乐晴行业观察
有色金属+贵金属更新 ①现货...
①现货黄金向上触及4500美元，日内上涨0.12%；现货白银站上82美元/盎司，日内涨超0.9%。 ②伦镍上涨逾9%，为2022年12月以来的最大涨幅；沪镍主力合约触及涨停，涨幅8%。 事件：江西某大型钨企业发布1月上旬55%黑钨长单采购价为46.0万元/标吨。 1）指导价超市场预期，略高于目前市场价；产业信心仍强。 2）加工环节利润大幅走阔，验证民用需求接力。 近期APT环节理论测算利润，从1万元/吨显著提升至4万元/吨，近期翔鹭的上…
两用物项+稀土+光刻胶材料更新...
①1月6日，商务部公告，禁止所有两用物项对日本军事用途出口。 ②中国政府考虑收紧2025年4月4日列管的中重稀土相关物项出口许可审查，以回应日本近期的恶劣表现。 2025年4月4日，根据《中华人民共和国出口管制法》等有关法律法规，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施。 日本野村综合研究所的评估显示，日本用于电动汽车驱动电机钕磁体的镝、铽等重稀土几乎10…
锂电+固态电池+储能+风电更新...
1）天赐材料1月5日公告了部分基地液体六氟磷酸锂产线停产检修的公告，计划于2026年3月1日起，对龙山北基地年产15万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修，预计检修时间为20天至30天。15万吨液体6F折固约5万吨，停产20-30天即影响0.27-0.41万吨，按考虑LIFSI后6F添加量11%-12%计算，对应电解液2.2-3.7万吨，预计占行业月产量的10%-15%，即使考虑1-2月库存平滑占1季度行业产量的3%-4%左右。 2）对于天…
核电+SMR反应堆+燃机更新 ...
①美国政府大手笔扶持核燃料制造商，Centrus股价收盘涨逾10%。 ②1月5日晚间，杰瑞股份公告，全资子公司杰瑞中东公司与杰瑞股份副总裁李伟斌共同投资，于阿联酋迪拜成立控股子公司，开展小型模块化反应堆SMR相关业务。 ③马斯克旗下xAI额外采购5台燃气涡轮机，支撑超大规模算力集群。马斯克的 xAI 公司已从韩国斗山能源，额外购买了 5 台380 兆瓦的天然气涡轮机，首批两台预计在 2026 年底前交付。 当地时间周一，美国政府宣布将向…
脑机接口更新 1、脑机接口大...
1月5日上涨的核心驱动来自海外强催化：Neuralink宣布2026年大规模量产，手术流程接近全自动化。未来Neuralink有望与Optimus机器人协同构建“人脑+机器人”终极生态。 时间节奏上26年实现规模化量产的目标比较激进，显著推高了市场情绪。 国内方面，25年7月工信部等七部门《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》提出了到27年建立标准、到30年形成产业体系的目标，且“十五五”规划也明确把脑机接口定位为前瞻布局的未来产业…
商业航天更新 -蓝箭航天IP...
-蓝箭航天IPO被抽中现场检查：中证协于1月5日公布2026年第一批首发企业现场检查抽签名单，其中包括蓝箭航天。 -中国商火：近日，中国航天科技集团商业火箭有限公司发生工商变更，注册资本由10亿人民币增至13.96亿人民币，增幅39.6%。中国航天科技集团商业火箭有限公司成立于2024年9月，法定代表人为候正全，经营范围包括民用航天发射技术服务、火箭控制系统研发、火箭发动机研发与制造、火箭发射设备研发和制造等。股东信息显示，该公司由中国…
AI链更新：光模块+PCB C...
①黄仁勋CES官宣：全新Rubin架构“性能高成本低”，下半年交付首批客户。 ②PCB CoWoP落地在即，Rubin计划3月开始测试CoWoP技术。 ③巴克莱将海外光模块龙头Lumentum评级下调至「减持」。 巴克莱银行在周一（1/5）发布的研究报告中，将 Lumentum 的投资评级从「等权重」（Equal-weight）直接下调至**「减持」（Underweight）**。这是导致开盘后股价随…
人形机器人更新 1、人形机器...
以下为市场信息汇总整理，不构成投资建议！ 优必选：李强总理在深圳机器人谷观看了优必选全新一代工业人形机器人Walker S2演示全球首创的自主换电技术及搬运功能。 极智嘉：公司将于1月9日进入上市后的首个解禁期，解禁对象为基石投资者，老股东解禁时间在2026年7月。近期，公司最大基石投资者雄安基金公开表态将长期坚定支持公司发展，不会因解禁急于减持。 帕西尼：公司发布全栈具身智能产品矩阵预告，将于今日亮相。 智元：1）智元机器人与Mini…
绿色能源SAF+重卡+工程机械...
1）需求：SAF元年验证政策力度 25-27年，SAF有望迎来两次需求增长斜率向上： ①据S&P，2025年欧盟首度2%强制加注执行后SAF需求有望达到190万吨，同比+130万吨。据IATA，届时全球消费量则有望达210万吨。 ②2027年将进入国际航空业碳抵消与削减机制（CORSIA）第二正式阶段，届时ICAO所有193个成员国将强制承担其碳抵消责任，有望成为政策驱动从地域性转向全球性的需求加速拐点，据IEA，届时全球SAF消费量或…
游戏更新 1、游戏为什么开年...
游戏为什么开年就爆发？ 1）2026年有望成为游戏大年，除了腾讯、网易等头部厂商外，华通、巨人、恺英、三七、B站、完美、电魂等均有重点产品计划26年上线，叠加持续增长的游戏用户规模及用户时长，游戏行业有望延续高增长。 2）长线运营型即长青游戏成为新游戏周期主流，25年表现亮眼的《超自然行动组》《Kingshot》等均为长线游戏，各厂商也积极研发长青游戏，有望在未来多年持续贡献高额流水，大幅降低游戏管线及业绩周期性，叠加AI对游戏体验带来…
策略+业绩预告更新 1、亚太...
亚太市场开年大幅上涨。A股沪指突破4000点整数关口，成长赛道领涨；韩国综指在创历史新高的基础上再涨3.43%，台湾加权指数上涨2.57%；日经225涨近3%；亚太主要市场实现开年“开门红”。 全球对比决定资金流向，地缘政治问题进一步催化美元流动性外溢。基本面上多个经济体释放积极增长信号，中国12月PMI时隔8个月重返扩张区间录得50.1%，生产和出口订单指数同步回升；日本12月制造业PMI回升至荣枯线上；新加坡第四季度经济同比增长5.…
商业航天+低空经济+核聚变更新...
重点事件： 1）蓝箭航天公告IPO申报稿，拟发行4千万股、募集资金75亿元投向可重复使用火箭产能提升和技术提升项目。2022-2025H1公司实现营收73万元/255万元/291万元/3569万元，其中在2023和25年度通过朱雀二号实现发射服务收入229万和3569万元。 2）Starlink发布2025进展报告，25年下载速度中位数突破200Mbps、延迟中位数为26ms、新增用户数超460万户、用户总数超900万户。若以每户终端3…
AI链更新：CES+AI应用+...
历史上CES 首日科技均表现较好，本次2026 日程安排 (美西时间）我们认为值得关注： 1）1月5日 (媒体日)：芯片与AI终端的“巅峰对决” 16:00-17:30：$NVDA 特别演讲（黄仁勋）。市场预期重点在于Blackwell架构在端侧的延伸及RTX 50系列GPU 更新，我们认为核心关注英伟达对于Groq软件栈整合，以及是否有机器人专供GPU问世。 18:00-19:00：$INTC 发布会。关注Panther Lake及其…
人形机器人更新 1、马斯克演...
上周马斯克在跨年演讲中为人形机器人2026年的量产与交付按下了明确的“加速键”，计划26年实现一万台量产优先部署特斯拉超级工厂，并计划选拔部分机器人参与火星前期基建，目标在2026年11-12月实现“星舰机器人”无人火星登录。2026机器人走向量产，产业链将围绕“量产落地”与“产能建设” 展开。 回顾2025年机器人行情，市场认知持续跃迁：从Q1的丝杠、减速器等核心零部件、延伸到轻量化（PEEK）、电机、灵巧手、结构件等，行情演绎始终围…
锂电+固态+储能更新 1、锂...
碳酸锂现货价格逼近12万/吨，期现价差大幅缩小。 政策端，2026年乘用车/商用车补贴细则落地，支撑碳酸锂价格。 目前各大材料厂商手上库存见底，在看清未来需求确定性的情况下，碳酸锂有望上演补库行情。 排产看，1月主流电池厂排产环比下滑5%以内，淡季不淡。 6F天赐材料发了超预期的业绩预告，1月起，锂电很多公司都会陆续发布业绩预告（同比增长50%或扭亏），有望提振锂电板块。 节前铁锂5家公司停产检修，价格机制捋顺后利润有望顺利传导。电池厂…
游戏更新 1、游戏观点周度更...
观点维持：关注Q1新品/事件催化 【巨人】超自然1-2月运营强度不断加码。【三七】生存33天再超预期。其他Toppick【华通】估值性价比高、回购再启动【恺英】Q1新品及EVE等。 H关注【贪玩】Q1新品催化+allinAI【心动】1月小镇海外，A关注【完美】异环3测【泰岳】代号LOA再测【吉比特】。 重点公司更新（不构成投资建议）： 【巨人】《超自然》元旦以拉活为主（新怪物、跨年夜/元旦活动等），免费榜维持高位。后续内容丰富，新地图预…
消费更新：白酒+房产+出行+零...
事件：自元旦起，飞天茅台等茅台酒上线i茅台渠道，其中26年产飞天茅台售价1499元；1.1~1.3期内有超10万名用户在i茅台平台下单购买，i茅台宣布自1.4起至春节前、用户在i茅台渠道可购买26年产飞天茅台数量由12瓶下调至6瓶；当前原箱飞天茅台批价约1500元。 以26年飞天为例，用户此前可选择单笔购买1~12瓶；若假设单用户平均下单数量为1件，大致测算公司在i茅台投放约94吨/日，但结构中预计还有2299精品/2989公斤装等产品…
数字货币+固废+化工+有色更新...
事件：自2026年1月1日起，数字人民币钱包余额将按照银行活期存款挂牌利率计付利息。 1月4日数字人民币好几家公司，京北方，中科江南都开了电话会，结论就是这轮政策的决心很大。 一是解除政策卡点数字人民币有利息参考存款准备金体系管理给了银行拉存款放贷积极性；第 二是跨境贸易用数字人民币较swit从时效到费用的碾压性优势，业内银行普遍预期明年跨境用的数字人民币金额4-6倍增长； 三是财政用数字人民币更加通畅，数字人民币2.0是账户属性，国库…
脑机接口更新 ①马斯克称，N...
①马斯克称，Neuralink将于2026年启动大规模脑机接口输出，Neuralink计划转向近乎全自动化手术。 ②上海黄浦区：鼓励开展脑机接口技术攻关，最高补贴200万元。 ③广东一家脑科医院成立全院区脑机接口临床研究病房。 微创侵入式方案大幅度提升安全性，26年neuralink 手术全自动化落地并迎来量产 脑机接口系统利用不同方式采集大脑的神经信号，经算法处理，通过建立神经活动与行为意图之间的映射关系，解码后转化为可驱动外部设备或…
可控核聚变更新 1月15日，...
1月15日，中华人民共和国原子能法施行。 1月16日至17日，2026核聚变能科技与产业大会将于日在安徽合肥举办。 1月27日，欧洲议会将举行“欧洲聚变能源：呼吁行动”高级别听证会，欧盟聚变战略发布在即。 2026核聚变能科技与产业大会将于2026年1月16日至17日在安徽合肥举办。此次大会将在合肥庐阳区聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）园区召开，主题为“聚核之力，创见未来”，旨在促进核聚变产业链上下游协同创新与成果转化，届时…