乐晴行业观察
AI算力链更新：光通信+液冷+...
①隔夜美股光通信全线上涨，Astera Labs涨17.69%，Credo 涨8.28%。 ②全球封装材料龙头住友电木宣布，受地缘冲突致原料暴涨影响，自6月1日起对公司所有等级的环氧树脂模塑料（EMC）产品价格上调10%-20%。 事件催化： 1）英伟达最新一季财报业绩大幅超预期，AI算力产业景气度持续拉满，800G、1.6T高速光模块需求持续爆发，产业链上游核心光芯片、基础材料、光源器件全面缺货，产品价格稳步上行。 2）海外头部厂商产…
Micro LED光互连+玻璃...
①京东方与康宁公司签署合作备忘录聚焦玻璃基板&光互连相关应用等领域合作。 ②首尔半导体旗下首尔伟傲世计划开拓MicroLED光通信方案。 5月20日讯，京东方A公告称，公司已与康宁公司签署合作备忘录，双方将围绕玻璃基封装载板、可折叠玻璃、钙钛矿玻璃基板及光互连相关应用展开合作。 业内人士指出，此次合作核心并非传统面板，而是“玻璃基先进封装+AI光互连”方向。随着AI服务器、HBM、CPO及高速光模块持续升级，传统ABF载板逐渐接近性能极…
AI链国产算力更新 1、政策...
1）政策刚性约束，国产替代加速 ：国产化率≥80%为硬性门槛（文档明确列出，国产AI芯片、服务器、交换机、存储、光模块等全产业链需求快速扩张。 2）资金保障强劲： 在"六张网"战略框架下，算力网已成为新基建最高优先级赛道，未来特别国债+中央预算内投资+专项债合计超2万亿元。 其中： 1）超长期特别国债：算力网核心基础设施首要资金来源，补助比例30%-70%，单个项目最高超10亿元； 2）中央预算内投资：公益性强项目，补助20%-45%；…
商业航天+太空算力更新 ①S...
①SpaceX启动IPO：SpaceX提交S-1表格，计划在纳斯达克发行A类普通股，股票代码为“SPCX”。 ②SpaceX：计划在月球和火星建立制造基础设施，预计最早将在2028年开始部署轨道人工智能计算卫星。 承销商包括高盛、摩根士丹利、美国银行证券、花旗、摩根大通证券。SpaceX将发行两类普通股，A类普通股（每股将拥有1票投票权）和B类普通股（每股将拥有10票投票权）。 马斯克的投票权合计为85.1%，拥有12.3%的A类股份和…
新能源更新：锂电+储能+光伏 ...
①电池厂5月排产上修。 ②亚太可再生能源理事会（RECAP）与亚洲光伏行业协会（APVIA）计划于2026年6月4日在上海联合举办“亚太光储市场交流会”。 ③据悉特斯拉将在美国建成100GW年产能的光伏制造工厂，该产能规划将选址在德克萨斯州的布鲁克希尔工厂。 5月20日晚，鑫椤更新了电池及材料厂的5月预排产。其中5家样本电池厂排产平均环增9.6%，相比5月8日的9.0%进一步上修了。 且头部电池厂的预排产也从93.5GWh上修到了95G…
算电协同+AIDC电力更新 ...
行业层面：5月20日，国家发改委、国家能源局发布《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》，通知指出，新建负荷可配套建设新能源电源组成多用户绿电直连项目。 存量负荷中，单用户绿电直连项目可吸纳其他新建负荷，同时配套扩建新能源电源组成多用户绿电直连项目；有绿色电力消费需求的用户可利用周边新能源资源探索开展多用户绿电直连；工业园区、零碳园区、增量配电网等的全部或部分负荷可就近接入新能源，组成多用户绿电直连项目。 公司方面：金房能源上涨…
人形机器人更新 ①巴克莱指出...
①巴克莱指出，人形机器人市场有望在2035年前成长为一个规模高达2000亿美元的新产业，中国目前已在人形机器人产业占据明显领先地位。 ②Figure机器人：在直播状态下已连续工作161小时，累计处理超过20万个包裹。官方表示F.03机器人在近一周内没有出现任何故障。 ③特斯拉第三代人形机器人Optimus V3预计于7-8月启动量产，产品测试稳步推进，有望在2027年投入外部场景应用。 ④深交所受理乐聚智能创业板IPO申请。 1）盈利：…
矿产资源+稀土+工程机械 ①...
①国务院总理李强日前签署国务院令，公布《中华人民共和国矿产资源法实施条例》，自2026年6月15日起施行。 ②《条例》旨在保障修订后的矿产资源法有效实施，促进矿产资源合理开发利用，加强矿产资源和生态环境保护，推动矿业高质量发展，保障矿产资源安全。 出口管制再现关键拐点，节奏与2025年5-7月高度相似。 近日商务部明确表态，对稀土等关键矿产实施依法依规管制，对合规民用的许可申请予以审核放行。 这一表态标志着管制节奏从“全面收紧”转向“合…
半导体更新 ①长江存储启动I...
①长江存储启动IPO辅导。 ②长鑫科技于上周更新招股书并重启IPO。 ③上交所官网显示，武汉新芯集成电路股份有限公司（新芯股份）科创板IPO终止。 ④隔夜美股AMD、英特尔股价均大跌超5%，存储美光、闪迪普跌。 事件：5月19日上交所公告新芯股份科创板上市终止。同时，据证监会网站披露，长江存储控股股份有限公司在湖北证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市。 全球第四大NAND原厂，三期工厂有望提前至今年下半年量产。 长江存储作为…
AI链更新：算力+AI应用 ...
①2026阿里云峰会 5月20-21日杭州举办。 ②字节跳动视频生成模型Seedance2.1将于近期发布，预计生成效果较2.0版本提升20%。 ③明日04:00 英伟达在美股盘后公布财报并举行电话会。 ④隔夜美股AI应用软件股逆势走强，Figma大涨5%，赛富时、Adobe涨超3%，Datadog涨2%续创新高，拓展科技软件行业ETF涨1.5%。 事件：2026阿里云峰会 5月20-21日杭州启幕，聚焦芯片、大模型、平台全栈升级。 2…
AI链更新：光互联+PCB ...
隔夜美股光通信逆市走强，Astera Labs涨超13%，Credo、Maxlinear涨超8%，AXT涨超6%。 1）英伟达开始推出 Super Pod 超节点，转向机柜间的 Scale Up（NVlink域） 英伟达在 GTC 2026上公布了新一代的 NVL 576 方案，即由 8 个 NVL 72 机柜组成的 Scale Up 超节点方案。值得注意的是，由于高速铜连接在机柜间传输的局限性，目前产业界大多认为英伟达的机柜间互联是通…
半导体更新：封装+MLCC+射...
据台媒报道，业内人士分析称，CPO或将成为未来AI服务器主流架构，英伟达不排除通过长约、预付款甚至策略合作等方式，提前锁定高阶基板产能，以避免重演过去CoWoS与HBM供应紧张情况。 随着 AI GPU 运算需求持续爆发，尤其 2 纳米以下制程、CoWoS 与 SoIC 等先进封装产能建设周期长，叠加 AI 芯片功耗与复杂程度快速提升，全球头部 AI 芯片企业都在积极提前锁定未来三至五年产能，避免再度出现此前 AI 芯片供不应求的局面。…
人形机器人更新 ①深交所受理...
①深交所受理乐聚智能（深圳）股份有限公司创业板IPO申请，这是首家选择使用创业板第四套标准申请上市的企业。 ②灵心巧手拟港股IPO，国内出货量最大的高自由度灵巧手公司，一级估值60亿美金。 乐聚选择《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2026年修订）》第2.1.2条第（四）款，即创业板第四套市值+营收成长性上市标准 IPO计划募资总额26亿元，其中人形机器人具身智能研发中心项目投入9.4亿元，占比36%；高质量大规模数据集建设项目6.2…
算电协同+分布式算力更新 ①...
①5月22-24日，第四届国际储能大会将在南京召开，以“技术突围·生态协同”为核心主题。 ②美国电网运营商PJM Interconnection LLC.针对5月20日发布最大化发电应急/负荷管理警告。 ③分布式算力设施：万亿大模型参数的算力刚需。 行业层面 1）福建省发改委就《关于有序开展绿电直连项目建设工作的通知》公开征求意见，核心是落实国家要求、优化绿电直连机制：划分单一、多用户两类直连模式；重点扶持外贸企业、零碳园区；严格执行国…
AIDC电力设备更新：SST+...
全球燃机供需缺口拉大，海外龙头订单可见度超5年。 我们测算26-28年全球总需求为76/107/153GW，但是供给端增长缓慢，预计26-28年份分别为70/80/90GW，28年缺口约60GW。 截至26Q1末，全球头部燃机主机厂订单已经排到了未来5年之后，西门子订单可见度达到5.2年，行业景气度持续攀升。 气电是AIDC供电的首选方案，发电占比有望长期提升。气电长期是美国第一大发电方式，2016-2024年美国天然气发电占比从34%…
脑机+医药更新 1、脑机接口...
1）Neuralink ：全侵入式高通量路径与手术自动化引领者 最新动态： 2026 年 5 月，马斯克展示了 R2 手术机器人 的重大突破，已实现无需移除硬脑膜（Dura Mater）即可精准缝合电极丝，并能触达全脑任何区域。公司已提前完成 2026 年全球 20 例人体植入的目标。 未来催化：2026 年下半年： 正式启动 BCI 设备的大规模生产，并申请扩展 PRIME 临床试验至全球数十名患者。2027 年初： 预计披露 Bli…
AI链更新：谷歌+AI眼镜+多...
①2026 年谷歌开发者大会（Google I/O）于当地时间5月19日至20日举行。 ②谷歌推出Gemini 3.5系列模型，Omni视频生成迎来关键突破。 ③谷歌首款音频眼镜将于秋季上市。 Android XR眼镜亮相。谷歌I/O 2026公开展示消费级Android XR智能眼镜，四大硬件合作伙伴同台：三星（Jinju）、XREAL（Project Aura）、Warby Parker、Gentle Monster，另有Kerin…
AIDC电力更新 ①美股道明...
①美股道明尼资源涨9.44%，新纪元能源拟以660亿美元收购公司或创史上最大规模电力并购纪录。 ②美国电力变压器价格再上修。 ③华为董事侯金龙2026全球AIDC产业论坛上表示，全球AIDC装机规模将持续突破。 电价反转既成事实： 1）高频现货：今年1月开始四川领涨，春节外ytd电价相比去年12月上涨19%-53%，3月开始云南电价上涨17%-67%；4月开始广东海南等气电大省电价创出了南网现货开闸后以来的历史新高达到了0.5-1元/度…
AI链更新：AI制造+物理AI...
①李强：推动人工智能与先进制造业深度融合。 ②丁薛祥：算力是国家综合国力的重要体现。 1）《“人工智能 制造”专项行动实施意见》定调:AI+制造由示范走向规模化落地。 2）AI+制造具备刚性需求，加工效率、物料成本的优化直接提升ROI。 3）垂类数据决定AI能力上限，掌握工艺数据的厂商壁垒极高。 1）政策加码工业互联网与AI融合，推动平台向“质优效高”转变。25年底，工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年…
AI链应用+算力更新 ①隔夜...
①隔夜美股AI应用软件股普涨，Zeta Global、Roblox涨11.63%，ServiceNow涨8.78%。 ②本周英伟达业绩会5.20和谷歌I/O大会5.19-5.20。 ③英特尔CEO陈立武：14A芯片将于2028年实现生产，2029年将进入量产阶段。 AI Infra底层软件基础设施被 agent 拉动随着相关公司业绩释放，逻辑得到大幅强化 5月以来TOP 5 软件公司涨幅： 基础设施&网安 DDOG +57% 基础设施&…