乐晴行业观察
军工+舰载机更新 事件：福建...
从海军有关部门获悉，在纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会上受阅的歼-15T、歼-35和空警-600三型舰载机，已于此前成功完成在福建舰上的首次弹射起飞和着舰训练。 福建舰正式宣布三型舰载机弹射起飞，标志着福建舰具备了电磁弹射和回收能力。 这是我国航母发展历程中取得的又一次突破，对推进海军转型建设具有里程碑意义。 人民海军取得历史突破：在此前组织的多次试验训练任务中，海军多名飞行员驾驶这三型舰载机，成功在福建舰上实现起…
医药创新更新 事件：辉瑞据称...
有分析指出，这意味着辉瑞将强势回归减肥药赛道，通过收购Metsera，有望快速获得成熟的药物管线和临床数据，避免从零开始的漫长研发周期。 据辉瑞官网，辉瑞以 73 亿美元收购 Metsera 。 辉瑞将向 Metsera 支付每股 47.50 美元的现金，如果达到某些特定目标，还将额外支付每股 22.50 美元，并购估值最高达可到 73 亿美元。 Metsera技术平台亮点： 1）HALO肽脂化技术：使多肽同时结合白蛋白和靶点，从而延长…
OpenAI+端侧AI+果链+...
①据外媒TheInformation消息：OpenAI与立讯精密将共同生产未来的OpenAI设备并计划在2026年末或2027年初推出其首款设备。iPhone17系列销售火爆，苹果上调产业链供货指引。 ②OpenAI 内部人士澄清相关原型仍处于开发阶段，尚未最终确定，因此目前尚未与任何供应商签订供应或组装合同。另据了解，蓝思科技和歌尔股份也在为该原型的开发助力。 事件：据外媒TheInformation消息：1）OpenAI与立讯精密将…
华为昇腾+摩尔线程+光交换OC...
①“国产GPU第一股”摩尔线程9月26日IPO上会。芯片独角兽IPO梳理 ②华为正式启动“天工计划”，未来将投入10亿元人民币资金与资源，全面支持鸿蒙AI生态创新。 ③阿里云栖大会：9月24-26日将在杭州举行，本届大会以“云智一体·碳硅共生”为主题，聚焦AI、云计算与产业应用的最新趋势。 ④英国金融时报Financial Times报道“中国星际之门”计划浮出水面，旨在挑战美国成为人工智能超级大国。 ⑤中际旭创：自研硅光芯片已批量应用…
半导体更新：刻蚀设备+存储/模...
9月21日，市场开始发酵英特尔高管的观点，即在GAA和CFET等3D晶体管结构下，芯片制造的核心将从对EUV光刻的依赖转向刻蚀技术。 这一路线转变意味着，在EUV受限和3D堆叠趋势下，通过DUV多重图案化和原子层刻蚀等方案实现先进制程，将为国产刻蚀设备及零部件厂商打开长期成长空间。 根据Wccftech报道，英特尔高管表示，未来晶体管设计可能降低芯片制造对先进光刻设备（尤其是EUV光刻机）的依赖，而刻蚀技术将取代光刻成芯片制造核心。 我…
人形机器人+自动驾驶更新 1...
一是特斯拉CEO马斯克在社交媒体上表示，本周将召开有关擎天柱（Optimus）机器人的会议。有关特斯拉机器人的最新进展，这个会传递的信息格外重要。 二是多家机器人行业分析师的研报透露，T链审厂时间大概率本周会启动。 此外，继上周1万台订单风波后，本周末（9月21日）市场最新传闻直指特斯拉正在洽谈一笔规模达3万台的人形机器人合同。 机器人板块处于密集催化期，重点： -10月宇树递交上市材料 -10.24 小鹏推出新一代人形 -11.6日特…
反内卷：快递+锂电+储能更新 ...
9月19日“三通一达”以及极兔快递五家公司的上海公司均发布告客户书，自2025年9月22日零时起，对上海区域所有用户的快递收件价格进行上调。 9月旺季有望看到价格更大范围企稳回升，从而加盟商经营承压或将改善，快递业绩及板块情绪有望实现阶段性修复。 快递八月数据： 根据国家邮政局，8月快递业务收入完成1189.6亿元，同比增长4.2%；8月快递业务量完成161.5亿票，同比增长12.3%。 圆通速递8月实现收入53.9亿，同比增长9.82…
新疆+基建更新 ①10月1日...
①10月1日，新疆维吾尔自治区成立70周年。 ②从中国能建获悉，国家重大水利工程建设项目新疆大石峡水利枢纽工程，正式下闸蓄水。 2025年是新疆自治区成立70周年，周年大庆在即，我们认为新疆板块有望迎来进一步政策催化。 当前时点，我们继续维持此前观点，建议关注新疆、西藏等中西部基建景气向上区域、反内卷主线和重点产业投资（重点工程、煤化工、核电等）带来的产业链相关机会，同时关注并购重组及中小市值建筑转型品种。 10月1日是新疆成立70周年…
游戏+AI眼镜+新消费+出口链...
卡游作为国内集换式卡牌龙头（市占率711%），4月14日向港交所重新提交招G书，目前处于二次递表后的港交所审核阶段。 港交所规定：企业递交的招G书有效期为6个月。 卡游必须在10月14日前完成IPO，否则招G书将失效。 IP经济：京华激光、柏星龙、华立科技等。 1）《三角洲行动》DAU再创新高印证长线运营能力，周年庆公布多项更新及联动。9月21日，《三角洲行动》迎来上线一周年庆典，宣布国服DAU突破3000万，继7月突破2000万后再创…
量子科技更新 ①9月21号由...
①9月21号由科技部、上海市人民政府主办，上海市科委、复旦大学承办的浦江创新论坛量子智能专题论坛举行，上海量子人工智能联合体、上海量子科技装备产业创新联盟宣布成立，上海量子计算十大应用场景发布。 ②美国与英国宣布成立工作组，以加速量子计算领域硬件、软件及算法的基准测试突破。 我们持续看好量子计算产业趋势，看好四季度催化密集催生的行情（美股暴涨&龙头上市&政策落地 ） 催化展望，内外共振 1）美股映射：美股RGTI、QUBT、QBTS、I…
创新药更新 事件：国家医保局...
本次集采方案制定和修改过程中，遵循“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则。 1）本次集采将进一步强化中选结果执行 要求中选企业作为供应保障第一责任人，及时响应医疗机构订单并完成配送；要求医疗机构优先采购中选产品，按协议按时完成约定采购量，并履行及时结算货款义务。 2）其中提到，优化价差控制“锚点”。 为保证公平，本次集采继续对中选价差作一定控制。同时为防范个别企业报出异常低价“熔断”其他正常报价的企业，导致整个品种的中选价过低，本次集…
有色金属钴+稀土更新 事件：...
事件：9月20日，刚果（金）战略矿产市场监管与控制局发布最新钴出口政策，将延长钴出口禁令至10月15日，将于10月16日解除钴出口禁令，并实施年度出口配额。 包括出口暂停期延长至2025年10月15日以及后续的配额制度。10月15日对钴的出口开始执行配额制，配额比例约44%。25年剩余配额1.8wt，26-27年最大配额为9.66wt/年。限制出口量到10万吨以内，是24年出口量的一半。 短期来看，年内刚果金还有1.8wt出口配额，但刚…
英特尔+数据中心芯片+PC更新...
事件：英伟达将向英特尔注资50亿美元，双方联合开发PC与数据中心芯片。英特尔隔夜美股大涨超22%，创最近约38年来最佳单日表现。 事件： 英伟达50亿美元入股英特尔定制x86. 2025年9月18日，英伟达宣布以每股23.28美元对英特尔投资50亿美元，双方同时对外披露将建立长期战略合作关系。 合作内容： 1）数据中心：英特尔将构建英伟达定制的 x86 CPU，英伟达将其集成到其AI基础设施平台中。 2）个人计算领域：英特尔将打造并向市…
华为昇腾+OCS全光交换+液冷...
在9月18日举办的全联接大会2025上，华为发布昇腾未来发展路线图，已经规划了多款芯片，计划26Q1/26Q4/27Q4/28Q4分别推出950PR、950DT、960、970，此外还在开发Atlas 950 SuperCluster、Atlas 960 SuperCluster等大规模超节点新品，分别支持8192卡、15488卡。 我们建议关注以下几个趋势： 1）先进制程的加速迭代与扩产 先进制程产能是国产算力根基，先进制程的技术迭代…
国产算力+存力+网络安全更新 ...
①9月18日，学习时报发文《芯片“后门”与硬件赋能机制》 ②三星存储涨价，三星通知大客户第四季度DRAM类LPDDR4X、LPDDR5/5X协议价格预计上涨15%-30%以上。德明利公告，预计四季度存储价格有望维持上涨趋势，公司SATA SSD主控芯片以及新一代自研SD6.0主控芯片均已实现批量销售。 ③花旗：中国芯片行业可能在国庆假期前传出利好消息。 ④网络安全公司CrowdStrike涨12.8%，发布好于预期的长期指引。 1）中美…
人形机器人更新 1、人形机器...
科技部：科技部部长阴和俊表示，正在推动人形机器人在汽车制造、物流搬运、电力巡检等场景加速落地应用，为未来万亿级产业的发展奠定了坚实基础。 特斯拉：马斯克否认“特斯拉机器人万台订单”传闻。针对近期有消息称美国植物基制药企业PharmAGRI与特斯拉签署意向书，计划在自营农场和处方药生产环节部署多达1万台Optimus Gen3+人形机器人一事，马斯克在社交媒体上简要回复称：假的。此外，9月18日晚，马斯克评论Gen3机器人将会特别好。11…
军工更新 事件：9月17日，...
事件：9月17日，沙特阿拉伯与巴基斯坦签署了一项防御协议，协议规定任何对其中一国的攻击将被视为对双方的攻击。 此次协议签订的短周期催化或为近期的以色列空袭卡塔尔事件，而更大的叙事背景或为特朗普1.0以及2.0一直延续的中东战略收缩。 在美国充当世界警察同时对中东直接进行军事干预时期，中东反而达到了微妙的“平衡”；但从特朗普1.0任期内开始的“大交易”政策叠加实际上的“战略收缩”，导致中东区域冲突不断，各国不安全感逐渐增加，叠加中东海湾国…
固态电池+锂电+风电更新 事...
事件：松下能源于9月18日宣布启动全固态电池生产计划，聚焦于工业机械应用领域、预计将于2026年实现样品出货。 事件：松下能源于9月18日宣布启动全固态电池生产计划。 产业趋势明确，设备有望先行受益。当前头部电池厂商加速布局固态产线，＃中试线落地及技术成熟推动GWh级设备订单持续增长，设备正向一体化发展。新技术突破下，锂电设备行业有望迎来新一轮大规模招标，区别于上轮大规模招标，本轮技术革命仅有有少数前瞻布局且突破关键技术瓶颈的设备厂商有…
创新药更新 ①海外：诺和诺德...
①海外：诺和诺德上涨6.27%，其口服版司美格鲁肽在晚期临床试验中显示出与注射剂接近的减肥效果。 ②9月18日，智飞生物公告，控股子公司宸安生物研发的CA111注射液获得NMPA药物临床试验批准通知书，同意在成人超重或肥胖患者中开展临床试验。 CA111注射液是一款葡萄糖依赖性胰岛素释放肽（GIP）受体和胰高血糖素样肽-1（GLP-1）受体的双重激动剂。GIP和GLP-1双受体激动剂可以通过激活GIP受体和GLP-1受体，实现两者作用机…
国产算力芯片更新 ①外媒称网...
①外媒称网信办本周要求字节跳动和阿里巴巴等科技企业停止对英伟达RTXPro 6000D芯片的测试和订单。 ②近期多款国产AI芯片出现在央视新闻。 ③寒武纪：定增项目启动发行；今日举行2025年半年度业绩说明会。 ④9月17日，由DeepSeek团队共同完成、梁文锋担任通讯作者的DeepSeek-R1推理模型研究论文，登上国际权威期刊《自然》的封面。 据外网FT报道：监管机构最近召集华为和寒武纪、阿里巴巴、字节 等国内厂商会议，要求阿里巴…