产业趋...
1）人形机器人：①荣耀将在本周末的巴塞罗那世界移动通信大会上推出其首款人形机器人，聚焦消费市场，成为全球第一家入局人形机器人的手机公司；②2月23日，宇树科技发布人形机器人在天坛公园表演中国武术的视频，强调“实拍非AI生成”；③宇树机器人春晚展示双截棍、托马斯全旋大超预期；④马年春晚带动机器人搜索量环比增长超300%。 2）半导体存储+被动元件： ①SK海力士高盛电话会：所有客户需求都无法满足，今年存储价格持续上涨；②假期被动元件厂商三…
半导体更新 ①华虹半导体Q4...
①华虹半导体Q4营收再创新高，Q1指引乐观。 ②隔夜费城半导体指数跌2.5%。 ③存储：隔夜美股存储普涨闪迪涨5.16%、希捷科技涨5.87%；日本存储巨头铠侠业绩显示公司2025财年Q3净利润为878.1亿日元，全年利润指引高出预期；三星电子：2月12日开始向客户交付最新款HBM4。 ④苹果下跌5%，创2025年4月以来的最大单日跌幅。 公司近日披露4Q25业绩并给出1Q26和全年指引 营收：基本面韧性十足 4Q25为6.599亿美元…
人形机器人+智能驾驶更新 1...
事件：根据宇树科技官微1月26日发布信息，宇树成为2026年春晚机器人合作伙伴，这是宇树第三度与春晚结缘。 以下仅梳理，不构成投资建议！ 一、美湖股份 根据2025.11.17信息来源显示，公司提供的配套减速器关节模组零部件已按客户要求正常量产交付。 二、长盛轴承 根据2025.02.18信息来源显示，公司与宇树科技已签订互作协议并取得了订单。合作的产品主要为应用于机器人关节处的自润滑轴承，该类产品已实现小批量的生产销售。 三、中大力德…
AI应用更新 ①华为云“码道...
①华为云“码道”代码智能体开启公测；智谱AI编程套餐GLM Coding Plan上线即罕见售罄；谷歌发布Gemini 3更新。 ②小红书：AI生成合成内容须主动标识，未标识内容将限制推荐。 ③隔夜美股AI应用股Applovin（AI广告技术公司）绩后大跌19.68%，Fastly（边缘云服务商）绩后大涨72.29%。 ④热门中概股普跌，阿里巴巴跌3.4%，腾讯音乐跌10.57%，游戏公司虎牙跌10.41%。 事件：MiniMax于2月…
AI算力链更新 ①美股收盘：...
①美股收盘：海外AI颠覆性担忧发酵，三大指数跌超1%，科技股普跌。 ②深圳发布”人工智能+“先进制造业行动计划，首次以地方政府文件形式将AI芯片定义为半导体产业突破口。 ③字节芯片团队：整体规模近期已经隐秘扩充至千人以上，AI芯片方向人数过半，达500人以上，CPU团队在200人左右。 ④协创数据公告拟不超110亿元采购服务器，用于为客户提供云算力服务；沪电股份拟投资33亿元新建高端印制电路板生产项目；胜宏科技1.6T光模块PCB已实现…
太空光伏叠瓦技术+3D打印更新...
根据PV Magazine报道，Tesla将在其纽约州布法罗工厂重启组件制造业务，其光伏组件将采用【叠瓦】技术。周一聚和材料交流会上也明确提到，太空中串焊的组件可能导致隐裂，可能使用【叠瓦】方式。不论太空还是地面，叠瓦都有希望成为T、S的标配技术。 叠瓦工艺相较传统产线，主要新增划片、裂片、涂胶、叠串、排版、汇流条焊接等工艺及相关设备： 1）为实现叠瓦效果，需要先将电池片分成六分片，相应增加了划片和裂片工艺； 2）为连接分割后的电池片，…
储能+光伏更新 1、匈牙利发...
申请日：分两个阶段，第一阶段自目前至3月15日；第二个阶段为3月16日至9月30日。 补贴金额：最高5.4万人民币，涵盖每户家庭电池和逆变器（总成本约为320万匈牙利福林，对应6.9万人民币）符合条件的投资成本的80%。 补贴条件：容量至少为10千瓦时的储能系统，包括设计、许可、建设和技术费用。 其他条件：申请人必须在其永久住所安装储能系统，并且必须已拥有太阳能系统或承诺同时安装太阳能系统。优先考虑已纳入统一安置计划或预计在2030年底…
军工更新 春节假期地缘政治多...
美伊以冲突随时可能爆发。美国和伊朗谈判结束，美国要求伊朗：1）永久停止一切铀浓缩活动并销毁现有库存，2）限制弹道导弹射程和数量，和3）停止支持中东地区代理人组织，但被伊朗明确拒绝；同期以色列表示可能单方面对伊朗发动军事打击。目前林肯号航母打击群已部署在阿拉伯海北部，MC-130J特种作战飞机已部署在阿塞拜疆，此外艾森豪威尔号航母打击群也有可能向伊朗部署。美伊以风险持续高位，冲突随时可能爆发。 春节期间地缘政治多变。20年1月美军在伊拉克…
AI电力+核聚变更新 ①美国...
①美国AI初创企业Anthropic宣布，将自行承担数据中心电价上涨成本，以消除消费者的负担。 ②美国核聚变能源初创企业Inertia Enterprises在最新一轮融资中筹集了4.5亿美元资金，这笔资金将被用于开发激光聚变发电厂。 1）近期国内外数据中心电源设备、供电事件催化较多： 维谛技术 25Q4财报业绩同比增长203%，新签订单同比增长252%，积压订单同比增长109%达到150亿美元。表明海外算力基建仍处于高度景气周期。 字…
化工+造纸+白酒更新 1、周...
涨价更新：2月12日，龙盛再度上调间氨基苯酚价格，从6万元上调到7万元/吨，且7万已经是市场成交价（货源紧张），下一次上调报价近在咫尺。 目前间氨基苯酚国内仅有龙盛、建新股份两家，各自拥有1万吨产能。且间氨基苯酚的原料间硝基苯胺涉及硝化工艺，爆炸事件后，国内对硝化黑工厂只会更严，市场完全控制在两家手中。 调研反馈春节后先提价到10万以上，本轮行情价格至少看到15-20万元/吨。而间氨基苯酚2018年的染料行情涨到过30多万一吨，龙头建新…
贵金属+有色金属+锂矿更新 ...
COMEX黄金期货收跌3.08%，报4941.4美元/盎司；COMEX白银期货收跌10.62%，报75.01美元/盎司。 由于对人工智能的担忧引发金融市场遭到广泛抛售，黄金价格周四遭受重挫，算法交易员的卖盘放大跌势。 白银和铜也走低。由于投资者担忧人工智能会侵蚀一些公司的未来盈利，美国股市大跌，引发风险资产全线走低。黄金大跌没有明确催化因素。 MKS PAMP SA金属策略主管Nicky Shiels：追加保证金通知也很可能加剧了这波抛…
电力+储能更新 ①国务院：到...
①国务院：到2035年全面建成全国统一电力市场体系。 ②国务院国资委推动中央企业积极扩大算力有效投资，推进“算力+电力”协同发展。 ③2月11日晚，思源电气向港交所递交上市招股书。 2月11日，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，明确提出到2030年基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占比约70%，现货市场全面运行；到2035年全面建成全国统一电力市场体系，市场功能更加成熟，电力资源实现全国优化配置。 随…
AI应用更新：DS+智谱+AI...
①DeepSeek版本更新。 ②智谱发布新一代旗舰模型GLM-5。 ③抖音推出独立团购APP“抖省省”，进一步融入AI技术。 ④蚂蚁阿福开启支付宝红包活动 ，2月11日-2月12日新注册用户在阿福可得16.8元支付宝红包。 ⑤网易25年四季度游戏收入低于预期，递延收入加速，经营利润好于预期，但净利润受到投资亏损拖累。 核心事件：2026年2月11日傍晚，DeepSeek新版本上线，从V3.2的128K升级到支持最高1M（百万）Token…
AI算力链更新：云计算+液冷+...
①国务院国资委：央企要积极扩大算力有效投资。 ②云计算涨价：国内云计算厂商优刻得发布产品服务价格上浮调整的公告；隔夜金山云涨9.98%，高盛上调金山云至买入评级。 ③海外液冷龙头维谛业绩超预期，美股收涨24.49%。 ④据称字节跳动正开发AI芯片，与三星就制造事宜进行洽谈。 ⑤瑞银将英伟达公司目标股价从235美元上调至245美元。 ⑥微软在最新官方博客中披露，正评估将高温超导（HTS）电缆引入数据中心供电体系。 事件：2月11日，云计算…
AI材料：电子布更新 1、电...
当前7628布主流报价5.2元/米，上一轮周期高点8.8元/米，刚到半山腰位置。若重回高点，7628布单平净利+2.7元/米，我们测算主流企业年化业绩增厚：巨石+31亿、中材12亿、国际复材+16亿、宏和+5.4亿，弹性还未充分定价。 1）织布机是全球性硬约束 特种布单台效率不到厚布的1/3，单位盈利却是后者的5倍至数十倍，只要盈利剪刀差存在，产能会持续向特种布倾斜，普通布供给随之抽紧。这一路径已在存储、光纤等赛道反复验证——高端产能挤…
AI电力：燃气轮机更新 1、...
核心逻辑（省流版）： ①燃机供需紧张加剧，订单持续新高，产能提升有限； ②随着数据中心规模增加，西门子航改燃优于工业级小燃机、天然气发电机（中速机）； ③产业链相关：应流股份（重燃叶片）、万泽股份（航改燃叶片）、航宇科技（机匣新晋玩家）、三角防务（盘件中国唯一）、上大股份（变形高温合金最核心）。 ————————————————————— 长文版： 1）单季度燃机订单创历史记录 26Q1单季度102台燃机创下历史最高纪录，截止目前合计8…
半导体更新 ①上海燧原科技股...
①上海燧原科技股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“已问询”。 ②隔夜美股存储全面上涨，闪迪涨10.65%、美光科技涨9.94%、西部数据涨4.26%。 ③中微半导：拟在四川资阳建设IPM产线项目。 燧原科技成立于2018年3月，总部位于上海临港新片区，是国内领先的云端AI芯片及算力解决方案提供商。 专注云端 AI 训练与推理芯片，产品覆盖 AI 加速卡、 算力集群及配套软硬件。 采用非GPGPU架构，自研GCU-CARA全域计算架构…
人形机器人+汽车整车更新 1...
波士顿动力（现代汽车子公司）：CEO罗伯特·普莱特将卸任，现代汽车股价周三涨5.9%，市场预期其将加速机器人商业化。现代2021年收购波士顿动力，今年1月计划在其美工厂部署其人形机器人。 杭州曦诺未来科技获小米旗下瀚星创投、宁德时代参投基金等入股，业务含智能机器人研发销售等，现由夏长亮等及新增股东持股，是人形机器人核心零部件供应商。 极智嘉：推出全球首款仓储通用人形机器人Gino 1，可完成拣货、搬箱等多任务，实现仓内操作智能化跨越。 …
锂电池+光伏更新 1、锂：基...
本周观点明确，上周五的权益端已现端倪，2月11日已出现超额。 更重要的是，对于权益端交易的是中长期脉络： 1）基本面角度改善是确定性方向，短期的“供弱需强”有望持续 抓住大方向——去库。 上周smm数据去库2019吨，库存降至10.55w（不到20天）。更为重要的是，宜春矿因换证叠加《固体废物综合治理行动计划"》对尾矿库更严格要求，不排除复产节奏被进一步延后。 以及最近天华和PLS采购协议（价格底1000美金，无上限，年15万吨精矿），…
商业航天更新 ①长十甲海上溅...
①长十甲海上溅落告捷，攻克火箭回收核心难关。 ②美国联邦通信委员会（FCC）宣布，已批准亚马逊部署4500颗卫星的申请。亚马逊扩大卫星星座规模，将与马斯克的SpaceX展开竞争。 ③南航新入列国产大飞机C919正式投运首航。 ④巨力索具：未签署过4.58亿的海南项目。 长征十号海上溅落成功；这项国内首创方案要求多台发动机并联与箭体姿态精准协同，误差控制堪比“太空绣花”。 此前垂直起降回收已完成10公里级验证，如今非垂直溅落实现首次突破，…