乐晴行业观察
化工+炼化+农业更新 1、赢...
赢创宣布涨价10%，我们认为体现出海外蛋氨酸生产成本普遍上升，需要依靠涨价来覆盖成本压力。随着中东冲突持续推涨蛋氨酸主要原材料价格，叠加2026年起欧盟碳关税实行，欧洲蛋氨酸企业成本压力进一步加大，企业具备强烈的持续提价诉求。 国内蛋氨酸价格更新（2026年3月5日）： 国内固蛋、液蛋市场均价分别为21.5、15元/公斤。 相较于2025年底价格低点，固蛋、液蛋价格涨幅分别为4.1、0.8元/公斤。 相关： 新和成 （成本优势明显，年初…
两会更新 两会今日看点：经济...
两会今日看点：经济主题记者会下午举行，郑栅洁、蓝佛安、王文涛、潘功胜、吴清答记者问。 1）绿色低碳和能源转型 “十五五”期间提出【单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%】；26年政府工作任务要【深入推进零碳园区和工厂建设】。 设立国家低碳转型基金,培育氢能、绿色燃料等新增长点】、【实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳排放统计核算、碳足迹管理体系，进一步扩大碳排放权交易市场覆盖范围】、【制定能源强国建设规划纲要】、【加快智能电网建设，…
AI应用链更新：Seedanc...
①3月4日，字节火山引擎公布Seedance 2.0模型定价标准：含视频输入为28元/百万 tokens，不含视频输入为46元/百万tokens，不考虑视频输入价格约为1元/s，标志行业正式进入“秒元时代”。 ②美股AI应用软件股全线上涨，Applovin涨10.01%，Datadog涨5.87%，Shopify涨6.38%；Palantir涨4.06%；OpenAI与美军签约，ChatGPT卸载率激增。 ③智能经济成为今年全国两会的关…
半导体+智驾更新 ①美股存储...
①美股存储板块全线上涨，美光科技涨5.55%，闪迪涨5.95%，西部数据涨4.27%。 ②3月4日晚，强一股份发布1-2月份业绩预告，1-2月实现合并营业收入1.64亿元，同比+157.90%。 ③英特尔CFO：服务器CPU市场将在2026年显著增长。 ④3月5日，比亚迪将在深圳举办颠覆性技术发布会，集中展示比亚迪在核心领域取得的最新突破，涵盖电池、补能、混动、智驾及高压平台等技术方向。 3月4日晚，强一股份发布1-2月份业绩预告，收入…
电力电网+燃机更新 1、电网...
大涨核心逻辑： 1）避险资产首选： 宏观不确定性激增，资金涌向具备“确定性业绩 + 高景气度”双重标签的电网板块。 2）能源安全倒逼： 战争引发全球能源安全焦虑。新能源消纳压力倒逼电网扩容与升级，需求迫在眉睫。 聚焦国内海外需求共振： 1）海外溢红利（瓶颈）：变压器，海外订单溢出，思源、特变、华明、金盘、伊戈尔、安靠 等。 2）格局定乾坤： 地位稳固、确定性高，平高、西电、许继、南瑞 等。 预计国网十五五投资将进一步上修（不止 4 万亿…
绿色燃料+储能更新 1、绿燃...
近期，国家能源局组织召开绿色燃料产业发展专题座谈会，会议指出，要充分认识发展绿色燃料（绿氢、绿醇、绿氨）产业的重要意义。发展绿色燃料产业有利于替代石油、保障能源安全，有利于降低碳排放、促进绿色发展，有利于促进新能源非电利用和消纳、增强发展新动能，是能源领域新质生产力发展的重要方向。 此次会议，将绿色燃料的地位从“环保备选项”一举提拔为“国家能源安全战略支柱”。未来，专项规划、产能目标、示范基地将接踵而至，整个绿色燃料产业链——从上游的新…
农药+化工+水泥建材更新 1...
全球巨头先正达宣布退出百草枯。 1）据世界农化网，3月4日先正达宣布，将于2026年6月底前全面停止百草枯除草剂的全球生产。 2）此举源于全球仿制药生产商的激烈竞争，使得先正达在该领域的生产优势逐步削弱。 3）先正达已启动逐步关停英国哈德斯菲尔德基地百草枯生产的相关程序。 替代需求增长，草铵膦、草甘膦、敌草快直接受益。 1）截至2026年3月4日，草铵膦价格持平于46000元/吨，同比上年上涨1.1%。草铵膦97%原粉FOB价格持平于6…
铝+贵金属更新 ①LME铝价...
①LME铝价在巴林铝业集团(Alba)遭遇不可抗力事件之后创下自2022年5月以来的最高记录。 ②海德鲁公告旗下合资企业Qatalum由于天然气中断正式停产，影响产能64.8万吨，占比全球0.9%，全面重启需要6-12月。 伊以冲突再起，中东区域铝业产能、航运能力和能源供给风险显著抬头。 后续中东区域铝产业链生产扰动乃至海外二次能源危机风险不容忽视。复盘2021-22年能源危机，铝价和板块最大涨幅达到60%/100%。 展望后市，铝产业…
美伊更新 1、美伊冲突市场跟...
1）外交部：维护霍尔木兹海峡及其附近水域安全稳定符合国际社会共同利益。 2）WTI原油期货4月合约收涨0.13%，布伦特原油期货5月合约平收。 3）美股收盘：通胀担忧暂缓，油价持稳。 4）高盛: 我们预计霍尔木兹海峡的航运流量将在 5 天内开始恢复，并有望在 4 月中旬全面恢复正常。 5）欧洲天然气价格一度下跌16%，至45.66欧元/兆瓦时。 6）油价的涨势提振石化类股票的表现，美股陶氏收涨5.2%，利安德巴赛尔涨6.4%。 3月4日…
原油+油运更新 ①国内SC原...
①国内SC原油期货主力合约涨13.99%，燃油期货主力合约涨超13%。 ②国内商品期货市场，3月3日欧线航运、原油等10个品种再次涨停。 ③美国正考虑提供油轮保险支持，以缓解中东原油运输压力；沙特阿美公司研究通过红海出口石油的方案，以规避霍尔木兹海峡的运输风险。 ④“三桶油”中国石油、中国石化、中国海油发股价异动公告。招商轮船公告，受中东局势影响公司油轮等部分船舶进出波斯湾航线面临较大安全等风险，但预计对总体经营情况影响可控；准油股份公…
能源安全更新：天然气+氦气+煤...
①3月2日欧洲天然气基准，荷兰TTF天然气(TTF)近月期货价格上涨，最大涨幅53.76%。 ②3月3日该合约在亚洲交易时段涨幅再超26%，两日涨幅超70%。 ③外交部：中方将采取措施保障能源安全。 外交部明确表态、中国将全力保障能源安全。这一信号绝非普通政策宣示--地缘博弈持续升温的当下，能源自主可控已上升至国家战略核心议题。我们认为，此次政策定调将系统性重估能源全产业链的战略价值，两条主线、双轮驱动，关注窗口已开启。 主线一：传统能…
新能源更新：储能+氢能+风电+...
地缘冲突推动欧洲天然气价格暴涨40%+，霍尔木兹海峡封锁影响欧洲航运，且全球天然气储量第三的卡塔尔能源设施遭袭，卡塔尔能源公司已暂停液化天然气生产。 GIE数据表明目前欧洲天然气整体填充率仅约25%，处于近年同期低点（2020年来同期为40%-60%，2022年亦有30%），补库需求巨大；欧洲能源告急，恐再现2022年能源危机。 欧洲或面临电价暴涨和缺电压力，叠加英国户储补贴政策有望落地，以及乌克兰能源设施重建需求，有望复刻2022年户…
AI链更新 1、GTC大会液...
3.16-3.19 GTC大会即将举办，液冷环节持续通胀。 根据产业链调研，rubin方案有望采用微通道冷板和液态金属，价值量较GB300有较大增长。Feynman有望采用微通道盖板，将散热器集成到封装环节。金刚石材料也有望开始渗透。 26年进入业绩兑现期，国内企业份额有望超预期。 1）Rubin液冷供应商预计3-4月确定，目前进展较快的是英维克、思泉新材、立敏达。 2）TIM材料进展较快的是科创新源、飞荣达。 相关梳理，不构成投资建议…
半导体更新 ①费城半导体指数...
①费城半导体指数跌4.58%。美光科技跌7.99%，西部数据跌7.21%，台积电跌4.3%。 ②SK海力士推进全新HBM封装技术。 ③佰维存储公告：1-2月预盈15亿元-18亿元。 近期电子板块调整，但0303部分公司预告经营情况超预期，与此前判断细分方向相同：存储&封测。 电子今年策略我们认为是哑铃型两头： 一头为AI方向，受益资本开支，细分领域主要为：国产算力、海外算力、存储等。另一头为稼动率满载、受AI挤占及成本转移的涨价方向，如…
化工+农产品+建材更新 1、...
卡塔尔能源将停止在卡塔尔生产部分下游产品，包括尿素、聚合物、甲醇、铝及其他产品。 1）长期，战争或将引发囤粮需求，粮食价格目前是大宗品底部产品，金，银，油，已经大幅上涨，农化产品长期估值提升。 2）短期，农化展召开在即，涨价一促即发。3月17日-19日，第二十六届中国国际农用化学品及植保展览会（CAC）在国家会展中心（上海）举办。随着企业签订海内外大单，价格在4月启动上行趋势。 据新华社2026年3月3日报道，伊朗政府发言人穆哈杰拉尼表…
两会+市场更新 1、全国政协...
中金公司研究部策略组李秋所在2026年3月3日（两会召开前夕）汇报关于2026年两会前瞻及对资本市场影响的分析。以下是详细内容总结： 一、 会议背景与核心观点 时间背景：2026年3月3日，全国政协十四届四次会议和十四届全国人大四次会议将分别于次日（3月4日）和后日（3月5日）在北京召开。 核心观点：从国内外经济增长及政策环境、资本市场投资角度出发，建议在两会期间重点关注五大看点。 二、 两会期间五大关注看点 1. 中长期改革（核心看点…
军工+商业航天更新 ①美股国...
①美股国防股走高，截止目前RCAT涨25.27%，AVAV涨超16%，KRMN涨11.41%。 ②美股无人机概念板块爆发，截止目前Red Cat Holdings大涨超26%，AgEagle天线系统13.72%。 ③Palantir将Claude AI部署到美国防部机密平台上向军方提供服务，目前涨5.67%。 本次中东战争有扩大化和升级的趋势。自2月28日美以对伊朗发动军事打击并实施“斩首行动”以来，双方大量使用导弹和无人机。阿联酋、卡…
油气+油运+船舶更新 ①标普...
①标普500能源指数开盘上涨2.7%。 ②国内原油类期货夜盘上涨，上期所原油期货一度涨超8.5%。 ③全球最大LNG生产商卡塔尔能源宣布遇袭停产。 ④今晚，荷兰TTF天然气期货价格大涨40%至46.2欧/MWh，创2022年3月以来最大涨幅。 ⑤摩根大通：经霍尔木兹海峡的原油出口量已降至每日400万桶，而正常运营水平为每日1600万桶。 霍尔木兹海峡承载全球约30%的液化天然气(LNG)贸易；卡塔尔100%LNG出口依赖此通道。 另据卡…
AI算力链更新 ①英伟达战略...
①英伟达战略加码40亿美元布局光通信赛道。英伟达周一分别发布声明称，将在多年期协议中分别向Lumentum Holdings Inc.和相干公司投资20亿美元。 ②截止目前，海外光通信厂商Coherentum涨7.73%，Lumentum涨2.87%。 ③中国移动建成两大超万卡智算集群，在MWC展示115.2T互联设备。 事件： 英伟达分别对LITE、COHR 进行20亿美元投资，并承诺数十亿规模采购。本质是AI算力巨头为应对高速光互联…
储能+风电+氢能更新 1、欧...
今晚，荷兰TTF天然气期货价格大涨40%至46.2欧/MWh，创2022年3月以来最大涨幅。 1）受美伊冲突影响，伊朗目前禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，实际上将海峡关闭。对全球能源供给产生剧烈影响。 2）此次受中东冲突主要会影响卡塔尔向欧洲的LNG出口，在2025年欧洲天然气进口占比10%左右。同时需要考虑卡塔尔作为全球第二大LNG出口国，占全球LNG供给20%，均需通过霍尔木兹海峡，会极大冲击全球LNG供给。 3）此次冲突对于欧洲的影…