乐晴行业观察
固态电池更新 1、名爵MG4...
锰系半固态电池，主打安全性+低温特性 1）安全性能，液体含量5%，实现根源上不自燃，经过多针穿刺、三向穿刺（三向会放大短路风险），实现穿刺不冒烟、不自燃 2）低温性能，-10℃下10%~80%充电39分钟，-20℃下43分钟，-30℃下可支持100kw的放电功率，打破新能源车不入东三省的魔咒 清陶总经理李峥博士： 1）为什么要用锰系正极？电压平台高，动力性能好，低温性能好 2）为什么半固态和锰系正极匹配？液态体系下，锰系正极容易锰溶出，…
算力更新 1、AIDC液冷跟...
冷板和快接头是服务器液冷的关键零部件，其可靠性和性能（是否漏液、散热效果是否优异）决定，根据我们测算，随着Blackwell系列液冷技术走向分立冷板，相应冷板、快接头价值量占比合计提升有望达到~10%。 国内厂商在冷板、快接头环节的进展相对较快，包括获得NV code、获得Tire1厂商的代工验证、送样NV、送样Tire1厂商进行代工验证等。 市场关注点：为什么国内企业出现送样、认证潮？ 由于过去在风冷和PC端冷却市场的长期合作，当前N…
AI医疗+创新药+脑机接口更新...
晶泰控股与DoveTree签署最终协议，有权获得最高58.9亿美元里程碑付款。 公司子公司晶泰科技与DoveTree及其联属公司订立最终协议。公司利用"AI+机器人"的端到端人工智能药物发现平台，为DoveTree选定的主要针对肿瘤学、免疫及炎症疾病、神经系统疾病及代谢失调领域的靶点，发现和开发小分子及抗体类候选药物。公司用权获得最高58.9亿美元里程碑付款，并且目前已经收到5100万美元首付款，根据协议公司有权获得4900万美元的进一…
AI应用更新 ①昨晚模型进展...
①昨晚模型进展三家更新，短期全球模型密集更新，OpenAI/Anthropic/Google三箭齐发。 ②美股AI应用公司Palantir涨7.85%，逆市创历史新高，总市值超过4000亿美元。前一天公布的业绩报告显示，其单季度营收已突破10亿美元，同比增长48%。 ③AI+工业软件：七部门日前联合发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》。国内头部企业加码布局“工业+AI”，促进大模型、智能体等与行业经验深度耦合，驱动工业智能化进阶。 …
人形机器人更新 1、人形机器...
1）捕捉新边际：核心在于边际维度提供新的正向催化。其本质上囊括政策支持、技术迭代、商务合作关系、投资并购等多维度正向变化，机器人作为持续扩容的优质成长板块，市场正向情绪下新边际的带动性强 2）重视新技术：以海外特斯拉optimus 3代为主线，我们反复强调至年底3代发布前，由于相比2代需要开展大量的重新设计，因此蕴藏充分的投资机遇。我们认为已确立的新技术趋势包括：灵巧手高自由度、电子皮肤更高包覆率、旋转执行器部件调整、轻量化等，同时在：…
军工更新：新质战力+军工信息化...
新型作战力量崛起；军工产业迎来战略转型期 9月3日阅兵由徒步方队、装备方队和空中梯队组成。在展示新一代传统武器装备的基础上，也安排部分#无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量参阅，体现我军适应科技发展和战争形态演变、打赢未来战争的强大能力。 把握“国产化”、“新质化”、“体系化”这三个关键词，是理解当前及未来中国军工行业发展趋势的关键。“新域新质作战力量”或将成为未来国防科研和装备采购的重点方向。 自主装备体系愈发完善；军…
算力更新：液冷+MPO 1、...
第一：液冷和电源-为什么重视？ 空间、迭代不输pcb和光模块。按照nvl72 gb300 10万个柜子计算，对应的液冷是700亿rmb市场空间、电源则是400亿，大赛道。 第二，近期的变化是什么？-拿单，明年放量。 Meta的资本开支落地，陆续看到了一些新供应商。 1）英维克：通过CLS交换机项目40亿，预计斩获1/4份额，其他CSP厂商这里最快下单预计为meta，单个项目1.5-2亿美金。 2）金盘：订单预计四季度落地，若和亚马逊项目…
固态电池+动力电池更新 ①东...
①东风奕派科技公司的总经理汪俊君表示，东风固态电池将于2026年上车，拥有能量密度350Wh/kg，续航超过1000KM，-30℃里程达成率70%以上。 ②搭载上汽清陶半固态电池的MG4即将上市。 ③多家企业明确固态电池生产的时间线：蜂巢能源表示，今年四季度蜂巢能源将在2.3GWh的半固态量产线上，试生产其第一代半固态电池，容量为140Ah。容百科技在固态正极材料开发有明确规划，2025年，将配合电芯端完成电芯成品样验证，材料端同步定型…
贵金属更新 ①隔夜COMEX...
①隔夜COMEX黄金期货收涨0.85%，报3428.6美元/盎司。COMEX白银期货收涨1.4%，报37.445美元/盎司。机构预计美联储将从9月份开始连续三次降息25个基点。 ②美国黄金公司、美洲白银公司涨超8%，泛美白银涨超4%。 短期催化，上周五美国7月非农数据爆冷，7月非农就业人数增加7.3万人，低于市场预期的10.4万人，且失业率上升，5月和6月新增就业人数合计较修正前大幅降低25.8万人，美国劳动力市场大幅降温引发了对于美国…
AI应用更新：大模型+GPT5...
我们认为：AI不是14年的移动互联网，而是十年互联网黄金周期的起点（09年左右）。海外诸多应用场景已然实现ROI>1（不止Coding），CSP大厂为争夺入场券，加速卷模型和应用。 8月5日凌晨更新：GPT5、Claude4.1、Gemini3均有可能在8月发布。事实上，GPT5迟迟不发的一个重要原因在于当前模型卷度，相隔几天发布的模型互为SOTA。 GPT5前瞻：预期虽然混乱，但综合技术认知和信息，我认为Agent四要素、成本、多模态…
医药创新药+脑机接口更新 ①...
①国家医保局推进第十一批国家组织药品集采，拟纳入55种药品，480家企业提交资料；55个拟采购品种中，平均每个品种有15家企业，最多达45家。 ②苹果“脑控”iPad技术实机视频曝光。苹果公司的脑机接口合作伙伴Synchron在周一发布的视频中首次展示了BCI人机交互标准的实际应用。 ：8月4日下午，国家组织药品集中采购工作联合采购办公室发布《关于组织开展第十一批国家组织药品集中采购医疗机构采购需求量填报工作的通知》，本轮带量采购的医疗…
新消费更新：游戏+泡泡玛特+L...
心动公司披露2025H1业绩预告，收入预计同比+37%至30.50亿元；净利润预计同比+215%至7.90亿元，业绩大幅超过市场预期。 心动、华通、完美业绩均超预期，验证游戏厂商强产品周期，当前我们重申看好观点： 2025年游戏厂商新游周期强劲，年初以来新游持续超预期，如巨人网络的《超自然行动组》、华通的《Kingshot》、吉比特的《杖剑传说》、心动公司的《RO》《伊瑟：重启日》等。展望后续，各厂商产品管线充沛，仍有较多新游待上线，比…
策略+宏观更新 1、守住35...
1）上周五我们提到：“但从支撑角度出发，上行的MA20以及3540附近的加速缺口，叠加此前对7.11放量滞涨上影的有效修复，在3550附近能形成有效支撑的概率不小。”。今天0804市场守住3540-3550的支撑位，我们坚定未来的市场将会是“中枢缓慢上行的震荡市”。 2）中期来看MA250上穿MA888的右侧确认信号的有效性无法证伪，拥抱牛市比质疑牛市的胜率更高；且融资盘经历此前4月的冲击出局后再度持续流入，当前已突破3月高点，宏观以及…
算力更新：海外AI+液冷+柴发...
OpenAI： 1）公司最新ARR已达到130亿美金（7个月翻倍），今年底可能超过200亿美金，ChatGPT的WAU突破7亿，公司最近估值达到3000亿美金、 2）市场预期GPT-5将在8月发布，可能具备1M+上下文窗口、更强的Coding和Agent能力、以及动态短+长推理等新能力、 3）OpenAI还将开源两款开源模型（gpt-oss-120b/20b），相关配置文件已在Hugging Face上被细心的网友发现，OpenRout…
半导体更新：模拟芯片+存储+A...
① 模拟芯片：供应链跟踪到全球龙头TI（德州仪器）涨价，料号普涨，涨幅达10-50%，15日正式涨价。 ②ASIC：芯原股份Q2订单环比大幅提升；半导体设备：东京电子FY26Q1业绩不及预期。 ③8月7日FAB晶圆厂业绩公告，8月12日中美关税。 1）为什么现在要重视半导体板块？ 与其他成长股细分赛道相比，半导体板块年初至今相对滞涨，存在较大补涨空间，且下半年有众多催化值得期待 -国内半导体产业本身处于周期复苏阶段 -本土厂商在新一轮A…
人形机器人更新 1、人形机器...
8月1日，赛力斯表示，公司已建成三座智慧工厂，拥有先进的智能终端，实现高度自动化生产。超级工厂可实现超3,000台机器人智能协同，实现关键工序100%自动化。 8月8-12日，北京机器人大会举办。 8月15日，世界人形机器人运动会将召开，筹备工作进入冲刺阶段。目前众多企业、高校战队已陆续进驻场景赛训练场，开启各项测试。 特斯拉：股东大会将于今年11月6日召开；特斯拉将在3个月内展示Optimus V3原型机。 智元机器人：8月1日宣布近…
AI应用更新：GPT5+AI智...
1）短期北美宏观预期变量扰动，长期AI产业景气趋势和逻辑仍在强化：上周五市场成交额有明显缩量，海外算力链经历前期持续快速上涨后情绪降温为正常反应，短期宏观变量预期有所扰动，主要为美国宏观因素变化（非农就业数据差引起经济担心—>降息预期变强—>担心通胀—>8.12观察CPI数据），而AI产业端的景气趋势、逻辑和催化都是在不断变强。 2）展望未来：AI算力的成长持续性比短期业绩弹性更重要，EPS还有上修空间，但是PE提升空间更大。 天风通信…
反内卷更新：煤炭+快递+风光储...
1）煤机智能化最早于2020年在《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》提出，该文件主要提出规划，2021年初步建设智能化示范煤矿，2025年大型煤矿和灾害严重煤矿实现智能化，2030年各类煤矿基本实现智能化。 2）2021年国家能源局发布《煤矿智能化建设指南》，详细规定了在各类煤矿和各个环节煤矿智能化的设计方案，但具体方案多数仍停留在定性阶段。 3）2025年7月31日，国家能源局发布《关于开展煤矿智能化技术升级应用试点工作的通知》，对掘…
固态电池更新 1、关注08....
看好该车型成为年度最重要的半固态电池终端产品，1是低价格+主讲安全+不低的续航，更容易走量，2是销量兑现后有望打开整个半固态电池产业的进程，具有里程碑意义 上汽名爵新MG4现有信息汇总 -发布会时间：2025年8月5日晚19:00 -定位：高管最多对标的车型是大众ID3、星愿、海豚，工信部信息尺寸来看，新MG4尺寸为4395/1842/1551mm/轴距2750mm，尺寸大于ID3、星愿、海豚（ID3为4261/1778/1568/轴距…
军工更新：无人装备+商业航天+...
事件：央视新闻官宣视频，无人机“蜂群”、机器“狼群”协同作战，陆军无人化作战模式首次披露。视频中：空中无人机、FPV，地面军用机器人、机器狗实现协同作战。 无人装备集群作战时代已来，万亿级赛道正在开启 1）看美国：美硅谷科技防务联盟，Palantir和Anduril的产品框架旨在打造AI辅助战场决策+AI指控N个无人装备集群作战。这是对传统作战模式的颠覆，创造出Palantir和Anduril分别达到3640亿美金、305亿美金的估值。…