乐晴行业观察
国产算力链更新 1、关注国产...
1）需求端斜率可能再往上 国产模型与Tokens的变化是需求侧来源，字节单日tokens消耗达到120万亿（相较于去年年底接近翻倍，seedance贡献较大）、智谱年内ARR大超预期，国内的模型进步和用户使用习惯在26年达到拐点，需求侧斜率我们认为还会继续往上，需求缺口非常大。 主要原因包括seedance正式公测、国内各种应用端包括AI-coding处于爆发期、Agent拐点将近。 2）国内芯片侧有望改善 一季度的IDC/算力租赁先行…
商业航天更新 ①4月7日21...
①4月7日21时32分，长征八号运载火箭在海南商业航天发射场以“一箭十八星”方式，将千帆星座第7批组网卫星送入预定轨道，发射任务获得圆满成功。 ②特斯拉与SpaceX联合发布Terafab项目，目标是每年制造1000亿至2000亿颗2nm芯片，对应1太瓦，而美国目前一年的发电量约0.5太瓦。 本文以蓝箭航天与中科宇航两家拟IPO公司为例，从技术路线、工程化能力、商业闭环三个核心维度，系统对比分析了中国商业航天领域两种典型发展范式。核心观…
储能+燃机+算电协同更新 1...
亿纬锂能4月7日晚间公告称，公司第七届董事会第九次会议审议通过多项议案。其中包括拟与启东市政府签订协议，投资建设50GWh储能(动力)电池生产基地，项目总投资约50亿元；拟与上杭县政府签订协议，投资建设60GWh储能电池生产基地，项目计划总投资约60亿元。 上周储能板块（包括户储）普遍回调，更多是受战争叙事的资金流出影响。在战争预期反复波动之时，关注点应重新回到基本面，户储排产持续上行、价格传导顺利，且在补贴、能源自主、峰谷价差拉大背景…
养殖+动保更新 1、南非1型...
1）国内现状分析：短期国内缺乏新病毒防治经验，春季口蹄疫高发期仍面临较大防疫挑战。南非型口蹄疫（SAT）于2026年3月首次在新疆、甘肃等地确诊，该病毒传播力强、幼畜死亡率高（>50%），且国内现有O/A型口蹄疫疫苗对南非型无交叉保护，目前处于免疫真空状态。 2）海外影响：南非当地的SAT型病毒已从牛、奶牛扩散至猪，2025年商业化养殖场疫病暴发，牛肉、猪肉价格同比大涨（牛排+29%，猪肉+12%），南非全国已有91个奶牛场确认疫情，预…
航空更新 1、两周“双向停火...
据央视新闻，伊朗最高国家安全委员会当地时间8日凌晨发表声明，称根据最高领袖的建议和最高国家安全委员会批准，接受巴基斯坦提出的停火提议。 特朗普称，“收到了伊朗提出的十点建议，并认为该方案可作为谈判基础。” 巴基斯坦总理表示，伊美停火将于伊朗时间8日凌晨3时30分生效 霍尔木兹海峡将开放两周。伊朗外长阿拉格齐表示，如果对伊朗的袭击停止，在与伊朗武装部队协调并充分考虑技术限制的前提下，未来两周内，将能够安全通过霍尔木兹海峡。 原油价格大幅下…
手术机器人+创新药更新 ①4...
①4月7日，国家医保局《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》在湖南实现率先落地，手术机器人收费新规首次明确金额标准。 ②4月7日，北京市出台《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2026年）》 ③吉利德50亿美元收购Tubulis催化莱美药业价值重估。 ④标普1500管理型医疗指数上涨7.5%，为2025年8月15日以来的最大涨幅。 国家医保局《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》在湖南实现率先落地…
市场+早报+宏观更新 1、全...
-特朗普：同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击。 -亚太早盘，美股三大指数期货集体走强。美股交易时段，三大指数尾盘集体拉升。 -MSCI亚太指数上涨2.1%至241.82点。韩国KOSPI指数高开5.83%，日经225指数涨幅扩大，现大涨4.0%，最新报55626.25点。 -欧元区斯托克50指数期货上涨5%，德国DAX指数期货大涨4.2%，英国富时100指数期货上涨2.4%。 -国际油价暴跌，WTI原油价格跌13.75%，现报每桶95.…
半导体更新：存储+光刻机+芯片...
①三星电子韩国开盘上涨4.61%，公司预计第一季度利润将增长八倍。 ②隔夜费城半导体指数涨1.06%，美股存储芯片普涨，希捷科技涨5.58%收新高，闪迪、美光、西数均涨超3%。摩根士丹利将希捷科技（Seagate）上调为“首选股”，目标价从468美元上调至582美元。 ③微软与谷歌敲定 DRAM 长期供应协议。 ④美国再抛MATCH法案，加强对华半导体设备管控。 ⑤强一股份：一季度净利同比预增655%-762%，成熟MEMS探针卡产品订…
新能源更新：钠电+氢能+海风 ...
①4月6日，中国科学院物理研究所胡勇胜团队在《自然·能源》发表重磅成果：该团队成功开发出一种具有自保护功能的可聚合不燃电解质（PNE），全球首次在安时级钠离子电池中实现彻底阻断热失控。 ②全球首次！我国兆瓦级氢燃料航空涡桨发动机试飞成功。中国航发集团湖南动力机械研究所自主研制的兆瓦级氢燃料航空涡桨发动机AEP100配装7.5吨级无人运输机在株洲芦淞机场成功首飞。 ③法国政府计划将即将举行的AO9和AO10海上风电招标合并，启动规模达10…
AI算力链更新：CCL+电子布...
4月3日，CCL龙头建滔积层板发函即日起将对板料/PP价格统一上调10%。 事件：建滔4月3日发函，由于近期化工产品价格暴涨且供应紧张，导致覆铜板成本急剧上升。即日起，建滔将对板料/PP价格统一上调10%。 我们认为本次调涨主因系中东地缘冲突导致的树脂成本上升。受中东局势影响，环氧树脂、天然气、TBBA等化工产品价格暴涨且供应紧张。根据《环氧评论》，以华东地区为基准，4日3日液体E-51环氧树脂净水出厂价收于18300-19500元/吨…
AI算力链更新：国产算力+昇腾...
①据The Information，DeepSeek-V4即将推出，V4的推理将运行在昇腾950 PR上。 ②今日海光信息将披露2025年报。 DeepSeekV4率先向昇腾开放，打破行业惯例 DeepSeekV4预发版本率先向昇腾开放而非英伟达，这是国产AI芯片首次获得头部大模型厂商的优先适配背书，打破了英伟达率先适配的惯例。 昇腾950PR性能全面突破，迁移成本显著降低 FP8精度算力达1PFLOPS，FP4精度达1.56PFLOP…
光通信更新：谷歌链+OCS+光...
①谷歌Google Cloud Next 26 将于4月22-24日举行。大会或将发布新一代TPU架构，揭晓内存池化和OCS光路交换机的实际应用情况以及新架构的布局节奏。 ②博通与谷歌达成至2031年的长期TPU和网络供应协议，博通股价盘后涨超3%。 ③据英国商品研究所CRU数据，预计2027年全球光纤需求将攀升至8.8亿芯公里。 ④光迅科技公告，3.2T硅光单模NPO模块已在国内头部CSP厂商完成全系列验证；德科立公告，公司近两年至三…
AI应用更新：大模型+游戏传媒...
①据OpenRouter最新数据，中国AI大模型上周调用量上升至12.96万亿Token，环比涨超31%，且连续五周超越美国。 ②3月豆包日均Token使用量突破120万亿，三个月翻倍，两年增长1000倍。 ③谷歌推出Veo 3.1 Lite版本，将视频模型成本降低50%，将自4月7日起下调Veo 3.1 Fast版本定价。 1）26Q1计算机业绩前瞻 对44家重点跟踪的A股、港股公司进行26Q1业绩预测。 净利润增速>50%的公司6家…
机器人+整车+重卡更新 1、...
复盘过去三年多机器人行情，板块beta持续向上需要三个条件： 1）牛市氛围，市场看天花板而非只看安全边际； 2）足够低位（例如24年10月和25年4月）； 3）有新的中军标的出现，多为新环节而非旧环节玩家炒冷饭。 22年的鸣志（灵巧手）、23年底开始的北特（丝杠）、25年的荣泰（小丝杠）、斯菱（谐波）、福赛（轻量化）分别对应t链当时的焦点环节新晋标的。 而未来要关注的增量环节可能是设备、触觉、散热和电池。 V3渐露真容，接下来关注的核心…
生猪养殖+染料更新 ①国内生...
①国内生猪期货主力合约价格4月3日下探至9370元/吨，刷新上市以来新低。 ②现货市场上，生猪出栏均价跌至10元/公斤以下，是近十余年来的低点。 ③当前猪价已跌破行业平均成本线，养殖端普遍陷入亏损困境。 ④染料价格上涨趋势确立，前期主流分散黑成交价2.1w，3月底至2.3w，4月1日提升至2.6w（实际厂商成交价）。 生猪：供给宽松难改，猪价再创新低。 4月6日全国外三元生猪均价为9.01元/kg，周环比-0.41元/kg，再创近十年新…
食饮更新 中国亚洲国际精酿啤...
中国亚洲国际精酿啤酒会议暨展览会将于4月7日至9日举办。 1）茅台经销商目前没有特别悲观，原因在于目前提价部分能够传导，当前飞天依旧具备较好的利润空间，渠道反馈提价前/提价后批价分别为1600-1650/1750元左右。经销商预期短期淡季批价维持在1750元左右，中长期主要看经销商&黄牛出货情况以及整体供给。 2）提价后经销商飞天综合成本的抬升对于批价底有了支撑，从Q1飞天上线至i茅台来看，零售指导价提供了批价底；据今日酒价数据，Q1飞…
美国232关税更新：钢铝铜+变...
事件：北京时间4月3日，特朗普签署声明，调整了钢铁、铝、铜进口关税。对钢铁、铝和铜等大宗商品的进口维持50%的进口关税。 其他变动包括：若产品金属含量(按重量）低于15%，将取消对以钢铁、铝和铜衍生产品的50%关税；若超过15%（比如洗衣机、燃气灶），征收商品总价值的25%关税。 同时豁免了9403的箱柜系列产品的钢铝关税。 美国官员表示，总体而言，这些变化与之前的关税制度相比在经济方面不会有太大差异。但通过对商品金属的全部销售价值征收…
油轮+造船更新 1、造船观点...
事件：4月6日最出圈的研报当属Citrini Analyst对霍尔木兹海峡的田野调查报告，通过亲身经历对认知进行了一定的纠偏。 报告内容大部分和我们想的差不多：比如没有布雷，伊朗内部管理还是有序的，IRGC保持理性，船队零星的在过，主要还是担心安全问题而非保费问题。增量信息是IRGC在实打实的收费，通过人民币，加密货币，以及海外冻结资产；冲突升级也不意味着霍尔木兹完全关闭；同样冲突降级也不意味着油运、能源就能很快回到之前的状态；日本、法…
市场+早报+宏观更新 1、全...
1）亚太开盘：日经225指数开盘上涨0.26%，报53554.73点；韩国KOSPI指数高开2.06%，报5562.62点。三星电子开盘上涨4.61%，公司预计第一季度利润将增长八倍。 2）周二亚太早盘，国际原油价格WTI原油涨1.09%，报113.64美元/桶；布伦特原油涨0.84%，报109.94美元/桶。 3）国际贵金属走高，现货黄金涨0.37%，报4667.79美元/盎司；现货白银涨0.60%，报73.21美元/盎司。 4）隔夜…
AI链更新：算力租赁+OCS ...
①4月2日，工信部首提“算力银行”“算力超市”，降低中小企业用算门槛。 ②英伟达H100租赁费用近半年飙升近40%。 ③工信部要求推动全光交换等技术应用部署。 ④谷歌4月22日大会展望核心看点：内存池化和OCS。 按照工信部的解释，算力银行支持中小企业将闲置算力资源 “存入”平台，通过跨区域、跨周期的智能调度，实现算力资源的灵活存取、错峰调配与价值变现。其本质是借鉴银行 “存贷” 逻辑的算力资源池化与金融化运营模式。 算力超市则是汇聚各…