乐晴行业观察
人形机器人+智能驾驶更新 ①...
①马斯克在世界经济论坛上表示，可能会在明年面向公众销售Optimus擎天柱机器人；并表示欧洲和中国可能在下月批准FSD系统。马斯克谈机器人超越人类： ②宇树发布销量数据澄清公告称，2025全年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台。 ③OpenAI已建立人形机器人实验室，启动以来规模扩大四倍多。 事件：特斯拉CEO马斯克在达沃斯表示【到明年年底，将开始向公众销售人形机器人】。 分析：核心点在于指明【27年TO C销售…
AI链更新 ①隔夜阿里巴巴涨...
①隔夜阿里巴巴涨5.05%，旗下芯片公司平头哥被曝拟独立上市。 ②国产GPU厂商燧原科技科创板IPO获受理，公司拟募资60亿元。 ③广达执行副总裁杨明兴透露：首批RubinAI机架有望于今年8月前送达客户；英伟达此前宣布，VeraRubin已在2026年第一季度进入全面生产。 ④美股大型科技股普遍上涨，Meta涨超5%；热门中概股多数收涨。 1）阿里拟推动平头哥上市，AI芯片或成集团核心战略支点 2026年1月22日Bloomberg报…
半导体更新 ①芯片巨头利空！...
①芯片巨头利空！英特尔盘后暴跌超10%，财报给出的业绩指引不及市场预期，四季度营收同比减少4.1%。 ②兆易创新发布年报预告：2025年净利润16.1亿，同比增长46%。 财务概览 1）当季营业收入137亿美元（同比-4%，环比基本持平），高于彭博一致预期的134亿美元，位于公司先前指引的128-138亿美元的高端。25全年营业收入529亿美元（同比-0.38%）。 2）当季GAAP毛利率36.1%（同比-3.1ppts，环比-2.1p…
电力更新：电网特高压+AI电力...
国家能源局近日发布数据，2025年中国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时。 “用电量突破10万亿千瓦时”，放眼全球是一个什么概念？相当于美国全年用电量的两倍多，高于欧盟、俄罗斯、印度和日本全年用电量的总和。 10万亿度电意味着什么？ 这一数字在全球单一国家中尚属首次。 从2015年约5.5万亿千瓦时，到2025年突破10万亿千瓦时，10年间近乎翻倍的增长，勾勒出一条陡峭的“用电量增长曲线”。 “十四五”以来，中国能源自给率从80%左右…
军工更新：国产大飞机+航空发动...
1）C909/C919 交付端 C919 于 22-25 年交付1/3/12/16 架，25M11/12各交付 4 架创新高；C909 于 24-25 年交付 35/25 架并成功拓展越南、老挝等国际市场。 2026 年将统筹推进 C919 设计优化与证后审定，并强适航双边合作，助力 C919 拓展国际市场。 “十五五”周期内，提升重大技术装备自主可控水平，扩大 C919 等国产飞机应用规模，深化与航空制造业协同联动，强化适航审定能力支…
风电+电池+碳酸锂更新 ①明...
①明阳智能今日复牌，公司计划发行股份及支付现金购买德华芯片股东持有的100%的股权。 ②本周碳酸锂现货和精矿价格持续上涨。 ③高盛观点：宁德时代近期弱势引起关注。反馈显示，近期锂材料价格上涨可能引发市场对公司利润率的担忧，且有报道称其矿山重启可能推迟。 收购及复牌： 公司计划发行股份及支付现金购买德华芯片股东持有的100%的股权。公司将于1月23日复牌。 德华芯片： 国内卫星电源Tier1。是国内唯一具备从外延片 → 芯片 → 空间能源…
医药更新 1、九部门联合发文...
1月22日，商务部发布了《商务部等9部门关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，意见指出药品零售行业是国家医药卫生事业的重要组成部分，关系人民健康和生命安全，要打造更好服务人民医药健康需求的“健康驿站”。 部分重点内容： 1）促进处方流转提升购药体验。持续推进医药卫生体制改革，推动医疗机构加强外配处方服务；鼓励符合监管要求的实体医疗机构、互联网医院与药品零售企业依托电子处方流转平台进行处方流转，有利于处方外流。 2）优化定点零售药店门诊…
AI应用更新：多模态+漫剧+游...
本周字节AI漫剧万人大会，更新近期调研核心结论： 1）去年9月以来切实感受到AI给漫剧带来变化。多方调研得到两个数据，10倍降本、千亿空间。pmf已完全跑通。 2）巨头卡位争夺：内容入口；模型调用量；两个核心资源抢夺，大厂正在全力出击抢夺模型调用、内容&平台入口。（产业链玩家受益，可以预期更高分成更厚利润）。 3）除此之外，还有更低文化壁垒带来的出海可预期。 因此，AI视频建议重点关注，多模态最快进入生产环境的应用。 天风计算机缪欣君/…
新消费更新：预制菜+泡泡玛特+...
为切实维护消费者合法权益，促进产业高质量发展，国务院食安办组织国家卫生健康委、市场监管总局等部门起草了《食品安全国家标准 预制菜》《预制菜术语和分类》草案；会同市场监管总局、商务部等部门起草了关于推广餐饮环节菜品加工制作方式自主明示的公告，将于近日向社会公开征求意见。下一步，相关部门将在充分吸纳各方意见建议的基础上，进一步修改完善，按程序发布。 艾媒咨询机构预测到2026年我国预制菜规模有望突破10720亿元。德邦证券研报表示，从渗透率…
半导体更新：模拟芯片+存储+设...
①隔夜美股芯片股普涨，费城半导体指数涨3.18%，刷新历史新高。 ②美股存储概念股全线走强，闪迪涨10.63%，2026年迄今累计涨幅超过111%；西部数据涨8.49%，美光科技涨6.61%。 ③模拟龙头ADI发调价函，预计从 2026年2月1日起，对全系列产品进行涨价，平均涨幅约为 15%。 ④韩国出口半导体总金额达107.3亿美元，同比大幅增长超70% 1）海外厂商齐涨，价格回升已显现 ADI 已发出调价函，预计从 2026年2月1…
AI算力链更新：CPU+CPO...
①美股大型科技股多数上涨，英伟达涨2.95%；特朗普取消对欧加征关税，美股三大指数均涨超1%。 ②纳斯达克中国金龙指数涨2.21%，阿里巴巴涨3.87%。 ③摩尔线程公告，预计2025年净亏损9.50亿元-10.60亿元。 事件：英特尔将 Intel 3 和 Intel 7 产能转向服务器，致使消费电子端交付保证率大幅下滑。据多家媒体报道及行业分析机构透露，英特尔和AMD计划在2026年将服务器CPU价格上调10%-15%。 本轮涨价主…
核电+可控核聚变更新 ①特朗...
①特朗普在达沃斯世界经济论坛上表示，美国正“大力发展”核能，并且他已签署指示批准多座核反应堆的命令。特朗普在演讲中用了大约10分钟谈论能源问题，明确表示将电网承压视为2026年的一项核心经济风险。 ②28-29年之后美国核电有望进入并网周期缓解电力供应缺口。 传统核电： 1月初，美国能源部宣布提供 27 亿美元资金以振兴铀浓缩管道，持特朗普政府的国内核能政策，以解决低浓缩铀（LEU）和高浓缩低浓缩铀（HALEU）的严重短缺问题，受此事件…
固态电池+铁锂+风电+电网更新...
据“吉林发布”消息，近日，中国一汽自主研发的红旗全固态电池首台样车成功下线，标志着中国一汽在全固态电池技术领域正式迈入实车测试阶段。该试制项目历经470天集中攻关，在硫化物电解质、10Ah电芯性能、60Ah电芯工艺等关键环节取得一系列阶段性突破。本次实现上车验证的红旗全固态电池66Ah电芯成功通过200℃极端热滥用测试，硫化物电解质的离子电导率突破了10mS/cm的行业高水平阈值。 工业和信息化部：提出加快突破全固态电池等技术。继广汽集…
人形机器人更新 1、人形机器...
以下为市场信息汇总整理，不构成投资建议！ 特斯拉：马斯克于周二表示，公司旗下Cybercab自动驾驶出租车、Optimus人形机器人的初期生产速度将“极其缓慢”，之后才会逐步提升。 智元机器人：拆分灵巧手部门为独立公司。近期智元机器人悄然完成一项关键业务调整，将其核心的灵巧手部门分拆为独立公司“上海临界点创新智能科技有限公司”。智元出资400万元控股80%，并由原业务负责人、拥有腾讯Robotics X及产业一线背景的熊坤牵头。 工信部…
AI应用链更新：漫剧+大模型 ...
多模态两大受益者= AI视频+机器人/自动驾驶 前言: 长远看，AI在解决人类生产力的同时也解放了人类大量的时间，而以多模态为基础的AI视频将为人类提供丰富的“精神养料”。 1）2025年9月发布的Sora2和10月发布的Veo3.1已完成原生多模态（理解生成结合），我们预计海外多模态有望在2026年进一步迭代，视觉、音频、文本被统一Token化向世界模型进发（不只是生成视频，而是理解并预测世界物理变化）。国产大模型如字节Seed、Mi…
商业航天+太空能源更新 ①马...
①马斯克：正积极推进旗下太空探索技术公司SpaceX的首次公开募股计划，目标是在今年7月之前完成IPO，力争率先实现数据中心上太空。 ②贝佐斯：旗下蓝色起源发布卫星通讯网络Terawave。 ③天兵科技、星河动力、星际荣耀三家商业航天企业更新IPO辅导进展。 1）T对北美地面电站光伏需求合计50-100gw，很大。怎么看这个需求，或有放大，但其实考虑firstsolar、阿特斯等在美的组件厂能，其实 拉晶-电池片缺口至少30gw。 2）…
手术机器人+医药更新 1、关...
1）国产反超，替代加速 受《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》及“设备更新”政策驱动，国产性价比优势凸显。据统计，2025年国产腔镜机器人中标量首次反超进口，达芬奇垄断格局被重塑，微创、精锋、思哲睿等国产品牌份额攀升，行业从“单极垄断”迈向“多强竞争”。 2）配置证收官，装机复苏 2025年腔镜机器人总中标达110台（24年约98台），受益于“十四五”配额集中执行及更新补贴。展望2026年，预计随着“十五五”配额管理…
天然气+化工+煤炭 1、天然...
欧洲天然气价格今年已涨超40%，寒冷天气有望继续推升能源价格。 欧洲天然气基准价格自去年6月份以来首次突破每兆瓦时40欧元的关口，交易商正应对全球异常寒冷天气带来的担忧。基准期货周三一度飙升11.5%，将今年以来的强劲涨势推高至40%以上。 这场强劲上涨得益于两大因素：一场特大冬季风暴对美国天然气出口构成的潜在威胁，以及欧洲和亚洲地区气温持续走低。随着大范围严寒天气席卷美国、取暖需求激增，美国天然气期货价格在两天内已经累计上涨超过50%…
免税店+文体+传媒更新 1、...
财政部发布关于口岸进境免税店有关事宜的通知，在武汉天河国际机场等41个口岸各新设1家口岸进境免税店。其中，横琴口岸进境免税店设立后，允许自澳门进境居民旅客在该口岸进境免税店购买一定数量（15000元以内）的免税商品。 1月21日，体育板块整体涨幅较好，截至午盘交运股份涨停，其他体育公司标的亦出现较好涨幅。 1月20日国新办发布会，国家发改委领导明确表示，正研究制定出台2026—2030年扩大内需战略实施方案。 1月20日晚间，中国U23…
有色金属+贵金属更新 ①格陵...
①格陵兰岛局势降温，美股企稳，金银回落。 ②现货黄金向下跌破4800美元，日内下跌0.64%。 ③现货白银日内跌幅达1%，报92.13美元/盎司。 国际金价首次站上4800美元/盎司关口。 回顾自1月12日至1月21日的十天内，伦敦现货黄金价格先后突破每盎司4600美元、4700美元、4800美元的关口，盘中最高价六次刷新历史纪录；上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）盘中最高价也在此期间七次刷新历史纪录。 市场对于地缘政治博弈的担忧…