乐晴行业观察
商业航天更新 1、朱雀二号今...
国内多个新型火箭密集发射。 据NextSpaceflight，蓝箭航天朱雀二号（2E）将于3月19日中午12时在酒泉卫星发射中心发射。此前长征系列月内已成功完成多次发射任务，本月内中科宇航力箭一号&二号也有望进行发射，并对一级回收进行验证，火箭发射与回收技术逐步成熟。 两大星座发射&资本运作均取得积极进展。3月13日星网星座完成第20组发射；垣信卫星此前公开提出年内实现全球初步覆盖目标。 此外，垣信卫星月初公式增资项目，资本运作稳步推进…
半导体更新 ①美光科技发布2...
①美光科技发布2026财年二季报，美光美股盘后跌幅扩大至4.43%。 ②三星电子股价下跌4%，SK海力士股价下跌4.2%。 ③今日佰维存储将披露2025年报。 ④英伟达CEO黄仁勋首次公开确认，旗下Groq 3 LPU由三星代工生产；英伟达将与Qnity Electronics合作研发半导体先进材料。 数字上，实际（买方预期）： 1Q/2Q指引 营收 239（209）/335（264） 亿美金 1Q/2Q指引 毛利率 74.9%（70.…
市场+早报+宏观更新 1、全...
1）美联储维持利率不变，美股三大指数均收跌逾1%，利弗莫尔中概股龙头指数收跌1.64%。 2）MSCI亚太指数下跌1.1%至243.49点。日经225指数向下跌破54000点，最新报53847.86点，日内下跌2.52% 3）国际油价上涨，WTI原油期货收于每桶96.32美元，涨幅为0.11%；布伦特原油期货收于每桶107.38美元，涨幅为3.83%。 4）纽约尾盘，现货黄金跌3.67%，报4822.05美元/盎司；COMEX黄金期货跌…
新能源更新：储能+风电+锂电 ...
伊朗部分石油化工设施遭美国和以色列袭击，伊朗革命卫队发出紧急警告，沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔三国石油设施成为合法打击目标，将在未来几个小时内进行打击。受此消息影响，荷兰TTF天然气今日涨幅达8.8%。 1）欧洲天然气供需紧张进一步加剧。俄罗斯表示将深入研究提前停止对欧盟市场供应天然气。当前欧洲天然气储存水平处于过去6年较低水平，2-3周后将进入欧洲传统备库周期，供需紧张态势将进一步加剧。 2）加配光储或成为欧洲居民必选项。天然气作为欧洲…
电力更新 1、电气设备四大品...
1）变压器：2026年2月出口金额达55.1亿元，同比增长49.4%，环比增长-12%；2026年1-2月出口金额达117.8亿元，同比增长35.8%。 2）高压开关及控制装置：2026年2月出口金额达32.8亿元，同比增长57.3%，环比增长-8.7%；2026年1-2月出口金额达68.8亿元，同比增长31.9%。 3）低压开关及控制装置：2026年2月出口金额达211.8亿元，同比增长50.6%，环比增长-19.4%；2026年1-…
脑机+创新药更新 1、脑机更...
新型脑机接口可作意念打字“键盘”。 《自然·神经科学》17日发表的一项研究，报道了一种可将大脑中“尝试打字”的活动转化为实际文字的脑机接口装置。该成果有望为瘫痪患者提供一种“键盘”，以更接近人们日常习惯的沟通方式进行交流。 我们认为这是一个明显的行业见底信号和标志性事件。 以下仅供参考，不构成投资建议！ 荣昌新高有几层意义： 1）荣昌基本面的体现：作为今年年内催化剂较为密集的公司，与ABBV的授权交易（PD-1/VEGF)今年会有较大的…
房地产+白酒+大众品更新 1...
日美借鉴：核心城市房价企稳决定龙头房企拐点和弹性 通过日美经验，我们认为： 1）城市房价止跌回稳有先后，核心城市止跌明显领先于全国；其中日本东京房价领先全国约5年；美国旧金山为首6城房价领先全国约3年。 2）龙头公司股价跟踪的是核心城市房价、而非全国房价，呈现龙头股价底→核心城市房价底→全国房价底的传导路径，日本龙头涨了4-5倍和美国龙头涨了1-2倍、绝对和相对收益显著。 3）核心城市领先止跌源于人口流入，推动居民资产负债表输入性改善。…
油气+煤炭更新 ①沙特、卡塔...
①沙特、卡塔尔油气设施遇袭起火。 ②伊朗警告：中东三国石油设施成为合法打击目标。 ③美国天然气期货涨超5%，现报3.23美元/百万英热；阿联酋天然气设施因导弹碎片坠落暂停运营。 油价-油服-装备的传导逻辑虽有时间滞后，但在股价上一般同时反映预期：当油价上涨时，虽然资源公司、油服公司、装备公司的业绩传导会有滞后，但三者股价往往会同时反映。传导逻辑为，预期可持续的油价高位——油资源公司上修资本开支增产——油服作业量提升，油服作业日费提升——…
化工更新 ①中东战火点燃化工...
①中东战火点燃化工涨价链。 ②巴斯夫周三宣布，上调欧洲新戊二醇及甲酸的价格，欧洲多类化工品最高涨价30%。 ③据伊朗方面18日消息，伊朗布什尔省南帕尔斯和阿萨卢耶部分石油化工设施遭美国和以色列袭击。作为回应，伊朗伊斯兰革命卫队发出紧急警告，称沙特、阿联酋和卡塔尔三国的5处油气设施成为合法打击目标。 新戊二醇（Neopentyl glycol，简称NPG）是一种重要的有机化工原料，核心应用领域包括树脂生产、聚氨酯和增塑剂等。 国际主要生产…
卫星导航+无人机更新 ①中国...
①中国卫星导航系统管理办公室近日发布消息，为提供更加优质的服务，北斗卫星导航系统将于近期实施在轨升级，对部分卫星的工作状态进行优化调整。 ②国家发展改革委：“十五五”时期，我国将继续实施北斗规模应用工程，推动北斗产业规模五年内突破1万亿元。 ③美国无人机技术公司Swarmer, Inc.上市首日股价收盘涨幅为520%，每股报31美元。Swarmer是一家防务科技公司和无人机自主软件公司，公司声称其技术已在真实作战环境中验证，并完成超过1…
AI链更新 ①据悉英伟达正准...
①据悉英伟达正准备推出可在华销售的Groq芯片. ②英伟达：黄仁勋正式定义数据中心为"Token生产工厂"，核心指标从算力转向"每瓦Token数"。 ③据报道，美国谷歌公司近日派出一个团队，来中国大陆地区考察用于数据中心服务器冷却的液冷设备。 ④鹏鼎控股：全资子公司拟110亿元投建高端PCB项目生产基地；世运电路在互动平台表示，现阶段对英伟达服务器相关PCB产品的供货量实现快速增长；罗博特科公告，子公司签订约4800万元双面晶圆测试设备…
半导体+元件更新 ①隔夜美股...
①隔夜美股存储芯片股普涨。美光科技股价涨4.50%，创历史新高。美光科技成为本轮美股科技股调整以来，首个创下历史新高的主要科技股票。 ②三星电子：由AI驱动的强劲芯片需求将持续至2026年。鉴于内存价格不断上涨，预计个人电脑和移动设备出货量可能将出现下滑趋势。 ③存储现货倒挂加剧，本周行业低容量SSD及内存条、LPDDR4X产品价格上调。 ④全球MLCC龙头村田再发涨价函。 美光科技上涨 4%，公司发布新闻稿称，已为英伟达的 Vera …
绿电+氢能更新 ①国家明确要...
①国家明确要求国家算力枢纽节点新建数据中心的绿电占比不低于80%。 ②波兰电力公司PGE股价在华沙交易中大涨10%。 ③谷歌与DTE能源公司达成协议，将在密歇根州开发新的数据中心。 盈利模式升维：从度电微利到Token高溢价 绿电运营商传统上网电价被交易机制约束上限，还需承担电力市场化波动，本质上赚取的是高额资本开支后的稳健微利。算电协同模式下，绿电物理直连，将电力资产转化为Token资产输出，行业PB中位数从2倍切换到6.5倍；Tok…
新能源更新：储能+光伏+海风+...
①特斯拉加码储能赛道布局：特斯拉和LG能源斥资43亿美元在美合建电池工厂，并向其Megapack 3储能系统供货，预计2027年开始投产。 ②摩根士丹利：上调宁德时代A和H股目标价，储能出货量料受AI需求提振。 ③阿特斯公众号发布，公司与海外大型公共事业公司达成供货协议，将向客户供货2.5GWh储能系统，用于数据中心。 以下不构成投资建议！ 1）3月17日，阿特斯公众号发布，公司与海外大型公共事业公司达成供货协议，将向客户供货2.5GW…
航空+油运+工程机械更新 1...
据报道，达美航空三月份的销售额创历史新高，其中十天中有八天创下历史新高。 达美航空基于需求增长势头，上调收入指引，Q1预计收入150-153亿美元，25Q1为140.4亿美元，对应增速7%-9%（原指引为5%-7%）： 1） 因私和因公出行需求趋势在3月加速回升； 2） 主舱、高级客舱、会员忠诚度计划等方面表现强劲； 3） 国内及国际单位收入同比实现中个位数增长。 Q1非油的单位成本预计4-6%的增长，同时表示，行业正快速采取措施，消化…
食饮+传媒出版+酒店更新 1...
以下仅梳理，不构成投资建议！ 燕京啤酒 预计26全年利润增速仍在啤酒板块排序第一、且26Q1业绩高确定性，同时在U8大单品之外(原麦汁浓度8°/酒精度≥2.5%vol)、新推全麦特酿燕京A10(原麦汁浓度10.8°/酒精度≥4.0%vol)。 青岛啤酒 预计26Q1销量有所承压，但后续低基数及场景修复下26全年销量增速有望前低后高，同时价相比25年有一定恢复，全年利润仍将稳健增长，同时70%水平分红率确保高股息率(H股股息率5%-6%/…
地产链+防水建材更新 1、小...
成交量，春节以来（截至3月15日，农历对齐），20城二手房成交套数同比+17%，其中北京+30%、上海+35%、苏州+31%、西安+28%、深圳+13%、成都+3%、广州-3%、杭州-16%。 挂牌量，截止3月14日，20城挂牌量环比2月底+1.2%，其中北京+1.5%、上海+2.8%、深圳+1.4%、广州-0.1%、杭州+2.1%、成都+0.9%。 1）全国销售延续承压，京沪二手房价环比上升。1-2月销售面积同比下降13.5%，降幅较…
市场+早报更新 1、全球市场...
1）美股三大指数小幅收涨。房地产、交通运输、煤炭、纺织服装、非银金融、黄金、能源等防御板块涨幅居前。航空股全线大涨，达美航空涨超6%，美国航空涨超3%。存储股普涨，美光科技创历史新高。礼来跌近6%，英特尔跌超3%。 2）利弗莫尔中概股龙头指数收平。腾讯音乐跌24.65%，金山云跌超4%，小鹏汽车跌超4%，爱奇艺跌超2%。哔哩哔哩涨超4%，万国数据涨超2%。 3）日经225指数高0.9%，韩国首尔综指高开2.2%。 4）WTI原油期货跌幅…
AI算力链+GTC大会更新 ...
①黄仁勋在GTC演讲中提出英伟达旗舰算力芯片有望到2027年带来1万亿美元营收。 ②演讲中展示了Vera Rubin AI工厂平台、LPU推理架构、CPO交换机与太空数据中心模块，并推出NemoClaw智能体基础设施，构建从边缘、数据中心到轨道计算的全栈AI生态。 ③英伟达收盘涨1.65%。 ④Meta计划在未来五年内，向人工智能公司Nebius投入高达270亿美元的资金。 ⑤日本三井金属拟调涨半导体极薄铜箔价格。 - AI芯片市场展望…
AI应用链更新 ①阿里巴巴成...
①阿里巴巴成立Alibaba Token Hub（ATH）新事业群，由CEO吴泳铭直接负责，旨在争夺AI Agent市场。 ②智谱发布全球首个龙虾大模型GLM-5-Turbo，同步上调API价格20%。 ③英伟达官方支持极简养虾。黄仁勋在GTC大会上推出NemoClaw，专为OpenClaw深度优化的部署工具链，安装只需两行命令。OpenClaw项目介绍视频( ) ④国家安全部发布“龙虾”安全养殖手册。 ⑤伽马数据发布《2026年2月中…