乐晴行业观察
商业航天+太空算力更新 ①S...
①SpaceX计划最早于北京时间5月20日进行星舰V3火箭的试飞，这是其升级版巨型火箭的首次发射。 ②SpaceX已正式告知投资者启动1股拆5股的股票拆分计划。上周五报道称，SpaceX最快将于本周三正式递交万众期待的IPO公开上市申请。 ③周一，SpaceX概念基金”Destiny Tech100（DXYZ）直线猛拉，一度大涨超16%，截至收盘，涨幅达11.3%；Tema Space Innovators ETF（NASA）收涨3.7…
人形机器人更新 ①据上交所官...
①据上交所官网，杭州云深处科技股份有限公司IPO审核状态变更为“已受理”。 ②上海市经济信息化委：力争到“十五五”末，推动10万台人形机器人进工厂。 1）上交所启动审核宇树科技首次公开发行股票申请。 2）据上交所官网，杭州云深处科技股份有限公司IPO审核状态变更为“已受理”。2025年公司实现营收3.37亿元，归母净利润0.29亿元，此次IPO拟融资25.03亿元。 3）Figure03全天候直播包裹分拣任务，这表明人形机器人正在从实验…
AI链更新：光互联+液冷+PC...
①隔夜美股光通信普跌，AAOI跌8.98%，Lumentum跌8.83%，Coherent跌5.13%。 ②台积电COUPE技术预计2026下半年量产，若CPO在AI服务器中放量，英伟达或以长协锁定高端基板产能。 ③AI驱动PCB性能升级，高端PCB油墨价值量增长。 ④联讯仪器发布交易风险提示公告；长盈通公告，器件保偏光纤相关业务营收占比不足1%。 关于XC的Coherent Lite 2.4T光模块订单的解读： 1） 强化了光通信通…
新能源更新：储能+锂电+风电 ...
1）今日户储大涨，一是基本面延续强势，6月预期向好，固德威4-5月签单预计达25亿当量，支撑6月排产有望显著环增，德业、锦浪、艾罗等结合公司口径和行业趋势判断，也预计延续强势，存在进一步超预期可能。二是美股Solaredge、Enphase大涨进一步验证全球户储需求景气，对A股有所拉动。 2）5-6月历来是户储景气向上的投资窗口，今年在地缘冲突加剧、厄尔尼诺加剧等边际变化下需求或进一步超预期。据排产推算，户储代表公司全年业绩均有进一步上…
消费更新：美妆+白酒 1、2...
平台规则变化： 今年618整体节奏较去年有所收缩，但平台补贴及对国货扶持力度提升，猫抖均更重视店播、货架及中腰部达人生态。分平台看： 1）淘天：①活动周期：今年618于5.15开启，较去年活动周期有所缩短；②补贴力度：对C端消费者补贴同比加大，同时对B端商家补贴力度同比加大，平台希望通过更直接的价格力和资源支持提升商家参与度；③扶持方向：更倾向于国货品牌、店播及货架场景，有望带动国货品牌在大促期间份额同比提升。 2）抖音：①活动周期：…
脑机+创新药更新 ①马斯克称...
①马斯克称，旗下Neuralink技术能帮助部分失明者恢复视力，计划今年进行首例用于治疗失明的Neuralink植入手术。 ②央视：国内首次 128通道全植入式脑机接口开启临床试验，标志着我国自主研发的高通量侵入式脑机接口技术进入临床转化的快车道。 ③5月18日，默沙东宣布Sac-TMT子宫内膜癌全球3期达双终点。 近期部分重要进展： -国内首次 128通道全植入式脑机接口开启临床试验。 -马斯克表示对Neuralink未来恢复听力的能…
半导体更新 ①费城半导体指数...
①费城半导体指数收跌2.47%，成分股中24只下跌，仅6只上涨。 ②美股芯片走低，存储普跌，美光科技跌5.95%，闪迪跌5.3%%，希捷跌6.87%。 ③希捷管理层在摩根大通会议上的言论引发投资者担忧，担心公司无法满足内存芯片需求增长。CEO戴夫·莫斯利表示，建新工厂耗时太长且可能导致产能过剩，暗示短期内不会扩产。 ④TrendForce认为，高端MLCC供需偏紧，2026年下半年高端MLCC价格有望由盘整转温和上行。 -全球芯片LOF…
早报更新 1、全球市场更新0...
-周一亚太早盘，MSCI亚太指数下跌1%至263.61点。 -韩国KOSPI 200期货下跌5%后，韩国交易所启动KOSPI熔断机制，程序化交易暂停5分钟。存储巨头SK海力士跌3.5%，三星电子上涨0.7%，此前一度跌3%。 -日经225指数跌幅扩大至1%。 -日本5年期国债收益率升至创纪录水平2.025%；20年期收益率上涨9.5个基点至3.735%。 -台交所加权股价指数下跌1.2%至40,682.35点。 -美股股指期货跌幅扩大，…
半导体更新 ①5月17日，国...
①5月17日，国产存储DRAM龙头长鑫科技IPO状态变为已问询，并更新财务数据。 ②日本存储巨头铠侠发布Q425业绩。 ③半导体涨价潮蔓延至电源管理IC，传TI、MPS、立锜等大厂拟6-7月提价。 ④“中国刻蚀机之父”尹志尧：已经有能力来做最先进的设备。 ⑤佰维存储：公司拟与北京海光芯正科技股份有限公司签署战略合作协议，围绕光电互联产品封装业务深化合作，共同服务AI算力基础设施场景。 ⑥全球芯片LOF(501225)二级市场出现较大幅度…
AI算力更新 ①三大运营商齐...
①三大运营商齐发Token服务；上海电信首发Token套餐。 ②无锡将建立一座大规模“Token工厂”，首批将部署4台华为昇腾384超节点服务器。 ③英伟达将于5 月 20 日（周三）美股盘后公布2027 财年第一季度业绩。 ④2026年谷歌开发者大会将于5月19日至20日在加州举办。 运营商“Token套餐”落地 AI算力正式迈入大众消费时代。 面对AI时代日益增长的Token需求，上海电信在本届科技节上宣布，即日起面向上海电信用户正…
人形机器人更新 1、马斯克：...
根据援引外媒记者报道称，马斯克说：“会谈非常顺利，很多好事正在发生”。 市场普遍猜测特斯拉FSD在国内全面落地有望加速，进而推动国内汽零景气度积极变化。 人形机器人普遍回调30%-50%，筹码结构较好；不仅是市场有高低切，更出现产业端变化。 考虑到汽零产业链与人形机器人产业链高度重合，我们认为除FSD外，T链人形机器人进展有重大变化，V3版本预计三季度将进入正式量产阶段；目前已有部分企业收到月度百台左右订单，Q3放量有望提升至周1000…
光互联+液冷更新 ①Cred...
①Credo正式商用Micro LED光互连方案。 ②国内特种光纤龙头长进光子于5月18日（下周一）进行申购。 ③产业链跟踪显示，明年海外 800G+1.6T 光模块需求大幅上修，整体需求或达 2 亿只量级。 1）5月14日，台积电技术论坛张晓强表示，AI芯片三层蛋糕分为：运算compute、异质整合与3D IC、光子与光互联photonics。 其全球首款采用COUPE技术的200Gbps MRM已于今年开始生产，并已实现低于一亿分之…
商业航天+太空算力更新 ①S...
①SpaceX宣布，星舰第12次飞行测试最早于5月19日发射，届时V3版星舰将冲刺首飞。 ②SpaceX据传最早6月12日登陆美股，目标估值高达1.75万亿美元。 ③5月16日，由星枢天算，复旦大学等6家单位共同发起的上海市太空算力产业联盟正式成立，发布星枢计划。 ④巨力索具：因涉嫌信息披露误导性陈述违法违规被证监会立案。 以下仅供参考，不构成任何投资建议！ 本文为商业航天板块的行业会议纪要，由国联民生证券多位分析师（通信、计算机、机械…
AIDC设备+算电协同+燃机更...
BBU方案 GB300 NVL72：配21700 3.0Ah、21700 4.0Ah，非全极耳电芯，约5000-6000颗/柜； Rubin NVL144：预估1万颗/柜（全极耳）； AWS/谷歌：单柜3000颗-1.2万颗不等。 技术迭代方向：1）全极耳电芯容量向5.5mAh、6.5Ah、7.0Ah升级，减少串并联数量、进一步缩小体积；2）研发半固态/固态电池，提升容量但需要平衡倍率性能。 竞争格局 海外：三星、松下，国内：Moli、…
通用机械+机床更新 1、工控...
工控需求复苏进一步明确、内资头部全面提速。工控行业已经历三年多下行周期，当前需求复苏超预期，开启新一轮上行周期。26Q1 OEM市场/项目型市场整体增速为+6.6%/+0.7%，锂电、AI硬件、3C、机床、物流等行业超预期复苏，我们预计内资龙头企业26年4月订单增速超40%，同时25年5-9月因贸易战导致下游资本开支趋于谨慎导致工控订单基数偏低叠加26年强复苏大趋势，我们预计后续订单同比增速有望保持40%+，甚至50%以上。 此外，经销…
油气+有色+化工更新 1、全...
发布日期：2026年5月16日 原油：截至5月8日当周，美国原油库存（包括SPR和商业库存）周环比-1291万桶，汽油库存周环比-408万桶；美国炼油厂开工率周环比+1.6pct。截至5月14日，中国山东地炼开工率周环比-2.4pct。 天然气：截至5月14日，荷兰TTF天然气期货收盘价为15.46美元/百万英热（即47.66欧元/MWh），周环比+9.00%，同比+42.15%；截至5月15日，中国LNG到岸现货价为18.47美元/百…
光伏+锂电更新 1、根据国家...
1）并网管理：取消“80%红线”，推行三色分区动态管理 取消硬性限制：自2026年6月18日起，取消“变压器反向负载率不得超过80%”的硬性限制，解决并网卡脖子问题。 三色分区管理：根据电网承载力将区域划分为绿、黄、红三区，实施差异化并网规则： 绿区（负载率＜60%）：即报即接，审批时限3个工作日。 黄区（60%≤负载率＜85%）：配置储能或安控装置后可接入，负载率可放宽至85%-95%。 红区（负载率≥85%）：需配置大容量储能或待电…
体育+白酒+新型烟草更新 ①...
①央视官宣：已获得2026年、2030年世界杯版权。 ②茅台年内二度调价，四款非标酒涨价，最高涨幅8%，终端市价走高。 0515体育赛事走强，我们3月起发布深度报道，逻辑：我国消费政策从短期刺激转向制度重构，文旅赛事有望直接受益。 我国传统赛事供给稀缺，根源在于审批复杂、同质化严重。当前国家通过增收计划、供给创新、治理革新，打通供给堵点，释放居民服务消费需求，为文旅赛事提供友好环境，有望带动彩票、体育器材、媒体等产业链直接受益。 当前催…
市场+宏观更新 1、全球市场...
-通胀忧虑升温压制AI行情，美债收益率飙升，美股三大指数均跌超1%AI硬件全线下跌。 -利弗莫尔中概股龙头指数收跌3.1%。 -美联储4月会议纪要将于北京时间下周四凌晨2点公布，可能为未来利率走势提供更多线索。 -美银策略师：6月初将是美股获利了结的良机。 -全球最大对冲基金桥水基金调仓大动作：大举加仓芯片，全面清仓软件股。美东时间周五，全球最大对冲基金桥水基金公布了截至今年3月底的美股一季度持仓报告（13F）。报告显示，桥水在今年第一…
半导体更新 ①中芯国际、华虹...
①中芯国际、华虹公司一季度业绩公布。 ②电子级氢氟酸据悉对三星电子、SK海力士 6-7月大幅涨价。 ③住友电木涨价函：6月1日发货的批次起，半导体封装用环氧树脂涨价10-20%。 一季度收和毛利率略超指引，二季度收入指引环比增长14-16%大超预期，同时基于客户需求及在手订单公司对全年整体运营更加乐观。 1）受益于下游需求及订单强劲，公司一季度收入和毛利率均略超指引： -- 公司2026Q1收入25.06亿美元，环比增长0.7%，略高于…