乐晴行业观察

2026/04/28 08:29

AI算力链更新：光通信+铜箔 ...

建滔积层板今日再发涨价函，FR-4+10%，PP+10%。 0427总结：1）【源杰】超预期，Q1净利1.8亿+1152%，环+111%；净利率51%2）【剑桥】超预期，Q1净利1.2亿+221%环+470%；毛利率29%+9PCT财务费用增加1.3亿。3）【东山】超预期，Q1净利11亿（偏上限）。光芯片仍然是最紧缺环节之一、后续涨价可期。1）Q1来看，有光芯片/提前储备的模块公司业绩均大幅超预期。2）Q1因为芯片短缺的客户，Q2会加…

4 赞1 阅读

2026/04/28 08:26

人形机器人更新以下为公开资...

以下为公开资料整理，不构成投资建议！事件：4月27日，公司发布2026年一季度报告。26Q1实现营收42.45亿元，同比+24.27%；归母净利润2.14亿元，同比+0.79%；毛利率18.59%，同比-1.20pct；净利率5.04%，同比-1.17pct。点评：营收增长超预期，归母净利受汇兑和原材料成本传导机制承压，拆分如下：收入：增速超预期。26Q1实现营收42.45亿元，同比增长24.27%。其中，乘用车（20亿）同比+2…

精华talk

2026/04/28 08:25

医药创新药更新 1、医药产业...

以下为公开资料整理，不构成投资建议！公司公告：2026Q1实现营收124.4亿元（+28.8%），其中持续经营业务收入同比+39.4%。经调整non-IFRS归母净利润46.0亿元，同比+71.7%。截至2026年3月末，公司持续经营业务在手订单人民币597.7亿元，同比+23.6%。 2026年Q1，分业务： 1）化学业务收入106.2亿元（+43.7%），其中，小分子D&M业务收入69.3亿元（+80.1%），TIDES业务收入…

2026/04/28 08:24

燃机更新 1、燃气轮机观点：...

4月底-5月是海外燃机主机厂披露财报的时点，而海外主机厂优异的财报，或对燃机板块形成较大催化。我们认为燃机大行情有望在5-6月会出现。#因此无需担心燃机企业短期的调整，调整即是布局机会。西门子重燃有望于Q2启动新一轮扩产。考虑到海外涡轮叶片等产能相对提升有限，后续扩产会极大利好燃机零部件产业链，特别是涡轮叶片环节，相关：应流股份、万泽股份、航宇科技。中国整机企业Q2-3出海加速。受海外产能限制影响，中国整机厂出海持续加速，如东方电气…

2026/04/28 08:24

天然气+煤炭+化工+工程机械更...

①2026年天然气产业发展大会（春季）上，专家表示未来天然气不再是过渡能源，而将成为新型电力系统的刚性支撑。 ②化工巨头巴斯夫宣布将其全球组合中用于塑料应用的抗氧化剂、加工稳定剂和光稳定剂产品价格进一步上调，最高涨幅达25%。在近日举行的2026年天然气产业发展大会（春季）上，多位与会专家表示，未来天然气不再是过渡能源，而将成为新型电力系统的刚性支撑。国际能源署（IEA）最新天然气市场季度报告指出，中东冲突推迟了预期中的新一轮液化天…

2026/04/28 08:23

商业航天+太空算力更新 ①国...

①国家航天局召开商业航天高质量发展企业圆桌会议：前瞻布局太空算力、太空制造等新业态。 ②META宣布与Overview Energy建立合作伙伴关系，将太空太阳能引入数据中心。核心观点：节后，长征10B、朱雀三号等可回收火箭陆续试飞，SpaceX启动IPO路演，催化持续不断。我们认为，商业航天第二波行情远未见顶，短期回调即是上车机会。顶层设计落地，强调商业闭环。《商业航天标准体系（1.0版）》发布，行业迈入“有规可依”的新阶段。同时…

4 赞1 阅读

2026/04/27 09:06

市场+日报+宏观更新 1、全...

-霍尔木兹海峡继续封闭。 -伊朗提出一项分三阶段解决的谈判方案。 -特朗普取消美方代表赴巴基斯坦行程。 -有分析人士指出，目前看美伊谈判前景仍存在较大的不确定性，市场避险情绪升温。 -今晨美股三大股指期货集体下挫，道指期货跌0.25%，纳斯达克100指数期货跌0.2%，标普500指数期货跌0.23%。 -原油：国际油价则持续走高，WTI原油涨1.89%，现报96.16美元/桶；布伦特原油涨2.24%，现报101.35%。 -贵金属：亚太…

0 赞1 阅读

2026/04/27 08:37

国产算力链更新：超节点+Dee...

①服务器龙头超聚变完成A股IPO辅导。 ②DeepSeek-V4 的预览版本上周五上线并同步开源。 ③4月26日起，DeepSeek全系列API服务，输入缓存命中的价格降至原有价格的1/10，Pro模型在2026年5月5日前叠加2.5折限时优惠。 ④摩尔线程公告，第一季度营收同比增长155.35%。 ⑤阿里HappyHorse将于4月27日（今日）开放测试。 ⑥世界人工智能大会连接例会（WAIC CONNECT）将于4月27日（今日）举…

5 赞1 阅读

2026/04/27 08:35

半导体更新：CPU+SiC+设...

①英特尔美股股价上周五一度大涨超27%，突破约26年前创下的历史高点。 ②英特尔CEO陈立武在财报电话会上表示，近几个月明确迹象显示CPU正重新成为人工智能时代不可或缺的基础。 ③4月24日，本土GPU企业砺算科技获得微软WHQL认证，是国内一家、全球第四家获得该认证的GPU企业。 ④盛美上海首台PECVD SiCN设备顺利出机。 ⑤今日江波龙等将披露2025年报。 Intel大超预期引发CPU板块大涨 Intel一季度营收136亿美元…

7 赞1 阅读

2026/04/27 08:34

AI算力链更新：光通信+液冷+...

LightCounting发布的数据显示，2026年全球以太网光模块市场规模有望达260.84亿美元。【AI集群CPU配比预期不断提升】Meta将使用AWS的Graviton5CPU，达成数十亿美元的交易；英特尔本周表示，随着需求激增，CPU价格正在上涨；谷歌将在第八代产品中使用基于ARM架构的AxionCPU。根据GTC2026的机柜方案推荐配置，英伟达每个RubinNVL144机柜内72张Rubin，36张VeraCPU，合计1…

7 赞1 阅读

2026/04/27 08:31

锂电更新 2026年中国（南...

2026年中国（南昌）锂业大会暨第十一届锂资源发展论坛将于4月27日（今日）举办。锂矿供给端叙事多（津巴矿到岗最早6月中、澳矿股出货指引下调），需求端26Q2相比于Q1上升一个台阶，5月排产环比向上，LC2609收盘在17.8万左右，材料厂和部分电池厂碳酸锂库存较浅（15天以内），后续产业有望上沿补库行情，从而使得碳酸锂价格迎来主升。 1、锂矿：价格持续往上，5月有望主升。 a）远期空间大的矿：天华/大中/国城/西藏城投 b）津巴布韦…

2026/04/27 08:31

新能源+双碳更新 1、周度要...

双碳目标纳入省级党政考核意义重大、预计后续从中央到地方政策催化密集过去一周，围绕新能源领域的宏观积极催化密集，从国务院以“统筹能源安全和绿色低碳转型”为主题的专题学习，到中办、国办连续下发的两份重磅政策文件，尤其是《碳达峰碳中和综合评价考核办法》将“双碳目标”纳入省级党政双线考核意义特别重大。随着顶层考核机制的设立，我们预计后续围绕降碳领域的政策动作将从中央到地方密集出台，除了风光储车网仍将对降碳保持高比例贡献之外，通过绿氢氨醇实现…

2026/04/27 08:30

燃机+AIDC设备更新 1、...

Baker Hughes 2026 年一季度业绩整体超预期，调整后 EBITDA 达 11.58 亿美元，调整后EBITDA利润率同比提升140个基点至17.6%，主要由IET业务强劲表现驱动，部分被OFSE利润率下降抵消。总订单 81.59 亿美元，同比增 26%；IET 板块创 48.87 亿美元历史订单新高，LNG 与燃气轮机等电力系统为核心驱动力，OFSE 板块受中东局势与季节性影响小幅下滑。 IET业务订单量达49亿美元（创纪…

2026/04/27 08:30

化工+煤炭+有色更新 1、一...

本周煤炭上涨4.51%，跑赢沪深300/东方财富全A 3.65/4.06pct，主因煤价持续上涨、中东停战消息反复影响，我们认为随着一季报利空逐步出尽、煤价旺季上涨在即，板块已进入值得珍惜的布局时点。 1）政策：节能降碳文件落地，但煤电需求预期仍不悲观 4月22-23日，中办、国办联合印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》、《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，提出加快构建碳排放总量和强度双控制度体系、统筹节能降碳与能源绿色转型…

2026/04/27 08:29

白酒+食饮+美妆更新 1、贵...

2026年是贵州茅台市场化转型元年，26Q1平稳开局，表现好于大盘。年初以来公司对产品、渠道等进行改革，目标贴合C端，有望延续稳健态势。当前股息率3.6%。一季度平稳开局。公司26Q1总营收547亿元、同比+6.3%，归母净利272亿元、+1.5%，销售毛利率同比-2.2pct至89.8%，归母净利率同比-2.4pct至49.8%，利润率下滑主要受毛利率、税金及附加率影响。26Q1销售收现同比微增，26Q1末预收款项合计34亿元、同…

2026/04/26 22:32

国产算力更新：DeepSeek...

上周国内外AI模型发布非常密集，海外GPT-5.5与Image-2，国内DeepSeek-V4与MiMo-V2.5，市场的主要关注点还是在DeepSeek-V4上 1） DeepSeek-V4的能力在周五我们也做了评测，结合周末一些更专业的评测整体可以说是达到了国内&开源领先，跟紧海外一线队的水平；API价格方面其实V4-Pro并不算便宜，同时在一些任务测试中消耗的Tokens量也较多，短期V4 API有二五折的优惠，但在后续我们认为V…

4 赞1 阅读

2026/04/26 22:31

AI算力链更新：CPU+液冷+...

1）半导体行业TAM接近1万亿美元，英特尔凭借x86 CPU、先进封装、庞大制造网络三大资产占据有利位置。 2）AI正从训练转向分布式推理、强化学习、Agentic AI、物理AI、机器人和边缘AI。CPU正重新确立自己作为AI时代不可或缺的基础。CPU现在充当着整个AI技术栈的编排层和关键控制平面。 3）CPU重新成为AI堆栈的“编排层和关键控制平面”：客户在部署加速器的同时部署服务器CPU，这一比例正在向CPU回升。过去CPU与GP…

2026/04/26 22:30

储能+风电更新 1、欧洲叫停...

《明镜周刊》报道，欧方当日非公开叫停对所有中国产太阳能和电池逆变器的补贴，禁令是秘密决定的，立即生效。这项资金禁令涵盖所有主要的欧盟融资工具，包括欧洲投资银行和欧洲投资基金 EIB 与 EIF 投资的逆变器相关项目（光伏 + 储能）累计约 15–20GW，其中2024–2026 年新增约 10–12GW，影响的项目年均新增约3-4GW，主要集中在欧盟国家，以大型地面光伏与分布式户用光伏为主，储能项目较少。该政策影响有限，每年投资的项目…