乐晴行业观察
锂电+储能+绿氢更新 1、锂...
12月2日，隔膜三方价格再次上涨，SMM 7、9μm基膜/涂覆膜各上涨1分钱，鑫椤7、9μm基膜/涂覆膜上涨3分/5分，9月以来已上涨0.1/0.15元，近期隔膜厂滚动谈价，三方价格较为滞后，预计后续隔膜价格有望持续上涨。 事件：12月1日，产业反馈星源材质向部分客户发布调价通知，宣布起对旗下湿法隔膜产品（含基膜及涂覆隔膜）实施价格上调，涨幅高达30%；11月30日，恩捷股份发布《关于筹划发行股份购买资产并募集配套资金事项的停牌公告》，…
AI电力+燃气轮机更新 1、...
以下为公开市场信息整理，不构成投资建议！ 12月2日晚，杰瑞公告“再次”与北美客户签署超亿美元发电机组销售合同，双方已达成共识，在数据中心供配电系统领域开展全方位协作——关键设备+智能运维+全生命周期。 1、超预期一：25年数据中心订单金额增至2.5-3e美元。（1）租赁收入约7kw美元；（2）11月公告1e美元销售订单，预期今年底26年初交付；（3）当前1e美元销售订单预期明年陆续交付。（4）经过我们测算， 若订单全部交付会累计增厚约…
冰雪旅游+高速公路+海南自贸港...
《七台河市冰雪产业促进条例》经黑龙江省十四届人大常委会第二十五次会议批准，自2026年1月1日起实施，这是我国首部冰雪产业地方性法规。 核心结论：在当前三资改革的背景下，央国企在资产证券化方面起到带头作用。高速公路板块的资产注入可能变得愈发频繁，有希望成为核心的受益板块。 政策背景：从湖北开始，全国陆续有省市在推动国有“三资”改革，鼓励国有企业并购重组、资产证券化。按照以往国企改革经验看，改革会在某些地区先进行试点，在取得成功经验之后再…
工程机械+家电更新 1、工程...
10月销售各类挖掘机18096台，同比增长8%。其中国内销量8468台，同比增长2%；出口量9628台，同比增长13%。 1-10月，共销售挖掘机192135台，同比增长17%；其中国内销量98345台，同比增长20%；出口93790台，同比增长14%。 持续聚焦行业头部：徐工机械、三一重工、恒立液压、山推股份、杭叉集团、中联重科、柳工、安徽合力、中力股份；以及三一国际、浙江鼎力、诺力股份、建设机械等。 风险提示：基建、地产投资不及预期…
医药创新药+脑机接口更新 ①...
①中国药品价格登记系统正式上线。中国医药、同仁堂、百济神州、康方生物、亿帆医药、罗氏制药、药明巨诺、南京驯鹿、恒瑞医药等9家医药企业在现场进行药品价格首批登记。 ②12月4日-5日，2025脑机接口大会将在上海“脑智天地”脑机接口未来产业集聚区举行。 1）关注吸入制剂在呼吸疾病领域的突破； 2）关注Arrowhead等肝外靶向小核酸的进展突破； 3.）流感阳性率继续上升，目前尚未达到疫情顶峰； 4） Amycretin糖尿病二期临床数据…
策略+宏观更新 1、交易台 ...
中国多家银行暂停 5 年期定期存款产品，这意味着存款利率将持续下行。目前短期存款产品的利率普遍略高于 1%，而长期产品的停售或促使更多储户转向其他投资渠道，这可能对股票市场有利。从行业来看，高股息板块将成为受益者—— 这类资产平均股息率达 4%-5%，且波动率相对较低。 此外，中国推出了面向全球的药品价格系统，允许制药企业公示价格并接受公众查询，这将助力中国创新药 “走向全球”。 要闻速览 -银行 / 存款：中国六大行暂停 5 年期大额…
AI链更新：Deepseek+...
①12月1日，DeepSeek发布两个正式版模型：DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale。 ②12月1日，快手可灵AI（Kling AI）宣布其视频O1模型正式全量上线。 ③12月18日-12月19日，2025火山引擎原动力大会·冬将举办。 ④“谷歌AI生态链”的核心参与者，数据库软件开发商MongoDB2026财年第三财季财报盈利和收入超预期且指引强劲。 双版本发布，开源模型推理能力新高，模型迭代持续…
半导体更新：EDA+CAE+材...
事件：英伟达以每股414.79美元的价格投资20亿美元入股新思科技，双方建立合作伙伴关系。为进一步采用GPU加速工程解决方案，两家公司将在工程和市场推广活动中展开合作。 英伟达宣布与新思进一步加深战略合作，并以414.79美元的价格向Synopsys投资20亿美元。为推动加速计算工程能力、数字孪生、云端解决方案的发展，新思将进一步优化包括芯片设计、物理验证、光学仿真在内的一系列能力，提供本地部署和云端解决方案。 我们目前对投资新思依然持…
新能源更新：锂电+光伏+风电 ...
1）电解液：据韩国经济日报报道，韩国电解液企业Enchem正准备与全球头部电池厂签署一份年供7万吨、为期5年的电解液供货协议，总量约35万吨，合同金额约10.3亿美元。 2）隔膜：星源材质于11月24日发布调价通知，宣布自即日起对旗下湿法隔膜产品（含基膜及涂覆隔膜）实施价格上调，涨幅高达30%。根据真锂研究，此次30%的调价幅度，不仅高于行业此前7%-25%的阶段性涨幅，更标志着头部企业在成本传导与定价权上的强势复苏。 3）铜箔：诺德股…
机器人更新 1、人形机器人产...
以下信息均来自公开市场信息， 不构成投资建议！ 优必选：发布萌UU家族新品陪伴机器人“优崽”，首创“数字性格盲盒”“云旅行”“电子衣橱换装”“CPDD社交对讲”等养成系玩法，且拥有长期记忆的成长型机器人大脑，首发限量2000台。 洛轴股份：公司创业板IPO申请正式获深交所受理，公司拟募资18亿元。招股书显示，洛轴股份长期深耕轴承及相关零部件的研发、生产与销售，是我国轴承行业规模最大的综合性制造企业之一，拥有我国轴承行业唯一的国家重点实验…
太空算力+化工更新 1、重视...
我们认为，未来的卫星互联网和将算力部署到太空的宏伟蓝图，其实仍面临一个核心瓶颈：如何让成千上万颗卫星之间能够高速、稳定地“对话”。 上述功能实现，依赖于星间通信技术的突破，特别是高速率、低延迟的激光星间链路，以及对高性能卫星通信载荷和天线系统的升级。建议中长期持续关注星间链路的放量和升级！ 近期国内卫星利好频发： 11月27日，北京发布了太空数据中心建设规划方案，在距离地球表面700至800公里高度的晨昏轨道，预计到2030年建成首个太…
医药创新药更新 1、ESMO...
12月1 日，ESMO-ASIA公布了大部分口头报告ORAL和POSTER的初步摘要，LBA数据会在后续大会当日公布，LBA上重点品种包括： 1）泽璟制药的ZG006，公司将披露针对3L+SCLC的II期结果； 2）君实生物CLDN18.2 ADC JS107，联合特瑞普利单抗针对1L GC/GEJ 的I期数据更新。 我们汇总了主要重点公司的ORAL和POSTER数据，如下： 百利天恒iza bren针对NPC的中国III期临床结果已经…
影视传媒+家电+消费 1、《...
综合灯塔和猫眼等数据，截至12月1日，《疯狂动物城2》票房破20亿元，已打破前作15.4亿元的纪录。目前猫眼专业版预测其内地总票房将突破42亿元。 随着贺岁档的临近，以及《疯狂动物城2》《阿凡达3》等重磅影片的定档，电影市场有望延续良好态势。中信证券研报：纵观2025年后续电影排片情况，大量具备强影响力和丰富商业价值的IP系列作品即将上映。这些作品有望进一步拉动票房，提振行业信心。 核心观点：2025Q3海外家电公司业绩延续稳健，整体收…
有色金属更新：钴+稀土+金属矿...
近期有消息确认：刚果金的钴产品尚未形成出口，仍在办理出口许可手续。整个进展不及预期，或要在圣诞节前后才能形成正式的产品出口。比预期的时间晚了2-3个月。国内库存将持续下降。 假设刚果金的产品最终在26年4-5月到港，届时国内库存预计只有1万金吨。处于非常低的水平。后续每个月将持续短缺，保持去库状态。可能将在2026年内观察到钴库存消耗一空，价格将上涨超预期。 26-27年每年最多出口9.66万吨，并将根据历史出⼝按比例计算并将传达给每家…
策略+宏观更新 一、交易台 ...
市场情绪 昨日中国市场交易量有所增加，反映出新产品发布后，投资者对 AI 硬件板块产生了新的交易兴趣。 我们的监测显示，对冲基金出现了买入 AI 硬件生产商的资金流；但由于担忧日本光刻胶的主导地位可能对中国半导体生产造成压力，本土半导体设备板块则出现抛售。 展望 12 月，我们预计市场成交量会较为清淡，但关注点仍将集中在 TMT 板块 —— 该板块的成交额贡献度在 11 月短暂回落（当时市场焦点转向工业板块）后再度回升，这一反转与该主题…
AI链端侧更新：AI玩具+AI...
阿里夸克AI眼镜S1 11月27日正式发布，预计 12 月初开始发货； XREAL宣布在12月发布与谷歌合作的AR眼镜Project Aura，深度集成Gemini赋能AI交互； 理想汽车首款AI眼镜Livis，将于12月3日19:30正式发布； 预计后续华为、三星、字节等将会持续有AI产品推出。 全球AI眼镜市场持续扩容，海外Ray-Ban智能眼镜销量持续走高，国内AI眼镜新品较多，AI眼镜赛道即将步入产品发布与量产密集期。 未来AI…
AI链更新：AI电力+AI硬件...
1）燃气轮机：美国AI数据中心扩张带动发电需求提升，看好国内设备商受益机会 AI数据中心建设带来大量用电需求，且对电力可靠性、稳定性提出高要求。由于美国电网多数已到使用周期末期，科技巨头选择自建发电设施以获取稳定电力。燃气轮机具备建设周期快、电力输出稳定、资源要求低等优势，有望成为短期内最优供电方案。全球燃机市场由西门子、GE、三菱重工、卡特彼勒（索拉）等主导，国产替代空间大。 具有替代潜力的国内企业：一、杰瑞：已与西门子、贝克休斯合作…
人形机器更新 1、人形机器人...
近期人形机器人板块表现活跃，市场关注度持续提升。 我们认为当前行业已进入实质性推进的关键阶段，特别是十二月初即将启动的批量产线定型审厂，将成为板块新一轮行情的重要催化剂。 此次审厂不同于以往常规流程，其规格更高、内容更实、意义更深远，有望明确批量产线标准、检测体系与产品规范，为后续大规模量产奠定基础。 产业进程再提速，审厂催化在即： 审厂内容升级：本次审厂重点在于确立批量产线的生产工艺、检测标准与产品一致性要求，标志着人形机器人从“样品…
商业航天+太空算力+低空经济更...
近期关注度极高的蓝箭航天朱雀-3首发延期，市场上出现一些负面解读，甚至引发对我国商业航天发展前景的担忧。 我们从战略、政策、产业三个维度展开解读，商业航天正快步向前： 1）战略价值与日俱增： 空天频率/轨道本就是稀缺资源，海外发射持续扩张，加速从卫星互联网到太空算力、空天侦查、太空武器渗透，对我国国防安全、6G等军民用关键领域形成挑战，倒逼态势逐年加剧。 2）政策持续加码： 从二十大四中全会的“航天强国”战略升级，到今日商业航天司的成立…
新能源更新：锂电+储能+光伏+...
①工信部：召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争。 ②美股可再生能源公司Bloom Energy涨8.01%。Brookfield同意投资多达50亿美元，在新的数据中心部署Bloom Energy Corp.的燃料电池，成为通过此项新战略完成的首笔投资。 ②内蒙古乌海半固态锂电池储能项目成功并网发电。 ③恩捷股份公告，拟购买中科华联100%股权 ，股票停牌；阿特斯公告，拟与控股股东设立合资公司调…