乐晴行业观察
商业航天更新：AI卫星+电磁弹...
①SpaceX首席执行官马斯克设想从月球电磁弹射AI卫星，以支持AI等高性能计算需求。 ②据法国未来科学网站报道，马斯克有意在月球建造一台巨型电磁弹射装置和一座卫星组装厂，由前者发射卫星进入地球轨道。实现这一想法难度巨大，包括发射装置的建造、能量需求、月球基地的建立等技术难题。 ③航天电磁助推发射是新一代航天发射重要方向，有望带来成本、频次、载荷的三重跃升。 电磁发射技术是利用电磁力推进物体到高速或超高速的发射技术，被视为颠覆未来航天发…
AI电力更新：电力设备+变压器...
①谷歌宣布将在明尼苏达州建设新数据中心，与Xcel Energy合作加速清洁能源解决方案的实施。 ②2月23日至24日，强冬季风暴重创美国东北部及南部电网。 根据 Generac 等机构的实时追踪，2月23日至24日，强冬季风暴重创美国东北部及南部电网。由于基础设施严重老化，超过50万用户陷入停电状态。 为了满足不断激增的电力需求，美国南方公司（Southern Company）正在大举押注用电负荷的增长，将其未来五年的支出计划从 76…
半导体更新：先进封装+电子元件...
①做空机构香橼资本周二发帖称，已经对存储牛股闪迪建立空头头寸，闪迪收跌4.2%。 ②摩根士丹利、花旗、麦格理等机构集体上调存储巨头三星电子目标价，摩根士丹利将三星电子的目标价从21万韩元提高至24.8万韩元，三星电子收涨3.6%并刷新历史新高。 ③日本电子零件大厂村田制作所正启动内部讨论，评估是否调涨旗下被动元件积层陶瓷电容(MLCC)价格。 ④2月24日上交所审议通过了盛合晶微科创板IPO申请。 2月24日上交所审议通过了盛合晶微科创…
人形机器人更新 1、人形机器...
以下信息为市场信息整理汇总，不构成任何投资建议！ 特斯拉：Shashank Sangar表示特斯拉正在用数百万小时的真实世界视频训练动作条件世界模型。李飞飞World Labs完成新一轮10亿美元融资，由Autodesk领投，英伟达、AMD等参投，重点投向世界模型。 小鹏汽车：何小鹏内部信，要实现全球首个高阶人形机器人量产。2月24日，小鹏汽车CEO何小鹏向全体员工发布了一封开工信，主题为“稳进破局，2026共赴物理AI新十年”。在信里…
光伏+锂电+氢能更新 1、通...
事件：2月24日晚，通威股份公告拟通过发行股份+支付现金收购青海丽豪清能100%股权。 当前行业鼓励市场化整合，公司本次收购为企业自发行为，与收储平台不冲突。青海丽豪为收储平台原收购方成员，本次收购落地将推动硅料行业集中度进一步提升。 国内新增光伏产能受限，低成本硅料产能具备稀缺性。青海丽豪的硅料产能为22年后投产，公司收购丽豪可快速扩充优质产能、夯实成本与规模优势，保持领先地位。 青海丽豪核心团队源自通威永祥，双方管理体系、技术标准高…
工程机械+农机更新 1、如何...
近期通过调研，我们观察到几个现象： 1）头部主机厂1-2月海外收入增速20%~30%，国内收入在高基数下仍正增长； 2）液压件企业几乎满产，净利率逼近历史新高。 3）假设2月挖机环比增速落入历史均值，1-2月挖机内销预计约5-10%，挖机出口预计约30-40%。 其一，估值足够便宜，主机厂的估值中枢仅16x左右；其二，卡特、小松的估值抬升正逐步提高工程机械的高度。相关：三一、徐工、中联、恒立。 国内：更新周期已经从挖机延伸至非挖。房地产…
化工更新 1、化工更新【东财...
原油：美伊地缘风险，推助布油上周冲破70美元/桶，维持此前短期地缘结束前油价易涨难跌判断，警惕地缘结束后风险溢价回吐；中长期估值层面更多依赖海外宏观预期。 美最高法裁定特朗普政府援引IEEPA法案对美国进口商品加征关税“违法”，特朗普表示将依据美国《1974年贸易法》第122条，征收新的15%关税，同时启动301调查，覆盖大多数主要贸易伙伴。#122关税15%较20%（IEEPA10%+芬太尼10%）降低5个百分点，考虑到未来301调查…
油气+油运更新 ①三部委发布...
①三部委发布《关于“十五五”期间能源资源勘探开发利用进口税收优惠政策的通知》。 ②中东至中国VLCC日租金突破17万美元、较年初翻3倍，创2020年4月以来新高。 1）对海洋油气勘探开发自营项目进口设备免征进口关税； 2）对中外合作项目进口设备免征关税和进口环节增值税； 3）对符合条件的进口天然气按比例返还进口环节增值税（长贸气返还70%，其他气价倒挂部分返还80%）。 核心逻辑：政策聚焦海洋油气，体现国家将海洋能源作为保障能源安全的战…
人形机器人更新 ①荣耀将推出...
①荣耀将推出首款人形机器人：荣耀将在本周末巴塞罗那移动通信展期间推出其首款人形机器人，聚焦消费市场，成为全球第一家入局人形机器人的手机公司。 ②2月23日，宇树科技发布人形机器人在天坛公园表演中国武术的视频，强调“实拍非AI生成”；宇树科技王兴兴：今年宇树科技的目标出货量在1-2万台左右。 ③马年春晚带动机器人搜索量环比增长超300%；京东自营机器人租赁业务成交额环比增超100%，多个机器人和机器狗热门机型订单排至3月中旬。 ④港股机器…
半导体更新：存储+光K机+被动...
①SK海力士高盛电话会：所有客户需求都无法满足，今年存储价格持续上涨。 ②韩国出口创同期历史新高，半导体占比升至34.7%。 ③荷兰光K机巨头阿斯麦表示，通过提升功率，可将光刻机极紫外光源的功率提升至1000瓦特，预计到2030年极紫外光K机的每小时晶圆产量可增加50%。 ④假期被动元件厂商三星电机、国巨、村田涨幅明显。 ⑤2月23日，香港恒生科技指数收涨超3%，半导体板块走高，中芯国际涨超5%，华虹半导体涨超4%；美股芯片半导体板块盘…
智能驾驶+激光雷达更新 ①特...
①特斯拉首辆赛博无人驾驶电动车Tesla Cybercab在美国得州超级工厂正式下线，Cybercab将于4月开始生产。 ②“越南特斯拉”VinFast公开披露，今年全球电动汽车交付目标为30万辆，背后是中国供应链的支撑。 ③速腾聚创：发布盈利预告，25Q4首次实现单季度盈利。 ④禾赛科技：宇树两款人形机器人全部搭载了禾赛JT128激光雷达。 事件：2月18日，从特斯拉中国获悉，特斯拉Cybercab赛博无人驾驶电动车第一台量产车型已在…
AI算力链更新：光纤+CPO+...
①我国科学家在光通信及6G领域取得新进展，在国际上率先实现光纤与无线通信跨网融合，自研系统速率破纪录，成果2月19日发表于《自然》。 ②春节假期，北美光纤和DCI表现强势；2月23日，港股算力硬件方向走强，长飞光纤涨14.43%市值破千亿。 1）光纤光缆：春节假期，北美光纤和DCI明星股表现强势，其中康宁（+6%），Ciena（+14%），Nokia（+12%），持续重视本轮DCI需求提升对北美高端光纤产能的挤占，国内头部企业光纤价差有…
AI算力硬件更新 ①英伟达财...
①英伟达财报周中公布；3月中旬GTC大会召开，黄仁勋称将在今年GTC 大会上发布"全球前所未见"芯片，或指向 Rubin 及下一代 Feynman 人工智能产品线。 ②OpenAI下调算力支出目标至6000亿美元，推进新一轮巨额融资。 ③华工科技：AI高速光模块订单排到四季度，春节期间武汉及泰国两大生产基地全线运转。 1）关税：美国最高法院判决川普关税失效，即对华关税20%（10%芬太尼+10%对等）立即取消，同时川普行政令实施150天…
AI应用+大模型更新 ①恒生...
①恒生指数收涨2.53%，阿里巴巴和腾讯控股涨超3%。 ②2月23日，港股AI大模型逆市大跌，智谱跌23%，Minimax跌10%。2月21日，智谱发布GLM Coding Plan致歉信，并公布处理和补偿方案。智谱称，这次改版主要犯了三个错：规则透明度不够、GLM-5灰度节奏太慢、老用户升级机制设计粗糙；春节期间，大模型依旧抢占港股“C位”，国产AI双子星-智谱与Minimax前几日涨幅领先。 近期重要模型及应用事件： 1）2月全球发…
新型电力+雅下水电+AI电力链...
①国家能源局今日（2月23日）消息：将发布实施新型能源体系和系列分领域能源规划，安全有序推进雅下水电工程建设。 ②暴风雪席卷美国东北部。据电力跟踪网站Poweroutages.us数据，截至美国东部时间2月23日早上6时30分，已有近40万用户遭遇停电。 据国家能源局今日（2月23日）官微消息，国家能源局规划司司长任育之表示，加强目标指标牵引。 “十五五”以初步建成新型能源体系为总目标： 一要供给保障更足，能源综合生产能力进一步提升，有…
军工+商业航天更新 1、军工...
春节期间美伊、日本相关催化不断： 2.18：高市早苗确认当选日本新任首相，并毫不掩饰其强军扩武意图。 2.20：美中两国战斗机在朝鲜半岛附近水域上空短暂对峙。 2.21：日本将推动40年来最大规模军事建设:在临近台湾的海域加速建构所谓“导弹群岛”。 2.23：《纽约时报》：特朗普被曝考虑对伊朗先“小打”再“大打”，保留今年晚些时候进行（更大规模）军事打击的可能性。 ...... 核心观点： 今全球形势复杂多变，美国、欧洲、亚太等多国都在…
锂电+储能+风电更新 1、瑞...
瑞银在最新发布的报告中，旗帜鲜明看好“中国锂”，大幅上调锂辉石、碳酸锂价格预测，并指出，市场已进入第三次锂价超级周期。 报告认为，电动汽车“三重平衡”逐步落地、储能需求全球爆发将推动锂需求持续增长。 出口关税边际下降、利好储能系统出口： 1）2月20日，美国最高法院裁决认定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的全球关税违法，由此芬太尼关税、对等关税有望取消实施（储能系统相关税率分别为10%、10%）； 2）随后，特朗普签署行政令，依…
消费更新：出行+影视+黄金珠宝...
1）出行 迎春节假期返程高峰，四大航空公司全部增加海南航班。 春节假期，国内跨区域流动量分别同比+9.4%/+9.7%/+11.6%/+12.3%/+11.8%，连续取得双位数增长，长假期效应显现（25年春节同比增速为6%）； 国家移民管理局预测，春节假期全国口岸日均出入境旅客将达205万人次，同比+14.1%。入境、出境游预计同步实现双位数增长。 2）海南 假期前五日购物金额、人次分别为13.8亿元、17.7万人次，同比分别增长19%…
量子科技+核电+核聚变+铀业更...
①全球量子计算领导者，芬兰量子公司IQM通过与Real Asset Acquisition Corp.合并，将成为首家上市的欧洲量子公司。 ②潘建伟院士在2026年春晚合肥分会场《合韵满江淮》中提到“量子的未来就在我们手中”。 ③中国铀业通过子公司中核海外拟投资Bannerman英国运营子公司Bannerman Energy UK。 潘建伟院士在2026年春晚合肥分会场《合韵满江淮》中提到的“量子的未来就在我们手中”，并非单纯的口号，而…
油运+贵金属+有色资源更新 ...
①据央视网援引美媒报道称，美国可能在2月23日或2月24日对伊朗发动军事打击，或将引发新一轮国际油价波动和贵金属避险情绪。 ②国际油价、金价、银价因为美伊冲突走高；现货黄金重回至5200美元/盎司上方，现货白银日内大涨4%。 ③伊朗可能封锁霍尔木兹海峡，导致油价超100美元；布伦特原油涨0.26%，报71.485美元/桶。 ④摩根大通：预估2026年铜市将出现13万吨供应缺口，2027年将转为温和过剩。 1）春节淡季运价逆势爆发，创近年…